案例分析題（共3道題，第1、2題每題20分，第3題60分工100分）
一、 張先生夫婦現年32歲計畫60歲退休預計二人能活到88歲。二人想過乙個高品質的退休生活，預計退休後每年12萬元，二人沒有任何社保，目前拿出20萬作為養老金的啟動資金，退休前的投資報酬率為6%，退休後的投資報酬率為3%，請為二人制定退休養老規劃。
答案：由於張先生夫婦沒有任何社保，故需要自行建立養老金賬戶進行投資。
第一步：計算退休時養老金總需求，退休時點60歲距88歲還有28年，設定期初模式，即fv=0 pmt=-120000 i/y=3 n=28 cpt pv=-2319243.78。
第二步：計算啟動資金20萬在60歲時點可增值為多少。從現在算起距60歲退休還有28年。
即pv=-200000 i/y=6 n=28 cpt fv=1022337.34。
第三步：計算缺口：2319243.78-1022337.34=1296904.44元。
第四步：通過每年定期定額投資補足養老金缺口：fv=1296904.44,i/y=6,n=28,cpt
pmt=-18925.17元。
那麼，張先生夫婦需要從現在開始每年投入18925.17元到年化投資收益率保證在6%的投資組合中，方可滿足屆時退休養老的資金總需求，順利實現其退休養老理財規劃目標。建議選擇投資到平衡型**等收益風險兼顧的金融產品中。
另外，由於張先生夫婦二人無社保，還應適當考慮購買養老商業保險，可在主險後附加重大疾病和意外險作為風險保障不足的補充，未來養老金部分支付的同時在年輕時期還可獲得基本的保險保障。
二、 甲公司**與乙公司**收益率的概率分布如下所示：
如果曹先生的投資組合一半是甲公司**另一半是乙公司**，請回答：
a曹先生投資組合的期望收益與標準差是多少？
計算甲、乙兩支**的數學期望：
e(甲)=25%×0.5+10%×0.3+(-25%)×0.2=10.5%
e(乙)=10%×0.5+（-5%）×0.3+20%×0.2=7.5%
該資產組合的期望收益率為：10.5%×0.5+7.5%×0.5=9%
e(牛市)=25%×0.5+10%×0.5=0.175
e（熊市）=10%×0.5+（-5%）×0.5=0.025
e（危機）=-0.25%×0.5+20%×0.5=-0.025
d(組合)=（17.5%-9%）2×0.5+（2.5%-9%）2×0.3+(-2.5%-9%)2×0.2=0.00751689
標準差=8.67%
b甲公司**與乙公司**的收益之間的協方差是多少？
cov（甲，乙）=（25%-10.5%）（10%-7.5%）×0.
5+ （10%-10.5%）（-5%-7.5%）×0.
3+ （-25%-10.5%）（20%-7.5%）×0.
2 =0.006875
c根據協方差，計算資產組合的標準差，該組合是否與第一問的答案一致？
方差=w12δ12+w22δ22+2w1w2 cov（r1，r2）
=(50%)2×（8.67%）2+(50%)2×（9.01%）2+2×50%×50%×0.006875
標準差=8.67%
三．客戶基本資料：
閔先生與閔太太現年33歲，閔先生在一家民營企業做技術員，每月稅前工資5000元，需支付10%的三險一金，閔太太在一家商業單位做會計，每月稅前4000元，需繳納15%的三險一金，二人有乙個2歲的兒子小剛，2023年5月二人首付50萬，採用組合貸款方式購買了房屋一套，購買當月開始還款，其中40萬採用等額本息公**貸款法，貸款利率4.3%，60萬採用等額本息的商業貸款，貸款利率為6.1%，貸款期限都是30年。
閔先生家庭每月生活支出1500元，孩子的營養和生活費每月500元，閔太太每年購買衣服和化妝保養品花費1萬元，閔先生酷愛旅遊，每年需要花費8000元，
閔先生家庭目前有活期存款10萬元，定期存款20萬元，2023年閔先生在朋友的鼓動下購買的20萬元的**，但在2023年被嚴重套牢，市值僅為10萬元，此外閔太太挺銀行客戶經理的推薦，購買了價值5萬元的**。夫婦二人沒有任何商業保險，閔先生的家庭預期回報率為6%
目前，閔先生想理財規劃師通過理財規劃為其解決以下的問題：
1、 隨著孩子的長大，考慮到以後孩子上大學的問題，閔先生計畫購買一輛10萬元的經濟型轎車、
2、 閔先生想知道目前只依靠複利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險
3、 閔先生很疼愛孩子，希望孩子得到最好的教育，高等教育以下的花費可以西歐那和日常生活中支出，但高等教育需要提早準備，考慮到目前的學費和生活費用以及通貨膨脹問題，二人預期屆時共需要30萬元的高等教育金、
