2023年中國電信行業分析報告

2023年9月

目錄一、全世界效率最高的工廠 3

1、銷售費用上公升拉低息稅折攤前利潤率 4二、通過第三方渠道銷售低成本的4g智慧型手機將降低手機補貼 5三、主要城市的4g網路已準備就緒 101、中國電信打造4g成長 11

2、中國移動：低成本智慧型手機**充足 123、中國聯通：利用低成本智慧型機優勢 14在「前iphone」時代，中國的電信運營商一直享受著全球最高的息稅折舊前利潤率。

作為全球最大的移動運營商，中國移動也是著名的「分鐘工廠」。雖然2006-08 年每使用者平均收入（arpu）只有80-90 人民幣的水平，但是中國移動的息稅折攤前利潤率卻達到了50%左右，是全球最高水平之一。那時，中國移動的業務模式非常簡單：

不同於發達市場的許多運營商，公司僅提供單純的移動服務，包括語音和短訊息，而消費者則從第三方**商自主購買手機。

隨著 3g 網路的引入，新的商業模式需要運營商以服務合約的形式向消費者提供補貼手機，包括中國移動在內的中國電信運營商不得不轉向發達國家的運營模式，息稅折舊前利潤率也逐步下滑至行業中流水平。

2006-16 年的成本分析顯示，包括手機補貼在內的銷售和市場費用所佔服務收入的比例是中國電信運營商所有成本專案中上公升最快的。2013 年之後，中國移動、中國聯通和中國電信的銷售和市場費用率分別從15%、15%和11%上公升至20%以上（參見圖表3），而息稅折攤前利潤率卻下滑了近10 個百分點。