財務管理第一次討論個人報告
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研討方向：雅戈爾集團財務分析，各項指標分析。
雅戈爾公司各年的基本財務比率計算表（2007~2023年度）
一、償債能力：
1、短期償債能力分析
反映短期償債能力的主要指標有：流動比率、速動比率等。
（1）流動比率越高，說明企業短期償債能力越強，其值保持在2.0以上為好，即短期償債能力較強。該公司三年的流動比率都沒有達到2.0，流動比率遠低於國際公認的"適當"標準；
（2）速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等於1時較為合適。該公司速動比率三年的資料也明顯低於國際公認的"適當"標準1，
（3）現金流動債務比率越高，說明企業短期償債能力越強。該公司現金流動債務比率很低。說明公司短期償債能力較弱，償債壓力很大，面臨很大的償債風險。
短期償債能力分析：
a流動比率分析：
1.流動比率衡量1元流動負債有多少流動資產作為償還保證，通常認為流動比率的下限為1.0，根據一般商業經驗，流動比率保持在2.
0以上為好。公司2007到2023年流動比率分別為90.00%、114.
33%、114.24%，有著一定的增長基本滿足國際通常的標準。
2.公司2023年到08年流動比率有了乙個大的增長，增長了24.33個百分點；而08年到09年基本沒有變化但是存貨從7369713562.
12元增加到133********.87元，增長量十分大，增長比率達到了81%。所以可以分析出真正用來償還債務的現金或存款可能會存在著不足。
而08年到09年流動比率的變化不大且存貨變動的量(09年：182********元)也不大所以相比之下09年的短期償債能力相應的變大了。
b速動比率分析:
速動比率表明每1元流動負債的可以用多少速動資產作為保障。企業速動比率國際上通常認為1.0的時候比較合適，而雅戈爾公司2023年到2023年速動比率為45.
35%、39.61%、26.21%，遠遠低於100%，企業面臨著很大的償債風險。
通過資產負債表可以得到企業有著大量的流動負債。2023年的金融危機，2023年到2023年這一年增加了大量的存貨所以影響到了其速動比率，所以企業營銷拉動變得很重要，通過加快存貨的銷售速度可以增加企業的短期償債能力。
c現金流動債務比率：
現金流動負債比率指乙個企業一定時期的經營活動現金流量淨額與平均流動負債的比率，表明了每1元流動負債的經營現金流量保障程度。雅戈爾公司2023年到2023年現金流動負債比率從27.11%降到了5.
71%，說明雅戈爾公司每1元流動負債的經營現金流量保障程度降低了。
綜上：雅戈爾公司07~09年的償債能力逐年下降。
2、長期償債能力
長期償債能力的指標主要包括：資產負債率、產權比率、已獲利息倍數等。
（1）資產負債率表明企業資產對債權人權益的保障程度。該指標大說明企業經營存在的風險大，債權人權益缺乏保障。一般認為，這個指標在50%左右比較好。
公司近三年的資產負債率均在50%以上，分別是53.11%，68.68%，62.
86%，資產負債率公升高，說明該公司的償債能力較弱，財務風險較大
（2）產權比率越低，企業長期償債能力越強。從企業償債能力和財務風險均衡的角度這個指標的評價標準，一般應小於或等於1。公司2023年至2023年的產權比率分別是1.
1327，2.1927，1.6927，08年產權比率相對07年提高，企業的長期償債能力減弱，風險增大，09年又降低，企業償債能力又增強，風險相對減小。
（3）從已獲利息倍數指標來看，該指標反映了企業經營收益為所需支付的債務利息的多少倍。一般要維持正常償債能力，從長期看，利息保障倍數至少應大於1，且比值越高，企業長期償債能力就越強。公司各年的已獲利息倍數均在5倍以上，說明公司具有一定的償債能力。
長期償債能力分析：分析企業的長期償債能力，可利用資產負債表中的有關資料來分析權益與資產之間的關係，不同權益之間的關係，權益與收益之間的關係，計算出一系列的比率，從而判斷企業的資本結構是否健全、合理，評價企業的長期償債能力。
資產負債率表明企業資產總額中，債權人提供資金所佔的比例，以及企業資產對債權人權益的保障程度，雅戈爾公司07年到09年資產負債比率分別為53.11%、68.68%、62.
