第2章現金流量及其構成要素
1、折舊費計算
（1）平均年限法
年折舊率=100%
年折舊額=固定資產原值*年折舊率
（2）雙倍餘額遞減法
年折舊率=*100%
年折舊額=固定資產淨值*年折舊率
（實行雙倍餘額遞減法時，應在折舊年限到期前兩年內，將固定資產淨值扣除淨殘值後的淨餘額平均攤銷。）
（3）年數總和法
年折舊率=*100%
年折舊額=（固定資產原值-預計淨殘值）*年折舊率
習題10：某裝置原始價值為50000元，使用年限為5年，殘值為0，分別按平均折舊法、年數總和法和雙倍餘額遞減法計算各年的折舊額。
（1）平均折舊法
年折舊率=100%=*100%=20%
年折舊額=固定資產原值*年折舊率=50000*20%=10000元
（2）年數總和法
年折舊率=*100%
第一年折舊額=50000*=16665元
第二年折舊額=50000*=13335元
第三年折舊額=50000*=10000元
第四年折舊額=50000*=6665元
第五年折舊額=50000*=3335元
（3）雙倍餘額遞減法
年折舊率=*100%=40%
年折舊額=固定資產原值*年折舊率
2、建設期利息的計算（補充）
例題：某新建專案，建設期為3年，分年均衡進行貸款，第一年貸款300萬元，第二年600萬元，第三年400萬元，年利率為12％，建設期內利息只計息不支付，計算建設期貸款利息。
解：在建設期，各年貸款利息計算如下：
q1=300/2*12%=18萬元
q2=（300+18+300）*12%=74.16萬元
q3=(318+674.16+200)*12%=143.06萬元
所以，建設期貸款利息=18+74.16+143.06=235.22萬元
3、預備費計算（補充）
（1）基本預備費
基本預備費=（工程費用+工程建設其他費用）*基本預備費率
工程費用=建築安裝工程費+裝置及工器具購置費
（2）漲價預備費
漲價預備費是指建設專案在建設期間內由於**等變化引起工程造價變化的**預留費用。
漲價預備費的測算方法，一般根據投資綜合**指數，按估算年份**水平的投資額為基數，採用複利方法計算。計算公式為：
式中 pf——漲價預備費；
n—建設期年份數；
it——建設期中第t年的投資計畫額，包括裝置及工器具購置費、建築安裝工程費、工程建設其他費用及基本預備費；
f—年均投資****率。
例題： 某建設專案，建設期為3年，各年投資計畫額如下，第一年投資7200萬元，第二年10800萬元，第三年3600萬元，年均投資****率為6％，求建設專案建設期間漲價預備費。
解：第一年漲價預備費為：
pf1＝i1[(1+f)-1]＝7200×0．06
第二年漲價預備費為：
pf2＝i2[(1+f)2-1]＝10800×(1．062-1)
第三年漲價預備費為：
pf3＝i3[(1+f)3-1)＝3600×(1．063-1)
所以，建設期的漲價預備費為：
pf＝7200×0．06+10800×(1．062-1)+3600×(1. 063-1)=2454．54萬元
第3章資金時間價值理論
習題11：某企業獲得8萬元貸款，償還期4年，年利率為10%，試就以下4種還款方式，分別計算各年的還款額（本金和利息）、4年還款總額及還款額的現值
⑴ 每年年末還2萬元本金和所欠利息；
⑵ 每年末只還所欠利息，本金在第4年末一次還清；
⑶ 每年末等額償還本金和利息；
⑷ 第4年末一次還清本金和利息。
【解】1 利息：第1年末8000元，第2年末6000元，第3年末4000元，第4年末2000元。
∴ 4年還款總額=20000×4 +（8000+6000+4000+2000）=100000元
各年的還款額（本金和利息）：第1年末28000元，第2年末26000元，第3年末24000元，第4年末22000元.
還款額的現值
p = 28000（p/f，10%，1）+ 26000（p/f，10%，2）+ 24000（p/f，10%，3）+ 22000（p/f，10%，4）= 80000元
2 利息：每年還利息8000元。
∴ 4年還款總額=80000 + 8000×4 =112000元
各年的還款額（本金和利息）：第1年末8000元，第2年末8000元，第3年末8000元，第4年末88000元.
