央行930地產新政，喪鐘為誰而鳴？
2023年11月7日
最近國際貨幣**組織（imf）發布的兩條訊息很吸引眼球。一條訊息是，imf最新一期的《世界經濟展望》報告顯示，中國經濟以購買力平價(ppp)計算，中國2023年國內生產總值(gdp)為17.6萬億美元，超過美國17.
4萬億美元，成為世界第一大經濟體；另一條訊息是imf舉行的亞太地區經濟展望更新報告發布會指出，亞太地區的經濟增長總體上保持穩定，但是中國的下行風險仍然值得擔憂，尤其房地產市場釋放出這樣的訊號。
中國經濟模式、金融模式向來是個封閉的體系，與國際貨幣**組織少有搭界。今天imf一方面唱衰美國經濟，唱紅中國經濟；另一方面唱衰房地產，進而唱衰中國經濟，我們既不能盲目樂觀，也不能盲目悲觀。但imf對中國房地產風險的擔憂，顯然是正好戳到中國經濟的痛處。
9月30日，央行、銀監會聯合出台《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，這就是所謂央行930地產新政。新政是在今年房地產普遍蕭條特殊背景下發布的，可以說既承擔著房地產救市，又承擔著金融改革任務。然而透過所謂930新政，除了大眾層面銀行貸款鬆動忽悠房地產銷售外，其更深層次金融次貸mbs，恐怕是對老百姓磨刀霍霍了。
mbs系英文片語「mortgage-backed securitization」的縮寫，中文意為住房抵押貸款**化。是指商業銀行把自己所持有的流動性較差但具有未來現金收入流的住房抵押貸款，匯聚重組為抵押貸款群組，由**化機構以現金方式購入，經過擔保或信用增級後以**的形式**給投資者的融資過程。這一過程特點是，將原先不易被**給投資者的缺乏流動性但能夠產生可預見性現金流入的資產，轉換成可以在市場上流動的**。
如果網友對於mbs還是理解不夠的話，幾年前美國次貸危機，美國「房地美」（freddie mac）和「房利美」（fannie mae）把住房次貸打包成債券賣給投資者就是典型的mbs模式。
mbs就是引發美國次貸危機的始作俑者。次貸危機那套金融衍生產品體系很複雜，mbs只是其中一類。次貸危機根源在於把貸款貸給了根本不可能還款的人，從而造成資金鏈斷裂而引發的危機。
mbs把房地產對銀行業帶來的危機，通過喬裝打扮，轉化到債券融資市場，再通過**打包發行，將金融債務轉嫁到老百姓身上，最後使商業銀行擺脫債務危機。現在問題就出來了，美國次貸危機，世界金融危機，都是mbs惹的禍，那麼明明知道mbs發展前景就是次貸危機火坑，中國**為什麼還要忽悠老百姓往裡邊跳呢？
中國經濟現在最大的問題就是房地產高速膨脹，綁架國家經濟，特別是造成貨幣超發問題。說到廣義貨幣m2超發問題，截止2023年底，國內生產總值gdp為56.88萬億元。
而同期，廣義貨幣**量m2已達到110.65萬億元。那麼gdp/m2=0.
51。 這是什麼概念呢？它表示每投入一元貨幣，產出額為0.
51元。大家對5年前****4萬億財政刺激計畫記憶猶新吧，其實2023年當時中國兩個資料分別為gdp=31.4萬億元；m2=47.
51萬億元。gdp/m2=0.66。
相當於每投入一元貨幣，產出額為0.66元。可見，與08年相比，2023年每一元貨幣投放額，單位產出下降0.
15元；跌幅達到22.72%。而廣義貨幣**量m2的絕對值卻增加了63.
14萬億元，增幅達到了132.89%。
顯然，2023年的國民經濟執行形勢比2023年更加困難和嚴峻，其後遺症就是國家債務增長遠遠高於國家財富增長。過往我們常常聽到經濟學家說，中國經濟發展失衡，需要結構性調整。其實中國經濟最大的失衡，就是gdp和m2增速的失衡問題。
要縮小兩者之間巨大的鴻溝，化解國民經濟潛在風險，可以選擇兩種決策，要麼就是收縮m2貨幣投放，回籠資金，讓債務規模被財富膨脹慢慢的抵消；要麼就是通過改善生產經營方式來加速擴張國內生產總值，追趕信貸膨脹，讓財富增長快速跑贏債務危機。
但是現在看來，這兩條路顯然都走不通了。房地產超高速發展，當年的4萬億刺激投資，加上m2超規模發行，錢都進入了土地和房屋市場，中國經濟已經變成乙個龐大無比的泥足巨人。還有就是中國製造近年來遭遇利潤滑鐵盧。
在缺乏創新，國內消費疲軟，世界經濟不景氣背景下，幻想通過改善投資環境，改變增長方式，讓財富增長快速跑贏債務危機，豈不是一句空話？前途渺渺，巨浪滔滔，泥足巨人——中國經濟如何能淌過改革這條河？
據說央行930新政啟動房貸**化mbs，將撬動10萬億資金進樓市。mbs提速將創造十萬億想象空間，這是所謂經濟學家解讀央行930地產新政得出的結論。表面看這確實是乙個巨大無比的蛋糕，蛋糕有實質的內容，中國城市化海量農村人口進城買房，城鄉一體化前景誘人；蛋糕有華麗的外表，優質房貸資產，超額銀行利潤，評級公司巧妙包裝；蛋糕還有暢通的銷售渠道，信貸資產打包上市，世界看好中國經濟，中國股民火爆搶購.....
