三季度，在全球經濟復甦減緩的背景下，中國經濟呈現明顯趨穩跡象：gdp同比增速趨緩，經濟主體信心回公升，工業生產增長較快，消費繼續平穩較快增長，全社會固定資產投資增速有所回落，但民間投資趨於活躍，進出口規模創歷史新高，**順差回公升。同時，最終消費**持續走高，貨幣增長較快，信貸投放較多。
相比二季度，市場對實體經濟增長過快下滑的擔憂減退，但仍需對物價的上公升壓力保持警惕。
一、全球經濟復甦動力不足，增速放緩
全球經濟在經歷了一季度的快速**後，二季度受歐債危機、就業不足等因素影響，增速出現放緩，並且這種放緩趨勢在非出口導向型的發達經濟體中表現的更為明顯，而出口導向型的發達經濟體如澳大利亞、德國受益於新興市場的復甦目前表現尚好。下半年以來，多數發達經濟體經濟資料表現疲軟，失業率居高不下。全球製造業pmi資料顯示，9月份全球製造業pmi跌至14個月以來的最低點52.
5%，而該指數在今年4月份曾達到近6年以來的最高點57.8%。pmi指數下滑預示著全球製造業復甦勢頭減緩。
金融市場信心仍未明顯恢復，全球主要股指在4月份以來**下行，標準普爾全球100指數在7月份達到最低點以後開始逐步回公升，10月12日收報於1192.01，比最低點已回公升9%，但仍未恢復到4月份的高位。經合組織(oecd)9月13日公布的綜合經濟先行指數顯示，發達經濟體和新興市場都出現經濟減緩訊號，全球經濟復甦力度放緩跡象明顯。
上半年國際**隨著經濟復甦而逐漸回暖，但仍低於2023年同期水平。據世界**組織統計，2023年前兩個季度全球**總額分別為69486和74030億美元，同比分別增長26.1%和25.
5%。從世界主要國家和地區**額變化情況看，亞洲地區進出口復甦快於北美和歐元區，佔全球**份額顯著上公升，上半年佔比比2023年同期上公升4.5個百分點，而歐洲地區佔比則下降了4.
5個百分點。國際主要大宗商品**在過去一年也快速攀公升，但5、6月份受歐債危機影響有所回落，7、8月份又開始快速**。國際**組織9月20日**今年全球**量增長將達到13.
5%，比3月份的**值調高了3.5個百分點。
總體來看，全球經濟下半年復甦放緩，但出現二次探底的可能性不大。由於我國出口最終市場約46%以上(未包括通過香港轉出口的部分)集中在歐、美、日等發達經濟體，這些國家、地區經濟增長緩慢、需求減少，會在一定程度上抑制我國出口增長，但影響較為有限。主要原因是我國出口彈性較小，金融危機期間我國出口降幅小於其他國家。
8月份新出口訂單指數為52.2%，比上月提公升1個百分點，在連續3個月回落後出現**，9月份又上公升0.6個百分點至52.
8%。但9月份海外主要經濟體製造業pmi均下滑，且日本、澳大利亞和南韓等經濟體跌破50%的臨界線，也反映出全球復甦力度減弱勢頭可能大於預期。
二、當前國內經濟放緩是需求約束和政策調整等多重因素作用的結果
今年三季度gdp同比增長9.6%，增速比上季低0.7個百分點，與去年同期持平；前三季度gdp累計增長10.
6%，增速比去年同期高2.5個百分點。季節調整後，三季度gdp環比折年率略高於上季。
人民銀行企業家問卷調查顯示， 三季度，企業家巨集觀經濟熱度指數和巨集觀經濟熱度預期指數結束連續五個季度的回公升勢頭，分別比上季略降0.9和0.5個百分點，達到46.
9%和47.3%。企業家信心指數為79.
4%，比上季略公升0.6個百分點。
今年二季度，經濟增速有所放緩，曾經引起較大的擔憂。進入三季度，經濟呈現明顯的趨穩跡象。應當看到，今年二季度以來的經濟增長放緩是需求約束、政策調整等多重因素作用的必然結果，是抑制房價過快**、約束地方債務膨脹、強化節能減排的最終體現。
在經過短期調整後，經濟增長趨於穩定將更有利於國民經濟結構的調整和經濟的可持續增長。
三、工業生產較快增長，產出缺口略有擴大，企業盈利高位下滑
三季度，規模以上工業增加值同比增長13.5%，增幅比上年同期高1.2個百分點，比上季低2.
4個百分點。剔除季節因素後，工業增加值季環比增速比上季略有回公升。前三季度累計，規模以上工業增加值同比增長16.
3%，增幅較上年同期高7.6個百分點。
同工業的潛在產出相比，9月份，調統司測算的工業增加值產出缺口①為0.61%，工業增加值產出缺口略有擴大。重工業生產增長略高於輕工業。
9月份，輕工業增加值同比增長13%，重工業增加值同比增長13.4%，重工業生產增長快於輕工業生產增長0.4個百分點，但增速差處於歷史相對較低水平。
發電量增速下滑。9月份，發電量同比增長8.1%，增速比去年同月低1.
5個百分點，比上月低4.5個百分點。季節調整後發電量月環比增速比上月有所降低。
1-9月，發電量增長16.1%，增速比上年同期高14.2個百分點。
工業企業利潤增長持續高位下滑。1-8月，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長55%，增長幅度雖然低於1-5月份81.6%的水平，但仍較去年同期高65.6個百分點。
四、國內實際需求回落，**順差回公升
消費保持較快增長，城鄉增速仍有差別。三季度，社會消費品零售總額同比增長18.4%，比上季低0.
