美股將跌到2023年美元、美債即將牛市
——訪國際交易大師邁納
《紅週刊(部落格,微博)》作者馬曼然 《紅週刊》實習作者王婷
在如今的**、**和外匯市場中進行交易是一項艱難、極具挑戰性的事業，想獲取長期穩定的成功不僅要具備專業技巧，更要有合理的交易策略與理念來護航。「我更傾向於長線趨勢交易，我對美國兩百多年以來的利率與**的關係有著獨到的研究。」本期專訪的國際技術交易專家羅伯特c邁納雖皈依於技術門派，但在做研究時，其視野甚至比一位嚴謹的基本面投資者還要開闊。
邁納先生曾在2023年因其「標準普爾分析、**和交易策略」被評為「美國年度最佳交易導師」，此後多年一直名列交易培訓師首位，並發布外匯、**和**市場的每**告。他在波蘭、英國、澳大利亞、上海、香港、曼谷、印度以及美國和加拿大等進行關於交易的演講，並已經寫出了大量關於交易的出版物。
2023年以來，邁納先生已發表了20餘篇文章，其著作有《動態交易》、《高勝算交易策略》等，其中《動態交易》被評為2023年美國年度交易類三大熱門圖書之一；《高勝算交易策略》已被翻譯成六種語言，他的動態交易軟體被超過30個國家的交易者使用。
美股熊市最久可持續到2023年
《紅週刊》：據了解，美股是您關注的主要市場，請問按照您的理論，這波由債務危機導致的美股調整的性質是一波新熊市還是2023年以來上公升趨勢過程中的中期調整？
邁納：目前道瓊斯指數週線趨勢明顯向下，日線也向下，根據我對歷史資料的研究，這將是一次長時間、深入的**，最久可能會延續到2023年才會結束。短期來說，10月21日是乙個重要的時間視窗，如果屆時市場破位**，那麼延續到2023年的長期趨勢就可以確定了；但是，如果那天及前後股指不跌反而出現連續**，那我的關於2023年的悲觀**將不成立。
《紅週刊》：您的理論基礎源自菲波納奇理論，但您認為超越了菲波納奇理論，請問超越體現在哪方面？
邁納：首先，菲波納奇不是一套完整的理論，只是個數列。一方面，這個數列可以在自然界很多事物裡得到印證，也包括人的行為；另一方面，市場實際上是由大眾心理和行為推動的，所以菲波納奇數列以及其衍化出來的**分割、時間週期等理論是可以一定程度上分析、**市場的。
而我所謂的超越就在傳統菲波納奇回撤比例上又將其劃分為四種內部回撤，是用於識別調整的形態以及調整的目標價位，類似於菲波納奇回撤。我用於內部回撤的比率包括0.382、0.
5、0.618和0.786，其中0.
5和0.786不屬於菲波納奇比率。我相信，大多數調整形態在50%或61.
8%回撤位處或其附近結束；38.2%的回撤位通常不是調整結束的位置，只是臨時的支撐或阻擋位；如果市場在78.6%回撤位之外**，則通常不是在調整，而是將延續以前的趨勢，繼續創新高或新低。
《紅週刊》：您的時間週期是怎麼測算的，2023年美股見底又是怎麼得出的？
邁納：我測算時間週期有個特別的方法，說起來實在太長，你可以去看我的書，總之是這一時間週期指向了2023年。事實上，很多人問我市場**的原因，我只能說，或許是次貸危機、或許是物價和失業率，但我個人更注重分析歷史資料，資料告訴我美股還會長期**。
基本面的資訊更像是談話的話題，投資還是要依靠歷史資料，所以我一直勸說普通交易者不要總是想方設法去獲取小道訊息，應讓真實的資料作為交易依據。
美元、美債即將迎來牛市
《紅週刊》：依靠歷史資料？能透露一下嗎？
邁納：這主要基於對利率的分析。我研究了2023年至今的100多年的美國利率的資料，根據高低研究市場，觀察高低點之間市場出現的各種形態，分析出一些很有用的價值資訊。
美國利率以15到20年為週期，現在的美國利率正處在這樣乙個週期的低點，我相信美國利率在明年會觸底**，且**週期可持續10到12年，最終cpi漲幅很可能在8%至9%，超過最近20年內的高點。基於這樣的判斷，國債特別是國債**市場將異常活躍。
《紅週刊》：國債**市場將異常活躍，那是否意味著美國國債將走牛？
