3．試從擠出效應的角度比較財政與貨幣政策的效果。
答：**採用財政政策時，會導致is曲線向右移動，由於沒有適應性的貨幣政策，所以利率會上公升，從而使得私人投資減少，也就是說產生了擠出效應。如圖4.
1所示，由**支出的增加導致的產出量的增加△y小於**支出的增加量△g。
而貨幣政策則使得經濟中的貨幣供給超過需求，公眾都想存錢，從而使利率下降，進而促進了投資，通過乘數效應，最終使得產出水平上公升，收入水平上公升：從到，如圖4.2所示。
總體來看，財政政策會產生擠出效應，而貨幣政策則不會引起擠出效應。
圖4.1 財政政策的效果圖4.2 貨幣政策的效果
4．如果社會已是充分就業，現在**想要改變總需求的構成，增加私人投資和減少消費，但總需求不許超過充分就業水平。這需要什麼樣的政策？請用is－im圖形表示該政策建議。
答：如果社會已是充分就業，為了保持充分就業水平的國民收入不變，增加私人部門的投資，可採用擴大貨幣供給和增加稅收的貨幣政策和財政政策的組合。前者可使lm向右移動，導致利率i下降，以增加私人部門對利率具有敏感性的投資支出和國民收入，為了抵消國民收入增加超過潛在國民收入的狀況，**應配合以增加稅收的緊縮性的財政政策，因為當增加稅收時，人們可支配收入會減少，從而消費支出相應減少，這使is曲線左移，使總需求下降，從而使國民收人水平下降。
**稅收增加的幅度以國民收入正好回到潛在的國民收入為限，如圖4.3所示。
圖4.3 擴張性的貨幣政策與緊縮性的財政政策的組合
在圖4.3中為充分就業的國民收入，**增加貨幣供給使移至，利率由降到，與此同時，**採用緊縮性財政政策使左移至，國民收入維持在水平。在上述行為中，私人投資增加了，而私人消費也相應的得以下降。
5．想象乙個兩黨制國家，兩黨都使用貨幣與財政政策保持一定的產量，其中乙個政黨更偏愛緊縮貨幣和擴張財政支出。畫圖表示兩黨政策的不同。
答：偏愛緊縮貨幣和擴張財政支出的政黨的is－lm模型如圖4.4，另乙個政黨相對願意放鬆貨幣和緊縮財政支出，其is－lm模型如圖4.5。
可見，偏愛緊縮貨幣和擴張財政支出的政黨執政時，利率較高，因而投資較低，擴張的財政支出擠出了消費；相對願意放鬆貨幣和緊縮財政支出的政黨執政時，利率較低，投資水平較高，消費也較高。
相對願意放鬆貨幣和緊縮財政支出的政黨執政時，由於淨出口較高，外國儲蓄較低，因而外國人持有的該國資產增長較慢。
圖4.4 緊縮貨幣與擴張財政支出圖4.5 放鬆貨幣與緊縮財政支出
6．貨幣政策的侷限性表現在哪些方面？
答：（1）貨幣政策的定義
貨幣政策是**貨幣當局即**銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調節總需求的政策。例如，在經濟蕭條時增加貨幣供給，降低利息率，刺激私人投資，進而刺激消費，使生產和就業增加。反之，在經濟過熱通貨膨脹率太高時，可緊縮貨幣供給量以提高利率，抑制投資和消費，使生產和就業減少些或增長慢一些。
前者是擴張性貨幣政策，後者是緊縮性貨幣政策。
（2）貨幣政策的侷限性
貨幣政策有一定的侷限性，具體表現在：
①第一，在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。那時候，廠商對經濟前景普遍悲觀，即使**銀行鬆動銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動，銀行為安全起見，也不肯輕易貸款。特別是由於存在著流動性陷阱，不論銀根如何鬆動，利息率都不會降低。