還款額的現值
p = 8000（p/a，10%，4）+ 80000（p/f，10%，4）
= 80000元
3 各年的還款額（本金和利息）均為：a=80000（a/p，10%，4）=25240元。
∴ 4年還款總額 = 25240×4 = 100960元。
還款額的現值：p = 25240（p/a，10%，4）= 80000元
4 4年還款總額 =80000（f / p，10%，4）=117128元
還款額的現值：p =117128（p/f，10%，4）= 80000元
習題14：某公司購買了一台機器，原始成本為12000元，估計能使用20年，20年末的殘值為2000元，執行費用為每年800元，此外，每5年要大修1次，大修費用為每次2800元，試求機器的年等值費用，按年利率12％計。
解：成本的終值 f1=12000（f / p，12%，20）=115755.52（元）
執行費用的終值 f2=800（f / a，12%，20）=57641.95（元）
大修費用的終值（注意，不計第20年的大修）f3=2800（f / p，12%，15）+2800（f / p，12%，10）+2800（f / p，12%，5）=28956.92（元）
殘值的終值f4=2000（元）
終值f=f1+f2+f3-f4=200354.39（元）
機器年等值費用a=200354.39（a / f，12%，20）=2780.67（元）
第4章建設專案經濟評價指標與方法
習題14：某專案淨現金流量如下表示，壽命期為五年。試計算其靜（動）態投資**期，淨現值、淨年值、淨現值指數和內部收益率（基準收益率為10
萬元解：（1）靜態投資**期萬元
=4-1+=3.75（年）
（2）動態投資**期萬元
=5-1+=4.39(年)
（3）淨現值
（4）淨現值指數（淨現值率）
淨現值率=
=（5）內部收益率
用線性內插法近似計算irr
習題15：某開發區擬定乙個15年規劃，分三期建成，開始投資60000元，5年後再投資50000元，10年後再投資40000元。每年的維護費：
前5年每年1500元，次5年每年2500，最後5年每年3500元，15年年末的殘值為8000元。試用6%的基準收益率計算該規劃的費用現值和費用年值。
解：該問題的現金流量圖：
（1）費用現值計算
pc=60000+1500(p/a,6%,5)+50000(p/f,6%,5)+2500(p/a,6%,5)(p/f,6%,5)+40000(p/f,6%,10)+3500(p/a,6%,5)(p/f,6%,10)-8000(p/f,6%,15)
=60000+1500*4.2124+50000*0.7473+2500*4.
2124*0.7473+40000*0.5584+3500*4.
2124*0.5584-8000*0.4173
=138783.73元
(2)費用年值計算
ac=pc(a/p,6%,15)=14294.72元
習題16：某投資方案初始投資為1200萬元，年銷售收入為1000萬元，壽命為8年，殘值為10萬元，年經營費用為50萬元。試求投資方案的內部收益率。
解： 令
由線性內插法計算內部收益率
習題17：建乙個廠房需8000元，一旦拆除即毫無價值，假定廠房每年的淨收益為1360元。使用8年時，其內部收益率為多少？
若希望得到10%的收益率，則該廠房至少使用多少年才值得投資？
第5章多方案經濟效果評價與優選
1、差額內部收益率法
差額投資內部收益率（△firr）是相比較的兩個方案的各年淨流量差額的現值之和等於零時的折現率，其表示式分別為：
式中（ci—co）2——投資大的方案年淨現金流量；
（ci—co）1——投資小的方案年淨現金流量；
△firr——差額投資財務內部收益率；
進行方案比選時，可按上述公式計算△firr，然後將△firr與財務基準收益率（ic）進行對比，或者將△firr與社會折現率（is）進行對比，當△firr大於或等於ic或（is）時，以投資額大的方案為優，當△firr小於ic（或is）時，以投資額小的方案為優。在進行多方案比較時，要先按投資額大小，由小到大排序，再依次就相鄰方案兩兩比較，從中選出較優方案。
例題11：某工程專案有三種可供選擇的投資方案，每個方案的已知資料見下表，若基準折現率i0為15%，用差額內部收益率法選出最優方案。
資料萬元
解：分別計算各方案的內部收益率
a方案：npv=-2000+500(p/a,irr,10)
i1=20%時，npv1=-2000+500*4.1925=96.25（萬元）
i1=23%時，npv2=-2000+500*=-100.37（萬元）
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