第十九章對外金融關係與政策
一、匯率制度
（一）匯率制度的含義與劃分
熟悉匯率制度的定義：匯率制度是指各國對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規定。
掌握匯率制度的主要型別：傳統上國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種型別。
2023年，國際貨幣**組織採取新的分類法，按照匯率彈性從小到大，將各國匯率制度分為：無單獨法定貨幣、貨幣當局安排、傳統盯住安排、水平區間盯住、爬行盯住、爬行區間、事先不公布匯率目標的管理浮動、獨立浮動八種。
例題：1在金本位制度下，各國貨幣匯率的決定基礎是（ ）。
a購買力平價
b利率平價
c鑄幣平價
d**輸送點
[678190101]
『正確案』c
2（2023年）金本位制下的匯率制度屬於（ ）。
a自發的浮動匯率制度
b自發的固定匯率制度
c人為的浮動匯率制度
d人為的可調整的固定匯率制度
[678190102]
『正確案』b
3在戰後布雷頓森林體系下，實行的匯率制度是（ ）。
a人為的可調整的固定匯率制度
b自發的可調整的固定匯率制度
c人為的可調整的浮動匯率制度
d人為的有管理的浮動匯率制度
[678190103]
『正確案』a
（二）影響匯率制度選擇的因素
①經濟開放程度；②經濟規模；③國內金融市場的發達程度及其國際金融市場的一體程度；④進出口**的商品結構和地域分布；⑤相對的通貨膨脹率。
具體關係是：經濟開放程度越高、經濟規模越小、進出口集中在某幾種商品或某一國家的國家，一般傾向於固定匯率制度。相反，經濟開放程度低、進出口商品多樣化或地域分布分散化、同國際金融市場聯絡密切、資本流出入較為客觀和頻繁，或國內通貨膨脹率與其他主要國家不一致的國家，則傾向於實行浮動匯率制。
（三）人民幣匯率制度
了解2023年以來人民幣匯率制度沿革：2023年1月1日，人民幣官方匯率與市場匯率併軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。儘管我國公開宣布人民幣匯率實行有管理浮動，但由於匯率變動幅度較小，國際貨幣**組織將其歸類為傳統的（或事實上）的盯住匯率安排。
2023年7月21日，在主動性、可控性、漸進性原則的指導下，改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。
人民幣匯價管理：中國人民銀行對人民幣匯價實行一定程度的管理。中國人民銀行於每個工作日開市之初公布人民幣匯率中間價。
銀行間外匯市場人民幣對美元買賣價在中間價的±5‰的幅度內浮動；歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度為±3%。注意銀行對客戶美元掛牌匯率的價差幅度：美元現匯賣出價與**價之差不得超過交易中間價的1%；現鈔賣出價與**價之差不得超過交易中間價的4%。
銀行可自行制定非美元對人民幣**。銀行可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣**。
例題：1當前人民幣匯率制度的特點是（ ）。
a匯率的形成以外匯市場供求為基礎
b固定匯率
c單一匯率
d浮動匯率
e有管理的匯率
[678190104]
『正確案』ade
2銀行間外匯市場人民幣對美元買賣價在中國人民銀行公布的市場交易中間價的（ ）的幅度內浮動。
a±5‰
b±1%
c±3%
d±4%
[678190105]
『正確案』a
3（2023年）根據新的人民幣匯率管理規定，銀行對客戶的美元現鈔賣出價與**價之差不得超過交易中間價的（ ）。
a1%b3%c4%d5%『正確案』c
二、國際儲備
（一）國際儲備的含義與構成
國際儲備：一國貨幣當局為彌補國際收支逆差，穩定本幣匯率和應付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產。
目前，國際貨幣**組織會員國的國際儲備一般可分為四種型別：貨幣性**、外匯儲備、在imf的儲備頭寸和特別提款權。（掌握）
1貨幣性**
貨幣性**是指一國貨幣當局作為金融資產而持有的**。現在**只能算成是潛在的國際儲備，而非真正的國際儲備。
2外匯儲備
外匯儲備主要是指各國貨幣當局持有的對外流動性資產，主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲備是國際儲備最主要的組成部分。
3imf的儲備頭寸
imf的儲備頭寸是指在**組織的普通賬戶中會員國可以自由提取使用的資產，包括會員國向**組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣（儲備檔頭寸）和**組織用去的本幣兩部分（超儲備檔頭寸）。
4特別提款權
特別提款權是國際貨幣**組織根據會員國繳納的份額無償分配的，可供會員國用以歸還**組織貸款和會員國**之間償付國際收支逆差的一種賬面資產。
