新股研究
市場有風險，投資需謹慎第1頁研究創造價值
附錄：財務**表
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資產負債表利潤表
單位：百萬元2010 2011e 2012e 2013e 單位：百萬元2010 2011e 2012e 2013e 流動資產272 774 691 718 營業收入518 644 975 1138 現金18 588 486 503 營業成本349 456 695 811 應收賬款102 76 82 86 營業稅金及附加0 0 0 0 其它應收款8 4 4 5 營業費用32 41 61 71 預付賬款 6 7 8 7 管理費用40 52 79 91 存貨64 49 55 56 財務費用 3 -5 -12 -11 其他73 51 56 60 資產減值損失 1 0 0 0 非流動資產87 210 396 489 公允價值變動收益0 0 0 0 長期投資0 5 4 3 投資淨收益0 0 0 0 固定資產44 37 31 25 營業利潤93 100 152 177 無形資產26 31 38 48 營業外收入7 3 4 4 其他18 136 323 412 營業外支出 1 1 1 1 資產總計359 983 1087 1206 利潤總額98 102 154 180 流動負債147 104 114 123 所得稅14 14 22 25 短期借款63 45 49 52 淨利潤85 88 133 155 應付賬款65 36 44 48 少數股東損益0 0 0 0 其他19 24 22 22 歸屬母公司淨利潤85 88 133 155 非流動負債0 0 0 0 ebitda 104 102 147 174 長期借款0 0 0 0 eps（元） 1.
69 1.32 1.98 2.
32 其他0 0 0 0
負債合計147 104 114 123 主要財務比率
少數股東權益0 0 0 0 2010 2011e 2012e 2013e 股本50 67 67 67 成長能力
資本公積金 3 568 568 568 營業收入46.2% 24.3% 51.
3% 16.8% 留存收益156 245 339 449 營業利潤15.5% 7.
8% 51.5% 16.5% 歸屬母公司股東權益210 879 973 1083 歸屬母公司淨利潤22.
8% 4.3% 50.3% 17.
0% 負債和股東權益359 983 1087 1206 獲利能力
毛利率32.6% 29.2% 28.7% 28.8%
淨利率16.3% 13.7% 13.6% 13.6%
roe 40.3% 10.0% 13.
6% 14.3% 經營活動現金流56 133 116 146 roic 32.6% 24.
7% 22.6% 22.7% 淨利潤85 88 133 155 償債能力
折舊攤銷7 7 8 8 資產負債率41.0% 10.6% 10.
5% 10.2% 財務費用 3 -5 -12 -11 淨負債比率43.09% 42.
85% 42.75% 42.51% 投資損失0 0 0 0 流動比率 1.
85 7.43 6.07 5.
84 營運資金變動-45 44 -11 -6 速動比率 1.41 6.96 5.
59 5.39 其它 5 -1 -0 -0 營運能力
投資活動現金流-34 -136 -193 -98 總資產周轉率 1.70 0.96 0.
94 0.99 資本支出34 125 186 89 應收帳款周轉率 6 7 12 14 長期投資0 5 -1 -1 應付帳款周轉率7.36 9.
04 17.55 17.69 其他0 -6 -8 -11 每股指標(元)
籌資活動現金流-17 572 -25 -30 每股收益 1.26 1.32 1.
98 2.32 短期借款26 -19 4 4 每股經營現金0.84 1.
99 1.73 2.18 長期借款0 0 0 0 每股淨資產 3.
13 13.12 14.53 16.
17 普通股增加0 17 0 0 估值比率
資本公積增加 3 564 0 0 p/e 0.00 0.00 0.
00 0.00 其他-46 10 -29 -34 p/b 0.00 0.
00 0.00 0.00 現金淨增加額 5 569 -102 17 ev/ebitda 0 0 0 0 資料**：
公司報表、國都**
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