財務管理23章習題

2022-07-22 06:15:03 字數 3072 閱讀 6051

年金現值法p=6000*(p/a,8%,10)<42000

8、假設公司有一筆4年後到期的借款,到期值為200萬元,若存款年複利率為10%,則為償還該借款應建立的償債**是多少?

a=200*[1/(f/a,10%,4)]

9、某企業向銀行借入一筆款項,銀行貸款的年利率為10%,每年複利計息一次。銀行規定前10年不用還本付息,但從第11--第20年每年年末償還本息5 000元。

要求:用兩種方法計算這筆借款的現值。

p=5000(p/a,10%,10)*(p/f,10%,10)

p=5000(f/a,10%10)*(p/f,10%,20)

10、某企業在第1年年初向銀行借入100萬元,銀行規定從第1--第10年每年年末等額償還13.8萬元。

要求:計算這筆借款的利息率。

p=100=13.8(p/a,i,10)

差值法i=6.34%

11、時代公司目前向銀行存入140 000元,以便在若干年後獲得300 000元,假設銀行存款利率為8%,每年複利計算一次。

要求:計算存款的本利和達到300 000元所需的年數。

f=14*(f/p,8%,n)=30差值法

n=9.89年

12、某企業投資於某專案,**未來10年每年年末現金流入情況為2萬元,2萬元,2萬元,2萬元,5萬元,5萬元,5萬元,5萬元,5萬元,10萬元。若改為每年年初等額流入,則金額多少?(折現率為8%)

m=4,n=5,n』=10

p=2(p/a,i,m)+5(p/a,i,n)(p/f,i,m)+10(p/f,i,n』)或

p=25.9293

p=a[(p/a,8%,9)+1]

a=3.58

13、假設某位家長為兩個孩子的大學教育攢錢。兩個孩子相差兩歲,老大將在14年後上大學,老二則在16年後上大學。大學學制為4年,預計每個孩子的學費為每年21 000元,年利率為8%。

假設從現在起一年後開始存款,直到老大上大學為止,那麼該家長每年應存多少錢才夠兩個孩子的學費?

p=a[(p/a,i,m+n)-(p/a,i,m)

p1=21000[(p/a,8%,17)- (p/a,8%,13)]

p2=21000[(p/a,8%,19)- (p/a,8%,15)

a=(p1+p2)*[1/(a/p,8%,14)]

14、勝德公司有a、b兩個投資專案,兩個專案的收益率及其概率分布情況見表,假設無風險收益率為8%,風險報酬係數為12%。

要求:請計算兩個專案的風險收益率和投資收益率

已知rf=8%,b=12%

e(r)a=0.3*14%+0.5*10%+0.2*(-2%)=8.8%

σa=√∑(ri-e(r))=√(14%-8.8%)*0.3+(10%-8.8%)*0.5+(-2%-8.8%)*0.2

同理求出e(r)b,σb

標準離差率va=σa / e(r)a, vb=σb / e(r)b

風險收益率rr=bv

投資收益率r=rf+rr

15、王先生持有的投資組合由a、b兩種**構成,這兩種**的預期收益率分別為16%和22%,而**a、b的標準差分別為15%和30%,假設**a和**b的協方差為-4.12%。

要求:已知σa=15%,σb=30%,e(r)a=16%,e(r)b=22%

(1)計算**a和**b的相關係數;

ρ=-0.92

(2)當投資組合由25%的**a和75%的**b組成時,計算該投資組合的預期收益率和標準差;

預期收益率e(r)=16%*25%+22%*75%=20.5%

套公式σ=19.13%

(3)如果你是厭惡風險的,你將願意持有100%的**a,還是**b?請說明理由。

標準離差率cv=σ/e(r)

cva16、假設**a的預期收益率為12%,標準差為16%,**b的預期收益率為16%,標準差為18%,**a、b的投資比例分別為70%和30%。

要求:(1)計算該投資組合的預期收益率;

e(r)=13.2%

(2)如果該投資組合的標準差為10%,計算**a、b的相關係數;

(3)如果**a、b的相關係數為0.8,投資組合與整個**市場的相關係數為0.9,整個**市場的標準差為8%,計算該投資組合的β係數。

σm=8%,ρim=0.9.

由ρab=0.8求得組合標準差為σab=15.85%

β=(σab/σm)* ρim=1.78.

17、某**的預期收益率為11%,收益率的標準差為0.2,該**與市場組合的相關係數為0.4,市場組合的預期收益率為18%,標準差為0.16。

要求:(1)計算該**的β係數;(2)計算無風險收益率

β=(0.2/0.16)*0.4=0.4=0.5

r=rf+β(rm-rf)

rf=(11%-18%*0.5)/0.5=4%

18、國庫券的利息率為4%,市場**組合的收益率為12%。

要求:(1)計算市場風險收益率;

rf=4%,r=12%,得rr=8%

(2)當β值為1.5時,必要收益率應為多少?

ri=rf+β(rm-rf)=16%

(3)如果一項投資計畫的β值為0.8,期望收益率為9.8%,是否應當進行投資?

ri=rf+β(rm-rf)=10.4%>9.8%不應當進行投資

(4)如果某種**的必要收益率為11.2%,其β值應為多少?

ri=11.2%=4%+β(12%-4%)

β=0.9

19、長江公司原持有甲、乙、丙三種**,構成**組合,它們的β係數分別為2.2,1.5,0.

9;它們在**組合中所佔的比重分別為50%,30%,20%.市場上所有**的平均收益率為16%,無風險收益率為8%。該公司為降低風險,售出部分甲**,**部分丙**,甲、乙、丙三種**在**組合中所佔比重變為20%、30%和50%,其他因素不變。

要求:(1)計算原**組合的β係數;(2)判斷原**組合的預期收益率達到多少時,投資者才會願意投資;(3)判斷新**組合的預期收益率達到多少時,投資者才會願意投資。

β=2.2*50%+1.5*30%*+0.9*20%=1.73

r=rf+β(rm-rf)=8%+1.73*(16%-8%)=21.84% 預期收益率》=21.84%時

3)β=1.34

r=18.72%

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