例題：以下選項屬於國際儲備的有（ ）。
a貨幣性**
b外匯儲備
c特別提款權
dimf中的儲備頭寸 e向imf繳納的份額
[678190107]
『正確案』abcd
（二）國際儲備的作用（熟悉）
1融通國際收支逆差，調節臨時性的國際收支不平衡
2干預外匯市場，從而穩定本國貨幣匯率
3是一國對外舉債和償債的根本保證
（三）國際儲備的管理
國際儲備的管理實質上是外匯儲備的管理。
1外匯儲備總量管理
一國應該全面衡量持有外匯儲備的收益與成本，保持合適的外匯儲備規模。
2外匯儲備的結構管理
具體包括儲備貨幣的比例安排和儲備資產流動性結構的確定。
（1）儲備貨幣種類的安排
指確定各種儲備貨幣在一國外匯儲備額中各自所佔的比重。
為減少匯率風險，一國可以考慮設立與彌補赤字和干預市場所需要的貨幣保持一致的儲備貨幣結構。減少外匯儲備風險的另一種可行辦法是實行儲備貨幣多樣化。
（2）儲備資產流動性結構的確定
應當在考慮流動性和盈利性的條件下確定儲備資產流動性結構。一國應當擁有足夠的一級儲備來滿足國際儲備的交易性需求。剩下的儲備資產可以在各種二級儲備與高收益儲備之間進行組合投資，以期在保持一定的流動性條件下獲取盡可能高的預期收益率。
3外匯儲備的積極管理
在滿足外匯儲備資產所需要的流動性和安全性的前提下，以多餘外匯儲備單獨成立專門的投資機構，拓展外匯儲備投資渠道，延長外匯儲備資產投資期限，以提高外匯儲備投資收益水平。
三、國際貨幣體系
（一）國際貨幣體系的含義
掌握國際貨幣體系的概念：又稱為國際貨幣制度，是指通過國際慣例、協定和規章等，對國際貨幣關係所作的一系列安排。
掌握國際貨幣體系的主要內容：
（1）確定國際儲備資產
（2）確定匯率制度
（3）確定國際收支調節方式
例題：國際貨幣體系的主要內容包括（ ）。
a確定國際儲備資產
b確定經濟政策協調方式
c確定匯率制度
d確定國際金融機構職責
e確定國際收支調節方式
[678190201]
『正確案』ace
（二）國際貨幣體系變遷
1國際金本位制
世界上第一次出現的國際貨幣體系是國際金本位制。1880~2023年是國際金本位制的**時期，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎，**輸送點是匯率變動的上下限。熟悉金本位制的內容：
（1）由鑄幣平價決定的匯率構成各國貨幣的中心匯率。即決定兩國貨幣匯率的基礎是兩國本位幣的含金量之比，即鑄幣平價。
（2）市場匯率受外匯市場供求關係的影響而圍繞鑄幣平價上下波動，波動幅度為**輸送點。**輸送點包括**輸入點和**輸出點，等於鑄幣平價加減運送**的運費。
2布雷頓森林體系
第二次世界大戰以來，國際貨幣體系的發展主要經歷了兩個階段，即1945~2023年的布雷頓森林體系和2023年以來的牙買加體系。
布雷頓森林體系是以美元為中心的國際貨幣體系。
布雷頓森林體系的主要執行特徵有：（掌握）
（1）可兌換**的美元本位。以美元為中心，布雷頓森林協定規定了雙掛鉤原則——美元與**掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。布雷頓森林體系是一種國際金匯兌本位制，實際上美元充當了國際儲備貨幣。
（2）可調整的固定匯率。布雷頓森林體系實行的是人為的固定匯率制度，國際貨幣**組織規定各成員國貨幣對美元匯率的波動幅不能超過平價的±1%。一國國際收支發生根本性失衡時可以調整其貨幣與美元的平價關係，在平價10%以內的匯率變動可以自行決定而無需批准，超過這一數值則需要國際貨幣**組織的批准。
（3）國際收支的調節。根據布雷頓森林協定，國際收支失衡有兩種方法調節：
①短期失衡由國際貨幣**組織提供信貸資金來解決
②長期失衡通過調整匯率平價來解決
在布雷頓森林體系執行的20多年裡，國際收支失衡問題始終沒有得到真正的解決。
布雷頓森林體系本身的內在缺陷——特里芬難題，即維持對美元的信心和保證國際清償力之間存在兩難選擇，決定了其崩潰的必然性。
例題：1布雷頓森林體系所實行的匯率制度屬於（ ）。
a自發的可調整的固定匯率制
b人為的不可調整的固定匯率制
c自發的不可調整的固定匯率制
d人為的可調整的固定匯率制
[678190202]
『正確案』d
2（2023年）作為一種國際貨幣體系，布雷頓森林體系的執行特徵有（ ）。
a可兌換**的美元本位
b多元化的國際儲備體系
c可調整的固定匯率
d多種匯率安排並存的浮動匯率體系
e由國際貨幣**組織提供信貸解決短期國際收支失衡
[678190203]
『正確案』ace
3牙買加體系（2023年通過，2023年生效）
掌握牙買加體系的主要執行特徵：
（1）多元化的國際儲備體系。國際儲備資產：特別提款權、**、美元、日元、德國馬克和歐元等。美元在國際儲備中的地位有所下降，但仍然處於主導地位。
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