邁納：美國國債和美元指數是未來一段時間內最好的投資品種。這次標普下調美國主權信用等級後，很多投資者開始質疑美國國債。
大部分交易者認為美元指數會繼續下行或橫盤，但實際上我認為，美元指數更可能展開牛市，**下行的概率已經很小。
我**，從現在開始美元的上公升趨勢可能會持續一年，有可能超過之前的高點。當然，我在做任何乙個**時，都會先設定乙個位置，如果市場達到這個位置我的**將被推翻。這裡也一樣，如果美元指數下降至2023年3月份的低點，那麼我預期中的美元指數的牛市短期將不會出現。
《紅週刊》：qe3沒有如市場預期推出，這是否也印證了您的看法？
邁納：我僅僅是根據資料研究得出的結論，但在我看來，qe3的推出只會讓美國經濟雪上加霜。
**面臨向下拐點
《紅週刊》：最近****波動很大，有人******會到達2600美元/盎司，您怎麼看？
邁納：首先我想強調一點，雖然我也會做一些**，但投資者一定不要迷戀**。乙個壞掉的鐘，一天之內也會準點兩次，好比一些不負責任的研究人員，他們做出各種各樣的**，一不小心準了幾次，便很容易被普通投資者奉為上帝。
事實上，當市場大的趨勢顯現之後，投資者再進場交易也為時不晚。我認為，現在的國際**市場很可能正在接近歷史的高點，我將其定義為瘋狂**時期。普通投資者會認為**強勁，實際上卻往往猛然**，跌幅之迅速甚至會讓你難以出場。
很難****此次最終的高點在**，我認為高點極限在2200美元/盎司，目前風險很高。
《紅週刊》：現在可以準備賣空**？
邁納：現在還稍微過早。9月4日，我建議客戶如果持有多頭的****，設定止損點時一定要跟市場**很接近，但至於做空，還是要等市場趨勢確定了，畢竟其中的風險很大。
《紅週刊》：對中國的a股有研究嗎？這也是我們最想聽聽的話題。
邁納：我這次來中國就是為了研究上證指數。過去的幾個月裡，a股相對於美股**得不是那麼明顯，但整體而言，a股還是會隨著美股持續走弱，如果接下來一兩年美股繼續走熊的話，中國**還是難有大起色的，不過總體將強於美股，美股**，中國**更可能呈現出橫盤**的態勢。
《紅週刊》：中國**市場的做空機制並不完善，如果長期走弱該怎麼辦？
邁納：停止交易去休息。很不幸，大部分投資者都很容易「交易上癮」，把交易當成賭博；專業的投資者要把交易當成事業，而且是終生要從事的事業，終身的事業自然不在乎一兩年的低潮。
有位投資大師叫傑西利弗摩爾，他說自己大部分的利潤是坐著不動時得來的，坐著不動有兩個含義：一是當用自己的方式找不到機會的時候，等待市場發生變化，再尋求機會入場；二是一旦看多並重倉**後，如果市場大趨勢向上而短期**，不必做任何交易，只等長線收益。
多重**保護盈利
《紅週刊》：除了對未來的趨勢做出**之外，能否介紹一下您在投資時如何制定交易計畫？
邁納：首先，我交易的次數很少，投資週期很長。技術分析與頻繁交易是兩種不同的概念，頻繁交易從某種程度上是一種「癮」，往往會招致虧損。
具體來說，我在入場時都會至少建立兩種**。一種是持續幾天的，一種是持續幾周的。如果入場順利，市場在預期方向上執行，則第一種**通常會較早出場，獲取乙個較小的利潤；第二種**要堅持持有，為了順應長期趨勢，獲得較大利潤。
而如果判斷錯誤，則一旦小幅調整就退出第一種****，持有長線**，為了等市場反轉時獲得預期利潤。
另外，在我20多年的交易培訓生涯裡，我發現投資者最大的問題不在於進場，而在於出場。入場時大家都會設定目標價位，很多投資者只要市場到達此價位，甚至僅僅是接近目標價位時便急急賣出。但正確的做法是，一定要當市場執行與你**方向相反時再出局。
市場經常會直接突破目標價位，如果在目標位出場，則一旦趨勢穿越預期目標繼續前進，就錯失最大化利潤的機會。交易管理，實際上就是根據市場變化不斷調整目標價位和***的過程。
美股將跌到2023年美元、美債即將牛市
2023年10月02日11:50 **：**市場紅週刊作者：馬曼然王婷
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