如果說房地產是中國經濟支柱產業，那麼房貸利率就是銀行業維繫超高利潤的頂梁柱。但是受到國際國內經濟波動影響，受到房地產自身發展規律影響，特別是受房地產政策性因素影響，中國銀行業就像坐在火山口上，一方面它們享受著房地產經濟火爆的超高利潤刺激，另一方面又在時刻擔心這個火山即將爆發。別看中國銀行業幾年來利潤驚人，號稱世界最賺錢產業，但光鮮的外表下，卻隱含著中國商業銀行體系負債與資產流動性嚴重失衡問題。
由於中國老百姓天生有儲蓄癖好，這為銀行業發展奠定了原始積累的基礎。但是，現在商業銀行普遍實施的存貸模式，老百姓存錢大多是活期流動資金，即使是定期存款，也大多是5年以下，很少有10年、8年的，而房地產貸款，動輒就是20年、30年甚至更長，這樣就為銀行埋下了潛在風險。中國銀行主體性的國有化，銀行危機就意味著國家危機。
怎樣能夠避免購房長期貸款利率不會下滑，能不能找到長期的優質存款客戶呢？mbs顯然就是為解決這些問題而誕生的。mbs提速將創造十萬億想象空間，從而挽救國家債務危機。
mbs最少10年的存貸期限，有效化解了銀行疑慮，特別是其強大的包裝性、忽悠性，簡直就是商業銀行未來的救命稻草。所以今天的所謂央行930地產新政我們就很好理解了。
房地產的泡沫化、金融化、次貸化，造成中國市場經濟扭曲現實，對國民經濟的平穩執行將構成巨大威脅。還有乙個讓網民們難於理解的問題是，美國次貸危機，已經向世界宣告，mbs發展下去必然是死路一條，而且mbs數量越龐大，國家經濟會死得越快。那麼中國**為什麼還要飲鴆止渴呢？
所謂930地產新政，喪鐘到底為誰而鳴？其實這個問題我們從特色政治體制模式就可以找到答案。
極度自負的法國皇帝路易十五有一句臭名昭著的名言:「在我死後,哪管它洪水滔天!」 **集權統治者從來都是不顧老百姓死活的。
當然了，現在特色體制時代，問題沒有那麼嚴重，我們的**起碼口號上還是標榜為人民服務的。現在****、地方**，甚至鄉、鎮、村領導，所有利益集團們都把房地產作為搖錢樹。按照房地產業吸血本性，不把老百姓幾十年搏命泣血積累的錢財全部榨乾大家是不會善罷甘休的。
中國未來的次貸危機是什麼，是地方**海量無法償還的房地產債務，是****天量毫無效益的「鐵公雞」投資，是中國銀行宇宙量超發貨幣老百姓血汗錢最後將化成一堆草紙......
與其說次貸危機根源在於最後把貸款貸給了根本不可能還款的人，不如說**、地方、開發商聯手創造了乙個房價會一直**的心理預期。這就是中國目前正在演繹的房地產故事。今天央**價**期間發行mbs？
即使是哪壺不開提哪壺，看來****現在也管不了那麼多了，先套籠子蒙錢，先融資救銀行，先給財政輸血，搞個**十年再說。至於什麼房地產崩潰危機，什麼老百姓造反危機，還是留給下一屆**吧！
所以央行930新政其實講透了就是典型的擊鼓傳花遊戲。**為了擺脫銀行業危機，進而擺脫國家財政危機、國家政治危機，將信貸資產轉賣給信託公司，信託公司為了超額利潤而打包賣給**公司，**公司再進行包裝在**市場賣給中國股民，於是一條完整產業鏈就形成了。**危機擺脫了，金融「創新」完成了，號稱10萬億的mbs，從此中國經濟又跨上乙個新台階了，而死到臨頭的唯有老百姓最後接手房地產這個燙手的山芋......
有道是：官逼民反。如果說mbs是造成世界經濟危機元凶，那麼央行930地產mbs新政，喪鐘到底為誰而鳴？！
imf對中國房地產業的擔心，顯然是有感而發的。中國確實人口眾多，中國確實有幾乎無限的人口城市化，但是，「中國房地產永遠都會漲」顯然是乙個忽悠**，因為這個世界上從來就沒有只漲不跌的經濟，更何況中國房地產經過十年超級**，已經遠遠超出中國老百姓承受力。現在中國gdp在下行，老百姓收入在下滑，唯有房地產在**，唯有各地****件在上公升，這當然要拜權貴集團阻止政治改革，歪曲經濟體制所賜。
地方債務的無限，****的無能，利益集團的無恥，草根屁民的無知，合謀演繹出乙個早已臭名昭著的mbs。而此時**推銷mbs，顯然是為了飲鴆止渴。難道mbs就能夠化解房地產債務危機，化解國家經濟危機，甚至化解中國政治危機嗎？
喪鐘已經敲響，喪鐘為誰而鳴？恐怕說白了本屆**還是在重複路易十五那句老話：我**後哪管它洪水滔天！
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