第二章貨幣時間價值及風險和收益的衡量
說明：1.這是教材配套習題，客觀題各種貨幣價值符號和平時講課用的（簡寫）不一致的，請看下教材。
2.有部分內容屬於超綱的，請注意p54、p60等頁注釋說明。3.
該習題只作課後鞏固習題，不需要交的，答案在乙個星期後提供，請大家先做。
一,判斷題.
1.貨幣的時間價值原理，正確地揭示了不同的時間點上資金之間的換算關係，是財務決策的基本依據。（ ）
2．由現值求終值，稱為貼現，貼現時使用的利息率稱為貼現率。（ ）
３．ｎ期先付年金與ｎ期後付年金的付款次數相同，但由於付款時間的不同，ｎ期先付年金終值比ｎ期後付年金終值多計算一期利息，所以可先求出ｎ期後付年金終值，然後乘以
（１＋ｉ）便可求出先付年金終值。（ ）
４．ｎ期先付年金現值與ｎ期後付年金現值的付款次數相同，但由於付款時間不同，在計算現值時，ｎ期先付年金比ｎ期後付年金多貼現一期。所以，所以可先求出ｎ期後付年金的現值，然後乘以（１＋ｉ）便可求出ｎ期先付年金現值。（ ）
５．英國和加拿大有一種國債就是一種沒有到期日的債券，這種債券的利息可以稱為永續年金。（ ）
６．複利計息頻數越大，複利次數越多，終值的增長速度越快，相同時期內終值越大。（ ）
７．決策者對未來情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現的概率也不清楚，這種情況下的決策為風險性決策。（ ）
８．利用概率分布的概念，我們能夠對風險進行衡量，即：預期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風險就越大。（ ）
９．如果兩個專案預期收益率相同，標準差不同，理性投資者會選擇標準差較大，即風險較小的那個。（ ）
１０．在其他條件不變時，**的風險越高，其**便越低，從而必要收益率越高。（ ）
１１、如果組合中**數量足夠多，則任意單隻**的可分風險都能夠被消除。（ ）
12、經濟危機、通貨膨脹、經濟衰退以及高利率通常被認為是可分散的市場風險.( )
13、平均風險**的β係數為1.0，這意味著如果整個市場的風險收益上公升了10%，通常而言此類**的風險收益也將上公升10%，如果整個市場的風險收益下降了10%,該**收益也將下降10%。（ ）
14、**組合投資要求補償風險，而不要求對可分散風險進行補償。（ ）
15、**組合的風險收益是投資者因承擔可分險風險而要求的，超過時間價值的那部分額外收益。（ ）
16、在其他因素不變的情況下，風險收益取決於**組合的β係數，β係數越大風險收益就越小。（ ）
17、有效投資組合是指在任何既定的風險程度上，提供的預期收益率最高的投資組合。（ ）
18、市場預期收益是無風險資產的收益率加上因市場組合的內在風險所需補償。（ ）
19、所有資產都是無限可分的並有完美的流動性是資本資產定價模型的家丁之一。（ ）
20、β係數不會因乙個企業的負債結構等因素變化而變化。（ ）
21、套利定價模型與資本資產定價模型都是建立在資本市場效率的原則之上，套利定價模型僅僅是在統一框架之下的另一種**。（ ）
22、債券到期時間越長，其風險也越大，債券的票面利率也越高。（ ）
23、**發行的債券有國家財力做後盾，其本金的安全性非常高，通常視為無風險**。（ ）
25、普通股股東與公司債券人相比，要承擔更大的風險，其收益也有更大的不確定性。（ ）
26、優先股則是公司發行的求償權介於債券和普通股之間的一種混合**，債券的估值方法也可以用於優先股估價。（ ）
27、與固定收益**相比，普通股能有效的降低購買力風險。（ ）
28、由於**的**受到多種因素的影響，從而使得**投資具有較高風險。（ ）
29、當兩個目標投資公司的預期收益相同時，標準差小的公司風險小。（ ）
30、可以將資本市場線看作所有風險資產的有效集。
三 、單項選擇題
1、將100元存入銀行，利息率為10%，計算5年後的終值應用（ ）
a、複利終值係數 b、複利現值係數
c、年金終值係數 d、年金現值係數
2、每年年底存款1000元，求10年年末的價值，可用（ ）來計算。
a、pvifi,n b、fvifi,n c、pvifai,nd、fvifai,n
3、下列專案中（ ）稱為普通年金。
a、先付年金 b、後付年金 c、延期年金 d、年金現值係數
4、a方案再三年中每年年初付款100元，b方案在三年中每年年末付款100元，若利潤為10%，則a,b方案在第三年年末時的終值之差為（ ）
a、33.1 b、31.3 c、133.1 d、13.31
5、計算先付年金現值時，可以應用下列（ ）公式。
a、v=a×pvifai,n b、v=a×pvifai,m
c、v=a×pvifai,m+n d、v=a×pvifai,n×pvifi,m
6、假設最初有m期沒有收付款項，後面n期有等額收付款項，貼現率為i，則此筆延期年金的現值為（ ）.