這樣，貨幣政策作為反衰退的政策，其效果就相當微弱。
②第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變為前提。如果這一前提並不存在，貨幣供給變動對經濟的影響就要打折扣。在經濟繁榮時期，**銀行為抑制通貨膨脹需要緊縮貨幣供給，或者說放慢貨幣供給的增長率，然而，那時公眾一般說來支出會增加，而且物價上公升快時，公眾不願把貨幣留在手中，而希望盡快花費出去，從而貨幣流通速度會加快，在一定時期內本來的1美元也許可完成2美元交易的任務，這無異在流通領域增加了一倍貨幣供給量。
這時候，即使**銀行把貨幣供給減少一倍，也無法使通貨膨脹率降下來。反過來說，當經濟衰退時期，貨幣流通速度下降，這時**銀行增加貨幣供給對經濟的影響也就可能被貨幣流通速度下降所抵消。貨幣流通速度加快，意味著貨幣需求增加，流通速度放慢，意味著貨幣需求減少，如果貨幣供給增加量和貨幣需求增加量相等，lm曲線就不會移動，因而利率和收入也不會變動。
③第三，貨幣政策的外部時滯影響了政策的實施效果。**銀行變動貨幣供給量，要通過影響利率，再影響投資，然後再影響就業和國民收入，因而，貨幣政策作用要經過相當長一段時間才會充分得到發揮。比方說，經濟衰退時**銀行擴大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發揮出來經濟就已轉入繁榮，物價已開始較快地上公升，則原來擴張性貨幣政策不是反衰退，卻為加劇通貨膨脹起了火上加油的作用。
④第四，在開放經濟中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際市場上流動而受到影響，例如，一國實行緊的貨幣政策時，利率上公升，國外資金會流入，若匯率浮動，本幣會公升值，出口會受抑制，進口會受刺激，從而使本國總需求比在封閉經濟情況下有更大的下降。若實行固定匯率，**銀行為使本幣不公升值，勢必丟擲本幣，按固定匯率收購外幣，於是貨幣市場上本國貨幣供給增加，使原先實行的緊的貨幣政策效果大打折扣。
貨幣政策在實踐中存在的問題遠不止這些，但僅從這些方面看，貨幣政策作為平抑經濟波動的手段，作用也是有限的。
7．假定私人投資經常變動，這意味著is曲線經常發生向左或向右的移動。請回答：
（1）如果貨幣供給和貨幣需求不變，用is－lm模型分析實際國民收入在私人支出不穩定條件下如何變動？
（2）若**銀行不斷調整實際貨幣供給，使利率固定在起初的水平上，試用貨幣供給和需求曲線分析當國民收入增加時（由於is曲線右移），**銀行應如何改變其實際貨幣供給，該貨幣政策對is和lm曲線有何影響？
（3）同樣，央行保持利率不變，若is曲線左移，國民收入降低，央行應如何調整實際貨幣供給？這對is和lm曲線又有什麼影響？
（4）如果巨集觀經濟的不穩定主要來自於私人支出的波動。根據以上分析，哪一種政策（保持實際貨幣供給不變或保持利率不變）能更好地使經濟穩定（即盡可能減少實際國民收入的波動）？
答：以封閉條件下國民收入的決定為例，在產品市場上實現均衡（is曲線）的條件為i（i）＋g=s（y）＋t，貨幣市場的均衡條件（lm曲線）為m/p=（y）＋（i），其中投資i是利率的減函式，s是收入y的增函式，交易貨幣需求（y）是收入y的增函式，投機貨幣需求（i）是利率的減函式。當然雙重均衡條件由以上兩個方程共同來決定。
現在分析以上問題。