4、 儘管閔祥生夫妻二人單位福利不錯，但考慮到養老費用是一筆不小的開支仍需要提高準備，二人計畫55 歲時候提早退休，預計生存至80歲，考慮到屆時的生活和醫療支出，以及休閒旅遊支出，預計共需要養老金120萬元
5、 能夠對現金等流動資產進行有效管理
提示：資訊採集時間為2023年12月31日
不考慮存款利息收入
月支出均為年支出的十二分之一
工資薪金所得的免徵額為2000元
計算過程保留兩位小數，計算結果保留到整數字
1、 客戶財務狀況分析（26分）
（1） 編制客戶資產負債表（計6分，住房貸款專案2分）
表1資產負債表單位：元
（2） 編制客戶現金流量表（計8分，閔先生收入2分；閔太太入2分；房屋按揭還款2分）。
表2 現金流量表單位：元
（3） 客戶財務狀況比率分析。（至少分析四個比率，以百分數標識，保留整數字）（6分）
客戶財務比率（2分）
客戶財務比率分析（4分）
a、閔先生家庭目前的結餘為16%，即每年稅後收入中有16%可以結餘下來，結餘比例參考值為30%，說明閔先生家庭缺乏資產可支配程度，需提高家庭整體結餘比例，以便更好的達到理財目標。
b、閔先生家庭的投資與淨資產的比率為16％，與50%的標準值比，閔先生家庭的該項比例嚴重低安全線，說明閔先生家庭中投資資產比例較少，應適當加大投資資產比重，使家庭資產增值能力有所保障。
c、閔先生家庭清償比率為49%，參考值為50%，說明閔先生家庭債務狀況較好。
d、負債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個比率為51％，說明閔先生家庭債務負擔不重。
e、閔先生家庭的負債收入比例為66%，參考值為40%，說明閔先生家庭短期償債能力有所制約，應適當調整使該指標小於40%安全線，以應對家庭發生突然的債務危機。
f、閔先生家庭的流動性比率為41，閔先生家庭的流動資產可以支付家庭3.4年的開支，與標準值3-6相比來說，表明閔先生家庭資產流動性很高，但過高的流動性也表明閔先生家庭資產增值能力不強。
（4） 客戶財務狀況分析（3分）
從收入來看，隨著閔先生年齡和工作經驗的增加，閔先生家庭的收入將穩步提高。從未來支出來看，子女教育支出是閔先生家庭的主要支出，隨著兒子逐步長大，需要的各項開支也會隨之增加。從資產方面來看，閔先生家庭流動性資產比例較高，隨著家庭財產的增多，投資類資產會有所增加，但如不加大比例，閔先生家庭的資產增值能力將不足以支撐其理財目標。
如不新增加負債，閔先生家庭的債務將逐漸減少。
（5） 客戶財務狀況總體評價（3分）
閔先生家庭屬於收入一般的家庭，但由於對理財缺乏理解，導致家庭流動性資產較高，這表現在流動性比率過高上。投資資產佔家庭總資產比例過小。此外，由於閔先生是家庭收入的主要**者和家庭支柱，應注重全面的保險保障規劃。
2.理財規劃師目標（5分）
（1） 閔先生家庭10萬元的購車計畫
（2） 閔先生家庭的保險保障計畫
（3） 閔先生兒子30萬元高等教育資金的足額準備
（4） 閔先生家庭退休時需120萬元的退休養老資金
（5） 保證家庭資產的適度流動性
分析理財規劃方案（25分）
（1）閔先生的現金規劃
由於閔先生家庭正處於快速成長階段，資產的流動性必須得到保證。由於目前家庭沒有其他大額支出，可以將流動性比率留為4，即家庭月支出的4倍。將活期存款作為家庭日常儲備金，該資金預留金額約為3萬元，以活期存款形式持有，其餘7萬活期存款可為實現家庭理財目標的資金供給。
（2）家庭成員的保險保障計畫
閔先生夫婦由於已經有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險、意外險和重大疾病保險。建議閔先生夫婦每人購買保額為10萬元的重大疾病保險，二人保費支出5000元/年；同時，可以購買卡式意外險，閔先生選擇保額20萬元年繳費200元的某保險品種；閔太太選擇保額為10萬元年繳費100元的保險品種。年繳保費從家庭年結餘中支付。
（3）高等教育金的足額準備
雖然閔先生的兒子年齡尚幼，但考慮到高等教育金30萬元是不小支出，因此必須提前進行規劃。假定閔先生的兒子在國內接受優質大學教育，距那時還有16年。由於時間較長，因此建議閔先生採用定期定額投資的方式準備這筆費用，同時以7萬活期存款和10萬定期存款作為啟動資金。
在投資工具的選擇上應以穩健投資為主，可以進行包括國債、中期債券型**、銀行理財產品、**型**的投資組合，預期投資收益率為6%，通過財務計算器的計算，17萬元啟動資金投資16年，定期定額投資每年需要5136元，方可滿足屆時高等教育資金。
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