前言：投資者頭寸（commission of trade）報告制度是由美國商品交易委員會(cftc) 制定的風險管理制度，也是cftc對**市場實施監管的重要措施之一。最初制定投資者頭寸（cot）報告制度的目的是為公眾提供乙個了解**市場運**況的途徑，現在該制度已經成為風險控制的重要資訊**。
按照美國商品**交易委員會(cftc) 的有關法規，清算會員、**經紀商（fcms）、外國經紀商和總帳申報公司每天都要向cftc提交其持倉狀況的**（form 40)，申報市場資料和**資訊，以確保市場參與者遵守交易所頭寸限制和頭寸責任的規則。因為按照cftc規定，當天**後，如果交易者在某個**合約或者期權合約的持倉量超過了cftc的規定，那麼他必須向cftc報告所有**以及期權合約的持倉情況。為了使cftc報告的持倉量涵蓋市場上總頭寸的70%-90%，cftc會時常調整其規定的持倉量報告水平。
頭寸限制的型別
境外**交易所針對不同的產品制定了相應規則，用於管理市場參與者某一特定產品的現貨月、單個月份和所有月份合計的持倉限額。
持倉限額也適用於期權，利用相關的 delta 來計算等同**頭寸，以便確定遵守交易所頭寸限制規則。頭寸限制有如下幾種型別：
現貨月限額：適用於某些產品，要求市場參與者的合計持倉在進入交割月時減少。現貨月限額的有效日期因產品而異，具體細則可在相應交易所規則手冊特定產品的章節中找到。
減倉限制：適用於某些產品，此規定要求市場參與者所允許持有的頭寸在該產品最後 x 天的交易日內減少。例如：****的持倉在最後三天交易日期間受此減倉限制。
單個月份限額：適用於現貨月以外的任何合約月份頭寸。
所有月份合計限額：適用於市場參與者持有的特定**或期權所有到期月份合約的頭寸總和。
大戶申報程式
按照cftc和交易所的規定達到或超過申報頭寸的帳戶稱為特別帳戶（亦稱作「大戶」報告帳戶）。cftc利用 form102 提供的資訊，識別每個要求有持倉限制的新賬戶，作為其大戶申報系統的基礎。一旦某個賬戶達到了應報告的水平，cftc直接聯絡交易者，要求他填乙份更為詳盡的報告，即cftc form 40。
當乙個帳戶的頭寸在乙個工作日內達到申報水平時，清算成員、總帳申報公司和外國經紀商負責將102 **提交給交易所。申報單位必須申報有關產品的所有頭寸，包括所有合約月份和合約單位的**。
cftc 規則第17章規定了所有權或頭寸控制權如何決定這些頭寸的彙總方式。同乙個市場參與者擁有或控制的在多個清算公司開立的帳戶會被彙總。
市場參與者可以申請獨立控制的頭寸不進行彙總，但必須能夠證明符合規則 的要求，並向市場監管部和商品**交易委員會（cftc）提交申請。
頭寸限制豁免
芝加哥商業交易所集團可批准的豁免有三種 ：
第一種是真實套保頭寸（「規則 允許市場參與者獲得頭寸限制豁免，條件是頭寸為 cftc 規則 1.3(z)(1) 定義下的真實套保持倉。
第二種是風險管理頭寸（「規則允許市場參與者獲得頭寸限制豁免，條件是能夠證明頭寸為風險管理目的而持有。
第三種是套利和價差套利頭寸（「規則 進一步使市場參與者為套利和某些價差套利頭寸而獲得頭寸限制豁免。
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