（1）私人投資增加將使得i（i）＋g>s（y）十t。當t不變時只能引起s的增加，所以私人投資增加將導致收入增加從而保證產品市場均衡的實現，同時收入增加將導致交易貨幣需求上公升。當實際貨幣供給m／p不變時，將下降，所以利率會上公升；而私人投資減少時，由於i（i）＋g （2）當由於私人投資增加導致收入增加和利率上公升，使得is曲線向右移動時，若**銀行為防止因利率上公升而導致投資擠出效應，就需要通過增加貨幣供給來保證均衡的實現；而擴張性的貨幣政策使得利率下降，抵消了擠出效應而使得收入再次增加。
所以擴張的貨幣政策將使得lm曲線向右移動。
（3）如上分析，is曲線左移時使均衡收入減少和利率下降，此時，國內經濟出現衰退。**銀行要保證利率不變，可通過緊縮貨幣政策以使部分私人投資被擠出。所以緊縮貨幣政策是通過提高利率來實現收入減少的，也即lm曲線向左移動。
（4）通過對（2）、（3）問題的分析可知：由於私人投資而出現經濟波動時，若**銀行執行穩定利率的貨幣政策，結果會加劇經濟波動的幅度。
相關重要知識點回顧：影響貨幣需求的巨集觀經濟變數
變數增加名義貨幣需求原因
**水平按比例增加**水平增加後，交易需求導致
名義貨幣需求按比例增加
實際收入增加收入水平增加導致交易需求增加
實際利率降低實際利率的增加提高了非貨幣資產的回報率
預期通脹率降低提高了非貨幣資產的回報率
貨幣的名義利率增加貨幣資產收益率的提高使人們更願意持有貨幣
財富增加財富的增加中有一部分將以貨幣形式持有
非貨幣資產的風險增加增加了貨幣資產的吸引力
貨幣資產風險降低減少了貨幣資產的吸引力
非貨幣資產的流動性降低減少了貨幣資產的吸引力
支付手段的效率降低人們可以減少現金持有而不會帶來不方便
4.2 計算題
8．假定某兩部門經濟中is方程為y=1 000－30i。
（1）假定貨幣供給為150美元，當貨幣需求為l=0.2y－4i時，lm方程如何？兩個市場同時均衡的收入和利率為多少？
（2）當貨幣供給不變但貨幣需求為lˊ=0.25y－7.5i時，lmˊ方程如何？均衡收入為多少？
（3）當貨幣供給從150美元增加到170美元時，均衡收入和利率有什麼變化？這些變化說明什麼？
（4）分別畫出圖形（a）和（b）來表示上述情況。
解：（1）已知貨幣供給與需求，可求出lm方程：
150=0.2y－4i
y=750＋20i……………..lm方程
由is和lm方程，求出均衡收入、利率：
y=1 000－30i=750＋20ii=5
第16章巨集觀經濟政策實踐補充練習及答案
1 在美國，絕大部分狹義的貨幣供給是 鈔票 b.通貨 c.活期存款 d.自動轉賬賬戶 2 現代貨幣的本質特徵在於 作為支付手段而被普遍接受 作為價值貯存手段 作為商品計價單位 作為延期支付手段 3 貨幣的交易需求不僅和收入有關，還和貨幣變為債券或儲蓄存款的交易費用 市場利率有關，因此 交易需求隨收入...
2023年《巨集觀經濟政策與發展規劃考試大綱》
根據中國工程諮詢協會獲悉，2013年註冊諮詢工程師 投資 考試仍採用2008年版資格考試大綱和2012年版註冊諮詢工程師 投資 資格考試參考教材。以下為巨集觀經濟政策與發展規劃考試大綱具體內容 考試內容 一 科學發展觀與工程諮詢 1 科學發展觀在工程諮詢工作中的地位 2 在工程諮詢業務思想中樹立科學...
巨集觀經濟與政策月度分析報告2023年第2期
正文目錄 圖表目錄 1月份，居民消費 總水平同比 4.9 其中，城市 4.8 農村 5.2 食品 10.3 非食品 2.6 消費品 5.0 服務專案 4.6 居民消費 總水平環比 1.0 其中，食品 2.8 食品中鮮菜 14.4 鮮蛋 2.3 一 食品類 同比 10.3 其中，糧食 15.1 肉禽及...