拉美債務危機演講稿

大家好，今天給大家來講講拉美債務危機。

先從地理位置看，拉丁美洲是指美國以南的美洲地區，包括墨西哥、中美洲、西印度群島和南美洲。

首先我們來初步了解一下拉美債務危機，70年代，許多拉美國家大肆舉借外債，企圖利用外資在短期內實現現代化。然而到80年代初，拉美爆發了空前嚴重的債務危機。

接下來讓我們看一下它的爆發背景，以2023年墨西哥宣布無力償還外債為標誌，拉美國家相繼爆發嚴重的債務危機，這是拉丁美洲國家當時經濟發展路徑矛盾的總爆發。

引起它爆發的原因也是多樣化的。分國內和國際因素。從國內來

總之，拉美債務危機的爆發有其深刻的國內因素：一方面外債槓桿率過高，而且短期債務規模在危機前快速上公升；另一方面，進口替代戰略的失敗導致拉美國家出口收入規模確定性上公升。一旦美聯儲貨幣政策由寬鬆轉為緊縮，國際資本流動方向逆轉和大宗商品****導致拉美國家國際收支入不敷出，債務違約便不可避免。

因此，美聯儲緊縮貨幣政策成為壓垮駱駝的最後一根稻草，是引爆債務危機的導火索。

一方面外債槓桿率過高，且短債規模快速上公升；另一方面，進口替代戰略失敗導致拉美國家出口收入規模確定性上公升。美聯儲貨幣政策緊縮，國際資本流向逆轉和大宗商品****、拉美國家國際收支入不敷出，拉美債務違約便不可避免。

大宗商品：即能源商品、基礎原材料和農副產品

以2023年墨西哥宣布無力償還外債為標誌，拉美國家相繼爆發嚴重的債務危機，這是拉丁美洲國家當時經濟發展路徑矛盾的總爆發。拉美國家普遍儲蓄率偏低，為了維持較高的投資水平，只能舉借外債保證資金供給。例如，2023年代墨西哥的經濟年均增長率達到了6.

5%，2023年至2023年各年的經濟增長率分別為8.2%、9.2%、8.

3%和8.1%。另一方面，墨西哥在這一期間債務總額增長近20倍，從2023年代初期的50億美元激增至2023年末危機爆發前的876億美元。

債務規模的膨脹遠遠快於gdp增速，2023年墨西哥gdp不過1373億美元，債務餘額佔gdp的63.8%。

拉美國家能夠在2023年代不斷提高本國的槓桿水平，主要受益於當時美聯儲寬鬆貨幣政策。在美國里根**和英國戴卓爾**上台前，雖然經濟學界已經對凱恩斯主義展開反思，但貨幣主義還尚未完全主導西方國家巨集觀經濟政策。因此，除了石油危機期間，聯邦**利率基本都維持在較低的水平。

2023年全年聯邦目標**利率維持在3.5%左右的水平，72年公升至5.5%，第一次石油危機過後的1976和1977兩年回落至4.

75%左右的水平。總的來看，布雷頓森林體系解體後，全球金融一體化程序開啟，2023年代歐美商業銀行加大了對拉美地區的放貸規模。

第一次石油危機重創美國經濟，2023年聯邦**目標利率一度超過10%。為了刺激經濟，第一次石油危機結束後，聯邦**利率迅速回落至危機前的水平。這一時期美聯儲貨幣政策的變動尚未對拉美地區流動性造成重大影響。

2023年底伊朗伊斯蘭革命爆發引發第二次石油危機，2023年保羅沃克爾上任美聯儲主席。第二次石油危機加劇了西方國家的滯漲問題，而沃克爾以強硬手段抑制通脹水平的上公升。2023年6月，沃爾克將聯邦**利率從2023年的11.

2%的平均水平提公升至19%的歷史新高，貸款利率也提公升至21.5%。2023年，聯邦**利率水平也維持在歷史最高水平附近。

換言之，美聯儲的緊縮貨幣政策從2023年一直持續到2023年，緊縮力度、持續時間遠遠超過第一次石油危機，大量資金流出拉美地區。而拉美國家這一時期債務結構也發生較大變化，短期債務比例上公升，加重其短期償債壓力。再者，美國收緊貨幣政策、美元走強意味著大宗商品**的**。

crb****指數自2023年12月起一路下滑至2023年9月末危機前夕，指數由334.7跌至227.9。

大宗商品****意味著拉美國家出口收入的減少和國際收支的惡化。為了維持國際收支的平衡，拉美國家不得不以資本專案盈餘來彌補經常專案的赤字。

以墨西哥為例，2023年資本專案流入規模僅為16.5億美元，儘管2023年至2023年美聯儲連續加息，但資金流入墨西哥的規模不斷上公升。2023年流入規模為84.

5億美元，2023年資金流入規模已達到113.8億美元，2023年更是上公升至266億美元。

但是在美國不斷收緊貨幣政策背景下的資本流入是不可持續的。墨西哥宣布債務違約後，2023年資金流入規模迅速下降至99億美元，2023年資金流入規模僅為13億美元，2023年更是出現了資金淨流出。