86%；資產負債率一般認為應低於50%較恰當，而國際上通常認為企業資產負債率為60%時較為合適。雅戈爾集團資產負債率08年09年都高於60%，從企業2023年到2023年企業的資產負債柱形圖中可以看出企業總資產保持著乙個大的增長程度，由於09年的金融危機影響導致企業資產中的負債比率公升高。目前企業長期償債能力仍有著一定的風險。
產權比率作為資產負債比率的另外一種表現形式，表明1元股東權益借入的債務數額，雅戈爾公司自08年開始，產權比率都有很大的提高2023年尤其厲害，這與資產負債率是相對應的目前企業有著一定的償債風險。評價標準：一般應小於或等於1.
(權益乘數=1+產權比率)
已獲利息倍數不僅反映企業經營收益為所需支付債務利息的多少倍，而且反映了獲利能力對負債利息償付的保證程度。雅戈爾公司已獲利息倍數十分高，表明長期償債能力強。
二、營運能力分析：
營運能力分析主要指標有存貨周轉率，應收賬款周轉率，流動資產周轉率，固定資產周轉率等。
（1）存貨周轉率高，表明其變現速度快，資金占用水平越低，獲利越多. 存貨周轉率分別是0.71，0.67，0.48，存貨周轉速度減慢則變現能力有所減弱。
（2）公司除應收賬款的周轉率和固定資產周轉率維持教高的水平外，其他周轉率指標都不理想，說明公司資產的總體運轉情況不是很理想。尤其是要加快存貨的周轉，否則，會使產品積壓，收賬費用，壞賬損失增加，從而影響企業的經濟效益。但在市場供大於求的形勢下，如果近一步擴大市場占有率，採取靈活的營銷策略，加強銷售回款，是公司今後運營中的重點。
可以初步認為，企業資產的整體周轉質量並不高。
三、盈利能力分析：
盈利能力分析主要指標有淨資產收益率，資產淨利率，銷售毛利率，銷售淨利率等。
（1）從相關指標來看，公司各年的銷售毛利率有逐年小幅上公升的趨勢，銷售淨利率先大幅下降，後又大幅上公升，資產淨利率2023年到2023年下降了6.05%，企業利用經濟資源能力在下降，但2023年比2023年提高約3.49%，說明企業在增加收入和節約資金方面加強了控制力度。
（2）淨資產收益率越高企業獲利能力越強。公司這三年的淨資產收益率均在小幅增長。
（3）在一般情況下，盈利現金比率數值越大，企業盈利質量就越高，說明企業的經營狀況和經營效益也越好，同時也說明企業的收賬政策較為嚴格，能保證企業大部分應收賬款及時收回，經營現金流入大於現金流出。
公司2008、2023年的盈利現金比率為0.9194、0.3391，比率太小(小於1時)，說明本期淨利潤中尚存在未實現現金的收入，會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應收賬款。
從資產盈利能力方面分析公司盈利能力，分析資產淨利率：資產淨利率反映企業綜合運用擁有的全部經濟資源獲得的效果，雅戈爾集團自07年以來該比率分別為14.42%、8.
37%、11.86%，相比之下資產淨利率下降了，通過分析導致資產淨利率下降的因素是由於平均資產總額增加的比率大於利潤增加的比率，所以企業要從資產管理方面進行改善。
從資本盈利能力方面分析公司盈利能力，分析淨資產收益率：淨資產收益率評價企業自有資本及其積累獲取報酬水平的指標，從上面的柱形圖可以看出雅戈爾集團淨資產收益率較高，09年比07年增長了6.88%，雅戈爾集團高的淨資產收益率可以讓企業投資人及債權人得到相應的滿足。
09年淨資產收益率的提高在於淨利潤明顯提高了。
四、發展能力分析：
發展能力分析主要指標有銷售增長率，總資產增長率等
（1）總資產增長率分析，該公司三年總資產增長率分別為15.73% 16.74% 22.61%。
（2）銷售增長率大於0，表示企業本年的營業收入有所增長，指標值越高，增長速度越快。該公司07，08，09年的銷售增長率為14.7841%，53.
2623%，13.8986%，該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力，**企業經營業務拓展趨勢的重要指標，是企業生存的基礎和發展的條件。從指標中可以看出，該公司07到08年銷售收入大幅增長，企業前景良好，09年又大幅下降，說明企業經營狀況和市場占有能力在下降。
五．趨勢分析：針對企業銷售淨利率可以分析出，銷售淨利率反映了企業1元營業收入與其成本費用之間可以擠出來的淨利潤。雅戈爾公司銷售淨利潤相對比較高，從07年開始都保持在15%以上。
就是2023年金融危機階段銷售淨利率都還是比較好，所以公司目前的營業較好。
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