首先，這幾年我們看到資本市場的發展是非常迅速的，首先很多的銀行業都經歷了改革。比如說在資本化、結構調整，以及其他的戰略資本的引入等等。像銀行業的改革有非常大的動作，首先是四大國家銀行都經歷了資本化的調整。
那麼絕大多數的都實現了上市，而且非常有卓越聲譽的戰略投資人，都引入到了這個改革當中來。還有一些工作需要繼續進行下去，改革需要進一步的深化，有些銀行還有需要落實的內容。
但是整體感覺到，這3、4年之後的銀行，已經和3、4年之前有了非常大的差別。那麼05年的時候，特別是國有企業股權改革和非交易性的股權改革，整體的資本市場、**交易市場上有非常大的變化。特別是通過這之後，整體的市場都進行了變化，大家會發現很多小型、中型的企業很難獲得話語權。
那麼整體來講，我們是看到了原來市場上更傾向於巨集觀投資的景象，但是目前來講，短期的投資卻佔了比較大的主導。
那麼在公司債券市場上面，由於有了一些轉變和改革，我們為了降低風險的要求，或者說是為了能夠規避一些整體來講規章制度的要求，所以現在大家可以看到，市場本身也在進行一些轉變，比如說利率的上限和配額等等也在出現。但是，整體來講，這個市場還是在逐步發展形成的過程之中。我想大家能夠看到，因此整體來講，金融業和資本市場，都開始有了非常大的變化。
在這些過程之中，我想金融業的發展，還有很多需要去做的事情。首先一點，固定的資產的投資，它主要還是由這個企業本身的積累去造成的，而不是說它從外部進行融資。而且，即使是在融資的角度來講，它獲得的將近70%或者是60%左右，都是由於它所保留的收益帶來的。
那麼，即使是在剩下的40%裡面，向外部進行的融資，也就是說，在這40%到30%的剩下它能夠對外融資的這部分裡面，絕大多數都用銀行的貸款，佔了一半以上。所以，整個資金的20%都是由銀行借款實現的。在這樣的情況下，你可以看到，我們整體來講，私募在債券佔據的角色還是很小的。
所以，對於外部的人來說，它佔據的機會不是非常大。
而且非常重要的一點，在銀行的貸款裡面，大概2/3都是由國有企業所佔據和主導的。也就是說，最大的一部分是勝者得權勝的概念，它也取得了一定的融資的範圍。那麼對於中小型的企業或者是私有企業，他們的融資渠道是非常擁擠的，像千軍萬馬在擠獨木橋一樣。
這種情況下，他們想能夠獲得到足夠發展的資金不是容易的事情。那麼這些中小企業和私有企業，他們本身是中國經濟之中發展的重要的組成力量，也是世界各國經濟發展的有形的力量。我想，這樣的情況下，對於中國的經濟發展會帶來很大的問題，尤其是需要我們進行創新性的改革的。
但是在這種情況下，我們放眼看一些其他的國家，他們會通過私募**或者是風險**帶來一些補償。就是銀行貸款有問題的情況下，他們會有其他的融資起到。比如說剛開始在矽谷創業的企業，他們都得到了風險**很大的幫助。
同時，我們也看到了它加深了資本市場整體的布局。所以，使得原來獲得不到正式的融資渠道的公司，有了乙個發展的機會。
在這個過程之中，同時，它也能夠通過私募或者是風險投資的**進行創新。我們相信所有的風險投資或者是私募**都明白自己的風險，尤其是在這麼大的規模、這麼大的數額的情況下。尤其是在當時的半導體這個行業裡面，但是為了能夠規避這個風險，所以它就盡量考慮到透明度的增加和合規性的管理，無疑在這個過程之中，它就促進了管理的合理性和管理的程度。
那麼這樣子的話，它本身就成為了企業創新的動力。
所以，你能夠看到，在私募**和風投資金，一開始雖然說是非常小的，但是成長是非常快的。我們拿07年頭11個月的資料就可以看到，在北京就有了兩個大的ipo的活動。你可以看到在中國涉及到資本的額度已經非常高了，大家可以直接從上面能夠看得到，就是說它實際上已經佔到了很大的比率，而且已經比上一年有了很大的成長。
所以，大家可以看到，它的成長率基本上是200%到300%左右。
