1、資料：某企業集團準備對外投資，有a、b、c三家公司可供選擇，三家公司的收益及其概率分布如下表。
要求： （1）計算三家公司收益的預期值；（2）計算三家公司收益的標準差；
（3）計算三家公司收益的變化係數； （4）如果是穩健的決策者，應該如何決策？
2、某企業為了進行一項投資，計畫籌集資金500萬元，所得稅稅率為40%。有關資料如下：
（1）向銀行借款100萬元，借款年利率為6％，手續費率為3％；
（2）按溢價發行債券，債券面值50萬元，溢價發行**為60萬元，票面利率為8％，期限為10年，每年支付一次利息，其籌資費率為4％；
（3）按面值發行優先股240萬元，預計年股利率為10％，籌資費率為5%；
（4）發行普通股75萬元，每股發行**15元，籌資費率為6％，今年剛發放的股利為每股股利1.5元，以後每年按5％遞增；
（5）其餘所需資金通過留存收益取得。
要求：（1）計算該企業各種籌資方式的個別資金成本。（2）計算該企業的加權平均資金成本。
3、某公司現有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大籌資規模，有兩個備選方案：一是增發普通股50萬股，每股發行**為15元；二是平價發行公司債券750萬元。
若公司債券年利率為12%，所得稅率為30%。
（1） 計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點；
（2） 如果該公司預期息稅前利潤為400萬元，對兩籌資方案作出擇優決策。
4、某公司的信用條件為30天付款，無現金折扣，平均收現期為40天，銷售收人10萬元。預計下年的銷售利潤率與上年相同，仍保持30％。該企業擬改變信用政策，信用條件為：
「2／10，n／30」，預計銷售收人增加4萬元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為5％，客戶獲得現金折扣的比率為70％，平均收現期為25天。
要求：如果應收賬款的機會成本為10％，測算信用政策變化對利潤的綜合影響。
5、已知某固定資產投資專案的有關資料如下：
單位：萬元
要求：（1）將上表的空白處填上數字（保留全部小數）（2）計算該項目的靜態投資**期。
（3）計算該項目的淨現值。（4）根據淨現值指標評價該項目的財務可行性。（說明理由）
1、某企業有a、b兩個投資專案，計畫投資額均為1 000萬元，其收益（淨現值）的概率分布如下表：
要求：（1）分別計算a、b兩個專案淨現值的期望值。
（2）分別計算a、b兩個專案期望值的標準離差。
（3）判斷a、b兩個投資專案的優劣。
考試試卷標準答案及評分標準（1）卷
課程：財務管理學閉卷
一、 單項選擇題（共20分，每小題1分）
1、b 2、d 3、c 4、d 5、c 6、d 7、c 8、b 9、d 10、b
11、c 12、b 13、b 14、a 15、d 16、c 17、c 18、a 19、c 20、b
二、 多項選擇題（共20分，每小題2分。答錯、不答不得分，漏答每答對乙個選項得0.5分。）
1、 acd 2、ac 3、abcd 4、bd 5、abd 6、cd 7、bd 8、cd 9、ac 10、bcd
三、 判斷題（共10分，每小題1分）
1、x 2、x 3、∨ 4、x 5、x 6、∨ 7、x 8、x 9、∨ 10、x
四、計算分析題（本類題共5題，共50分。均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點後兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。
）1、（本題10分）
（1）計算收益的預期值：
a公司收益的預期值 = 40×0.3+20×0.5+5×0.2
=23（萬元）
b方案收益的預期值=50×0.3+20×0.5-5×0.2=24（萬元）
c方案收益的預期值=80×0.3-20×0.5-30×0.2=8（萬元）
（2）計算標準差
a公司收益的標準差
==12.49
b公司收益的標準差
==19.47
c公司收益的標準差
== 43.77
（3）計算變化係數
a公司收益的變化係數=12.49÷23 =0.54
b公司收益的變化係數=19.47÷24 =0.81
c公司收益的變化係數=43.77÷8 =5.47
(4)作為穩健的決策者，應該選擇a公司進行投資。
評分標準：(1)、(2)、(3)各3分；(4)1分。
2、（本題12分）
（1）各種籌資方式的個別資金成本
銀行借款的資金成本＝
發行債券的資金成本＝
發行優先股的資金成本＝
發行普通股的資金成本＝
留用利潤的資金成本＝
（2）該企業的加權平均資金成本=9.39
評分標準：(1)10分，每項2分；(2)2分。
3、（本題8分）
（1） [(ebit-600*12%)*(1-30%)-0]/(100+50)=[ebit-(600+750)*12%]*(1-30%)-0/100
得，每股利潤無差異點ebit=342萬元
（2） 預期息稅前利潤400>ebit=342,所以應選擇增發債券籌資，這樣預期每股利潤較高。
評分標準：（1）6分；（2）2分。
4、（本題10分）
1)改變信用期後增加的利潤=40000×30％=12000元
2)信用條件改變對機會成本的影響：
25—40/360×100000×10％+25／360×40000×10%
416．67)+277．78
138．89元
3)現金折扣成本=(100000+40000)×70％×2％=1960元
4)改變信用期後增加的壞賬損失= 40000×5％=2000元
5)信用政策變化對利潤的綜合影響=12000—(-138．89) —1960—2000=8178．89元
評分標準：(1)1分；(2)3分；(3)、(4)、(5)各2分。
5、(本題10分)（1）
(2)靜態投資**期=300+100/200=3.5年
（3） 淨現值=13.316萬元
（4） 淨現值13.316> 0，可行。
（5） 評分標準：（1）4分；（2）、（3）各2分；（4）2分。
財務管理試卷
一 名詞解釋 5 8分 40分 1 abc控制法 2 風險 3 資本成本 4 息稅前利潤 5 內含報酬率 二 簡述題 4 15分 60分 1 公司為什麼持有現金？對現金進行管理的目標是什麼？2 某公司總裁在 分析會上宣稱公司未來的收益增長有美好的前景，但同時，他向 交易委員會報告公司的職員正在大批量...
財務管理試卷2019
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財務管理試卷A答案
一 單項選擇題 1 d 2 c 3 d 4 c 5 a 6 c 7 c 8 c 9 c 10 b 二 多項選擇題 1 abd 2 abcd 3 bcd 4 ade 5 cde 6 bde 7 abd 8 abc 9 bd 10 bcd 三 判斷題 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 四 計算分...