摘要：控制權在公司財務治理配置領域中占有很重要的位置。在傳統的資本結構理論中，一般來說更關注資本結構對於控制權制度的影響，而實際上，當兩者的關係顛倒之後，會發現財權卑職模式對企業資本結構同樣會產生很大的作用。
本文主要從財權配置的方面，來分析在企業中如何通過財務治理權的合理配置優化資本結構。
關鍵詞：財務治理權配置模式資本結構
在中國經濟不斷深入發展中，改革也有很多不利因素的阻礙，如資本市場中不斷暴露的財務造假、違規擔保等財務弊端。產生這些財務醜聞的主要原因就在於公司運營過程中沒有進行有效的管理和把控，從而導致財務治理權不能合理配置，使資本結構變的混亂，上市公司很多舉措就不在控制當中。日漸增添的企業財務舞弊現象帶來的消極影響及風險，使人們逐漸注重公司治理的必要性。
如何在企業己形成的資本結構的基礎上,通過財務治理權的合理配置來優化企業的資本結構,以完善公司治理機制,對於促進我國經濟的健康發展具有深遠的意義。
一、 財務治理權配置與資本結構優化的關係
1、 目標統一於公司治理效率
所謂公司財務治理是指通過財權在利益相關者之間的不同配置,從而調整利益相關者在財務體制中的地位與作用,提高公司治理效率的一系列動態制度安排。
對於財務治理來說，主要任務就是通過對剩餘財權進行最佳配置，以此來克服因企業契約內容的不完善或者缺乏所形成的當事人的機會主義行為，進而能夠使企業價值達到最大化。而從本質上來說，資本結構就是一種契約要求權結構，對資本結構進行優化，事實上就是通過重新對契約各方所擁有的契約權利進行調整、分配，以此來提公升企業的價值。
由此可見，不論是對財務治理權進行合理配置，還是對資本結構進行優化，兩者共同的目標都是為了提高公司治理的效果，提公升企業自身的價值。只有對兩者之間的關係進行有效的分析，通過兩者之間的互動，才可以為構建完善的公司治理制度尋找到乙個新的思路。
2、 促進資本結構的優化
一般來說，資本結構往往決定了產權主體之間的財務治理權的分配關係。如果財務治理權對企業已經構成的資本結構基礎上進行合理配置，就可以增加資本結構的優化，相反，則會對資本結構的進一步優化形成一定的障礙。各產權主體在企業運營的不同階段所投入的關注和資本有所不同，企業不斷改變的經營環境也會使最開始的財務治理權配置不斷發生變化，如果影響財務治理權的各種元素都有所變化的時候，也會導致企業的資本結構發生變化。
「財權流」思想認為：財務治理權的合理分配，主要是指財務的決策權、執行權、監督權在企業不同的利益持有者之間、企業結構內部之間的有效分配，從而推進企業的財務決策和資本結構決策能夠更具合理性。與此同時，當企業優化財務決策、構建合理的資本結構之後，又可以鼓勵和約束經營者的行為，由此在兩者之間構建乙個良性迴圈。
當財務治理權在不同的主體進行合理的配置、企業的財務決策能夠符合利息相關者的共同利益，在決策者的利益與企業的目標之間能夠達成一致，這種情況下所做的融資決策才能夠對應著最合適、最好的資本結構。所以，財務治理權在企業持續經營階段所做的合理配置就可以促進企業資本結構的優化。
二、 優化資本結構——完善財務治理權配置機制
由於目前我國上市公司由於制度不夠完善，還存在很多資本結構治理方面的問題，因此，完善財務治理權的配置制度就成為優化資本結構的有效方法之一。
1、 深化企業產權制度的改革
在企業中，股東對於財務治理權的掌控決定了企業資本結構的結構，由此可以通過以下幾個方面來對企業產權制度進行相應的改革：
首先，對國有股權構建一種人格化的管理機制，要對各種**層面上的控股主體及權責關係進行明確，要使每個主體都對國有股權行使良好的管理和經營權，使國有資產能夠保值增值。
其次是完善市場經濟正常執行下產權主體利益的保護機制。這種產權制度的安排，應該以適應市場經濟發展為基礎，由市場來決定產權結構、資本結構，構建乙個多元化的投資主體，並且還要對所有市場主體的平分法律定位、發展權利進行有效的保障。
最後是規範市場產權交易。積極發展產權交易，通過建構健全的社會信用體系、市場秩序，來提高不同資本之間的流動與重組，這將有效的形成多元化的產權主體，對原有不合理資源配置進行改革和完善，對企業資本結構進行優化。
2、 硬化企業債務融資約束機制
企業債務的融資約束機制，要在債務融資約束硬化的基礎上展開，這樣才能是債務融資對公司治理產生基本的激勵作用。當前我國很多上市公司都存在債務約束機制欠缺或不完善的問題，弱想優化資本結構、完善公司治理結構，就需要從以下幾個方面來建立和硬化債務約束，主要有：加速改革銀行體制、優化目前的銀企關係、完善信用評估機制、深化退市與破產機制的作用。
3、 完善人力資本激勵約束機制
對於優化公司資本結構，也可以通過有效的人力資本激勵管理制度的建立，使經營者的人力資本權益花，以此做出正確、有效的融資決策。這樣就可以在國有企業產權改革中，構建一套有效的機制，通過這套機制有效的保護、激勵和管理公司職工、高管人員的合法權益，使多元利益相關者之間相互制衡、相互競爭和調控。對人力資本的激勵與約束主要從以下幾個方面考慮:
實行經理**期權制度,完善激勵機制；發展完善員工持股計畫；完善公司薪酬體系。
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