a．v=a×pvifai,n b. v=a×pvifai,n
c. v=a×pvifai,n
7、一直**的β係數等於2，則該**（ ）
a，無風險 b，有非常低風險 c，與金融市場所有**的平均風險一樣。
d，是金融市場所有**平均風險的2倍
8、兩種**完全負相關時，則把這兩種**合理的組合在一起是，（ ）
a、能適當分散風險 b、不能分散風險c、能分散掉一部分市場風險 d、能分散掉全部可分散風險
9、如果向乙隻β=1.0的投資組合中加入乙隻β>1.0**，則下列說法中正確的是（ ）
a、投資組合的β值上公升，風險下降 b、投資組合的β值和風險都上公升
c、投資組合的β值下降，風險上公升 d、投資組合的β值和風險都下降
10、下列關於**投資組合的說法中，正確的是（ ）
ａ、**組合投資要求補償的風險只是市場風險，而不是要求對可分散風險進行補償。
b、**組合投資要求補償的風險只是可分散風險，而不要求對市場風險進行補償
c、**組合投資要求補償全部市場風險和可分散風險。
d、**組合投資要求補償部分市場風險和可分散風險。
11、無風險利率為6%，市場上所有**的平均收益率為10%某種**的β係數為1.5，則該**的收益率為（ ）
a、7.5% b、12% c、14% d、16%
12、甲公司對外流通的優先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率為12%，則該公司優先股的價值（ ）元。
a、20 b、40 c、10 d、60
四、多項選擇題
1、下列關於時間價值的說法正確的是（ ）
a、並不是所有貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資本投入生產經營過程才能產生時間價值。
b、時間價值是在生產經營中產生的。
c、時間價值是資本投入生產過程所獲得價值增加。
d、時間價值是扣除風險收益和通貨膨脹貼水後的真實收益率。
e、銀行存款利率可以看作投資收益率，但與時間價值是有區別的。
2、設年金為a，利息率為i,計息期為n,則後付年金現值的計算公式為（ ）。
a、pvan=a×pvifi,nb、pvan=a×pvifai,n
c 、pvan=a×adfi,nd、pvan=a×pvifi,n×（1+i）
e、pvan=a×pvifai,n
3、設年金為a，計息期為n, 利息率為i，則先付年金終值的計算公式為（ ）。
a、v=a×fvifai,n×（1+i） b、v=a×pvifai,n×（1+i）
c、v=a×pvifai,n-ad、v=a×fvifai,n-a
e、v=a×fvifi,n-a
4、假設最初有m期沒有收付款項，後面n期有等額收復款項a，利率為i，則延期年金現值的計算公式為（ ）。
a、v=a×pvifai,n×pvifi，mb、v=a×pvifai,n+m
c、v=a×pvifai,n×pvifi，m+n-a×pvifai,m d、v=a×pvifai,n
e、v=a×pvifai,m
5、下列有關年金的說法中，正確的是（ ）。
a、n期先付年金現值比n期後付年金現值的付款次數多一次
b、n期先付年金現值與n期後付年金現值的付款時間不同。
c、n期先付年金現值比n期後付年金現值多貼現一期。
d、n期後付年金現值比n期先付年金現值多貼現一期。
e、n期先付付年金現值比n期後付年金現值乘以貼現率。
6、關於風險的度量，一下說法中正確的是（ ）
a、利用概率分布的概念，，可以對風險進行衡量。
b、預期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風險越小。
c、預期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風險越大。
d、標準差越小，概率分布越集中，相應的風險也就越小。
e、標準差越大，概率分布越集中，相應的風險也就越小。
7、關於**組合的風險，一下說法中正確的是。（ ）
a、利用某些有風險的單項組成乙個完全無風險的投資組合時可能的。
b、由兩隻完全正相關的**組成的投資組合與單**票具有相同風險。
c、若投資組合由完全正相關的**組成，則無法分散風險。
d、有兩隻完全正相關的**組成的投資組合具有比單**票更小的風險。
e、當**收益完全負相關時，所有風險都能被分散掉。
8、下列各項中屬於可分散風險的是（ ）
ａ、國家財政政策的變化 b、某公司經營失敗
c、某公司工人罷工 d、世界能源狀況的變化
9、資本資產定價模型是建立在一系列嚴格假設的基礎之上的主要包括（ ）
a、投資者對預期收益率、方差以及任何資產的協方差評價一致，即投資者有相同的期望。
b、沒有交易費用c、沒有稅收
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