2023年中國經濟整體仍處於2023年以來的下滑週期中。中國經濟此輪完整週期始於2023年，住房體制改革和加入wto啟動了內外需增長，中國經濟在2002-2023年經歷了史上增長最快的上公升階段。然而，次貸危機的爆發結束了美歐長期以來依靠資產泡沫和過度負債拉動需求的增長模式，支撐中國製造業的外需增長將大幅回落；而國內此輪地產調控的深刻背景意味著房地產調整或伴隨整個經濟轉型時期，中國過去十年來快速推進的重工業化程序和以土地為中心的粗放型城鎮化過程將明顯放緩，原有增長模式下的內需增速將有所下滑。
從供給面來看，持續多年投資擴張使多數行業面臨較大的產能過剩壓力，尤其是過去幾年的四萬億計畫開工建設了大量基礎設施和製造業專案，很大程度上已經透支了未來進一步投資的空間，隨著專案投產，未來產能壓力可能進一步加劇。同時，國內勞動力、資源、環境等要素供給已步入拐點；而在原有發展模式方式下，社會發展長期滯後於經濟增長，社會貧富差距不斷擴大，人力資本投資嚴重不足，要素生產率和收入的進一步提公升面臨巨大挑戰。中國經濟增長在短期內難以重回上公升通道。
2023年美歐國家仍將面臨房地產調整和去債務化的逆向過程，歐洲實體經濟可能延續下滑，而美國經濟復甦依然弱勢，中國出口難以再現較快增長，資本流入可能維持低位水平。歐債危機和全球經濟放緩對中國出口的負面效應將進一步顯現，2023年中國出口同比可能仍是個位數增長，外商直接投資（fdi）或延續同比下滑。與此同時，由於房地產過去幾年的泡沫化發展已經對資源配置、經濟結構、收入分配、通脹壓力、金融財政體系穩健和社會穩定的產生了嚴重的負面效應，房地產調控成為推進經濟轉型、加快社會發展和維護政治穩定的客觀要求，此輪地產調控持續時間很可能超過往年。
隨著**對住房行業的定性回歸民生角色，**可能建立抑制房地產投機、投資的長效機制，至少在2023年**針對房地產將保持偏緊政策。由於整體巨集觀政策趨鬆而住房**持續增加，今年2季度以來部分剛需的逐步釋放刺激了房地產需求回公升和****壓力，儘管後期住房銷量有望維持回暖態勢，但在現有房地產政策背景下，房地產投資、投機需求難以強勁回公升，相對平穩的剛需很難支撐住房銷量出現井噴式**。2023年住房銷量情況很大程度上取決於巨集觀政策整體鬆緊節奏和**增長情況，這兩個因素決定了剛需釋放進度，我們預計全年商品房銷售面積基本與今年持平或略低於今年。
由於開發商現金流仍相對偏緊而需求前景仍屬平淡，土地購置可能延續同比下滑，而房地產投資增長難以大幅**。整體來看，2023年房地產對內需的拉動可能進一步有所下降。房地產和出口相關需求下滑和四萬億刺激後進一步加劇的產能壓力將嚴重制約製造業產能擴張，2023年製造業投資增速相比今年可能進一步回落。
而地方**和相關融資平台在經歷了四萬億刺激之後，其負債率也大幅攀公升，房地產調控帶來的土地收入下滑和資產縮水增加了地方**和融資平台企業的償債壓力，無論從需求空間還是資金保障角度來看，未來基礎設施投資很難再重現09年那樣的高速增長。預計在積極財政政策和寬鬆信貸政策支援下，今年4季度到明年3季度基礎設施和社會服務業投資增速有望逐步回公升，從今年上半年的11%回公升到今年全年的12%-15%和2023年前三季度的15%左右；但隨著刺激效應減弱和基數提高，2023年4季度可能再度有所回落。整體來看，2023年固定資產投資增長可能進一步有所放緩，基準情境下從今年的17%-20%降至2023年的13%-16%。
而在房地產調整和經濟下滑背景下，居民消費可能延續目前增長態勢，短期內加速增長的可能性相對較小。在經濟回落背景下，2023年巨集觀政策將延續今年以來的寬鬆趨勢，但房地產問題和美歐量化寬鬆背景下物價回公升風險可能制約到貨幣政策放鬆步伐，政策在具體操作上可能延續相機抉擇。
在基準情景下，中國2023年gdp同比增長7.3%-7.6%。
受房地產回暖和政策延續寬鬆支撐，今年4季度到明年上半年gdp同比可能緩慢回公升，cpi同比也將有所抬公升，隨著刺激效應減弱和房地產市場可能重新回落，明年下半年gdp同比可能再度有所放緩。貨幣政策方面，今年年內可能還有1次降息和1次下調準備金率的可能性，2023年降息和下調準備金率的空間為1次和1-3次。從視窗期來看，今年10月份降息的可能性相對較小。
一是房地產2季度以來**明顯，目前進入金九銀十的季節性旺季，為抑制房地產**壓力，降息的視窗期可能推遲，儘管經濟3季度表現依然偏弱。二是美聯儲推出qe3還是略超預期的，中國決策層也需要評估、觀察下它對中國流動性、通脹壓力的實際影響。如果4季度經濟回公升不太明顯(gdp增速仍低於2季度7.
6%)而住房銷量和****勢頭明顯減弱（最新8月資料顯示有所減弱），那麼今年11、12月下調一次基準利率的可能性會增加。如果今年11、12月降了一次息，那麼2023年降息的視窗期可能就在下半年了。
未來決定中國經濟是否超預期的主要因素有三個：美歐經濟形勢、國內房地產情況以及國內貨幣寬鬆和積極財政政策力度。如果美歐經濟形勢或國內房地產情況好於我們預期，那麼中國經濟表現可能超出我們的**。
如果未來貨幣寬鬆和積極財政政策的力度大幅超過預期，那麼2023年前3季度的gdp增速可能超出我們的**，但這種簡單的總需求刺激將透支中長期內的增長潛力，隨著刺激效應減弱，2023年4季度以後的經濟增速可能明顯回落。
2023年中國經濟**
2023年中國經濟形勢回顧
作者 賈欣程煒傑 中國科技縱橫 2013年第07期 摘要 2012年初以來，在需求減弱 成本上公升等諸多不利因素的影響下，中國經濟下行的壓力增大，進出口 固定資產投資 社會消費品零售總額及全國規模以上工業增加值均呈現增速回落的情況，居民消費 漲幅及工業生產者 一路下行。之後在穩增長的政策刺激下，年底...
2023年中國經濟會議關於農業的要點
第二，產業政策要準，就是要準確定位結構性改革方向。要推進農業現代化 加快製造強國建設 加快服務業發展 提高基礎設施網路化水平等，推動形成新的增長點。要堅持創新驅動，注重啟用存量，著力補齊短板，加快綠色發展，發展實體經濟。擴大有效供給。要打好脫貧攻堅戰，堅持精準扶貧 精準脫貧，瞄準建檔立卡貧困人口，加...
2023年中國經濟發展趨勢展望
作者 時間 2012 02 16瀏覽次數 34次 2011年，世界經濟呈現新興經濟體復甦較快 通貨膨脹壓力增大，但發達經濟體復甦乏力 失業率居高不下 的分化走勢，國內經濟出現經濟增速同比下降但物價漲幅同比上公升的複雜局面。我國抓住經濟執行中的主要矛盾，將穩定物價總水平作為巨集觀調控的首要任務，推動經...