1個百分點，比上年同期高3個百分點②；扣除**因素後，社會消費品零售總額實際同比增速為15.0%，比上年同期低2.7個百分點。
剔除季節性因素後，季環比增速比上季有所下降。
前三季度累計，社會消費品零售總額名義同比增長18.3%，比上年同期高3.2個百分點；扣除**因素後，實際增長15.2%，比上年同期低1.8個百分點。
按經營地域劃分，前三季度累計，城鎮消費名義同比增長18.7%，實際同比增長15.8%；鄉村消費名義同比增長15.8%，實際同比增長12.2%③。
固定資產投資增速繼續回落，民間投資趨於活躍。前三季度，城鎮固定資產投資名義同比增長24.5%，比上半年低1個百分點；實際增長21.
9%，比上半年低1.3個百分點。三季度，城鎮固定資產投資名義同比增長23.
1%，實際同比增長19.9%，分別比二季度低2.1和1.
6個百分點。剔除季節因素後，三季度城鎮固定資產投資環比增速比上季有所回落。
前三季度，民間投資(非國有及國有控股投資)增長28.4%，比上半年低0.2個百分點；國有及國有控股投資增長19.
5%，比上半年低2個百分點。民間投資累計增速比國有及國有控股投資增速高8.9個百分點，已連續7個月超過國有及國有控股投資增速。
前三季度，城鎮新開工專案256798個，比上年同期減少12465個；城鎮新開工專案計畫總投資139677.88億元，比上年同期增長24.5%，比上半年低2個百分點，9月當月新開工專案計畫總投資同比增長13.
7%，比上月低8.3個百分點。
房地產投資保持高位執行，剔除土地購置費影響後增速較年初有所回落。前三季度，房地產開發投資同比增長36.4%，比上半年低1.
7個百分點，比上年同期高21個百分點。9月當月，房地產開發投資名義同比增長35%，增速比上月高0.9個百分點，剔除季節因素後，9月份房地產開發投資環比增速比上月有所回公升。
前三季度，土地購置費支出佔全部房地產開發投資的21.2%，比上年同期提高了5.5個百分點。
剔除土地購置費影響後，前三季度房地產開發投資同比增長27.6%，仍比上年同期高8.1個百分點，但比上半年低1.
8個百分點，比年初低2.6個百分點。9月當月，剔除土地購置費後，房地產開發投資同比增長26.
5%，比上年同月低8.3個百分點，比上月低0.9個百分點。
進出口增速高位放緩，**順差回公升。三季度，進出口增速均高位放緩，**順差回公升。其中，出口同比增長32.
2%，增速比上季回落8.6個百分點；進口同比增長27.1%，增速比上季回落16.
5個百分點；順差654.3億美元，比上季增加243.2億美元，同比增長70.
7%。從月度資料看，出口額在7月和9月份分別創歷史新高和次高，進口額在9月份創歷史新高。進口金額創新高主要是受國內需求回公升影響，反映在資源類商品進口數量回公升，機電和高新技術產品進口額屢創新高。
季節調整後，9月份出口規模比上月減小，進口規模與上月基本持平。
前三季度累計，出口11346.4億美元，同比增長34%，增速比上年同期提高55.4個百分點；進口10140.
4億美元，同比增長42.4%，增速比上年同期提高62.7個百分點；實現順差1205.
95億美元，比上年同期少139.4億美元，同比下降10.4%。
產品結構改善推動了外貿持續復甦。前三季度，機電、高新技術產品出口同比分別增長34.5%和36.
1%，快於同期出口增速(34%)。三季度當季，勞動密集型產品④出口也增長較快，同比增長28.8%，增速比上季略低1.
1個百分點。主要資源類商品進口數量在二季度回落後，本季開始回公升，其中鐵礦砂、**和初級形狀塑料(11325,-185.00,-1.
61%)9月份進口數量增長明顯，比8月份分別增長17.9%、11.4%和3%。
美、日、歐仍是我國主要出口目的地，但份額呈下降趨勢，我國對外**多元化格局日益增強。美國和歐盟是我國主要順差**地，日本、南韓和亚细安是主要逆差**地。前三季度，我國對美國、歐盟順差分別為1325.
4億和1026.4億美元，對日本、南韓和亚细安逆差分別為414.4億、522.
2億和122.4億美元。
五、cpi再創新高，上游**水平回落
前三季度累計，cpi同比**2.9%，比上年同期提高4.0個百分點，其中新漲價因素拉公升cpi上公升1.
3個百分點。其中，一季度cpi**2.2%，二季度cpi**2.
9%，三季度cpi**3.5%。9月份當月，cpi同比**3.
6%，比上月高0.1個百分點，再創新高；環比**0.6%，漲幅與上月持平，季節調整後環比漲幅比上月略有下降。
從結構看，食品**是影響cpi的主要因素。前三季度累計，cpi中食品**同比**6.1%，拉動cpi**2.
0個百分點；非食品**同比**1.3%，拉動cpi**0.9個百分點。
三季度，cpi中食品**同比**7.4%，拉動cpi**2.4個百分點；非食品**同比**1.
5%，拉動cpi**1.0個百分點。9月當月，cpi中食品**同比**8.
0%，比上月高0.5個百分點，拉動cpi**2.6個百分點；非食品**同比**1.
5%，與上月持平，拉動cpi**1.0個百分點。
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