在過去中國的私募資金有一定的障礙和發展困難，在坐的各位會比我了解得更深，因為有乙個切身的感覺。那麼一直到最近，都沒有有限責任的合夥人的方式去出現，這是公司法上面的控制。當然，在我的了解，由於新的法已經被通過，所以08年的時候，這種有限責任的合夥人的方式，應該是已經合法了。
那麼，我想這是乙個非常好的舉措，但是，始終對於有限責任的合夥人方面，它的要求還是非常高的。我見到很多的國家，對於這個方面的要求沒有這麼嚴格，也使得這些國家受到了幫助。比如說美國的納斯達克就沒有這麼嚴格的要求。
在中國，對於小型的上市公司，深圳**交易所裡面實際上有很多的企業，是有非常好的基礎的。我想，這個話題其實對於交易所來講，也是一些比較常見的話題。我想，我們是需要在這方面進行更多的考慮。
當然，我了解07、08年中國的整體**都進入了非常大的牛市，所以ipo也是非常好的現象。我相信，這也是在退出機制上面，能夠形成乙個比較好的退出機制。但是，我們也要考慮到，就是說中國還沒有乙個專門針對非常小型的企業，像二板的機會。
當然，我們也可以通過其他的渠道進行退出，比如說股本的轉移和合併、併購之後的，這些都是有可能的。但是，我們要考慮到，對於這個不斷蓬勃發展的市場，我們怎麼樣能夠進一步地去利用它所帶來的優勢。哪怕是像納斯達克那樣小型的創業型的交易所還沒有建立起來，其他的退出機制也可以成為可能。
另外乙個是關於中國的在岸的交易機構，中國原來都是使用離岸交易來進行的。我們也希望中國的法律可以進行一些變化，可以實行在岸的人民幣的**。當然，我也不能夠肯定，什麼時候這個真的能夠成為現實，但是我非常希望能夠促成這個活動。
但是，我們也需要了解，進行在岸的結構的時候，這個風險的控制就尤其的重要。所以，更加嚴格的控制風險，也是我們亟待解決的課題。
所以，我們還是看到了一些對於私募**的有利的發展方式。比如說最近幾年我參加了很多的會議，我上週在中國參加了非常重要的會議，聽到中國的**跟我說，要採取這方面發展的有利的措施，從政策和法律法規的角度，都有舉措逐漸開展出來。我們相信，我們應該等待**在這方面採取更好的措施。
那麼，這裡面我想跟大家提出來safe的這一版，大家可以看到，這裡面有關於外國投資機構對於中國本土私企進行投資的要求，這裡面都列得非常清楚，對於大家是非常有幫助的。
當然，大家都很關心透明度的問題，在中國整個的資本流動有很大的壓力，在整個的巨集觀經濟上都可以看到這一點。這裡，我已經花了時間跟大家介紹了一些我的觀察。
下面，我需要總結一下。首先，我可以肯定一點，中國的資本市場已經經歷了很長一段時間的變革，已經逐漸地走向變革。那麼在07年的1月份的時候，我曾經作為fm的代表，也跟大家進行了很多的**。
我相信，我們尤其需要把這個pe對於中小型企業的幫助，要考慮在內。特別是它能夠為很多的國家的經濟和管理方面帶來革新的動力。同時，我們也認為，在整體的中國市場上面，資金還是比較大的缺口。
那麼，我們怎麼樣能夠引入私募**？怎麼樣能夠通過創造乙個更良好的巨集觀環境，來吸引他們對於中國的興趣，這都是很重要的一點。特別是企業怎麼樣在做好自己的透明度方面，做好更多的準備。
這都是很重要的話題。
我想，我們每個人都是非常興奮，希望看到中國的私募**的蓬勃發展。我相信，它會逐步成為中國經濟當中重要的融資渠道，以及市場的關鍵利益的相關方。謝謝大家！
主持人梁雨：非常感謝vivek arora先生的演講，也感謝他對於pe在中國所做的貢獻精彩的分析。
我們這次的論壇也請了許多企業的代表，目的是想從企業的角度，看一看他們對於pe投資的期待。
接下來，我們有請皓寧集團董事長周友福先生演講，大家歡迎！
周友福：女士們、先生們，大家下午好！
因為我們集團是從事資源及能源投資、及**的企業，所以我給大家做一些鋼鐵行業的機遇與挑戰的報告。
現在大家都知道，現在有乙個現象，就是巴西的海運費從100美元跌到了50美元，這是大概在2周之內。fob價是248，企業成本的一半。但是，為什麼企業還拿不到大量的業務？
這就是資源與能源的現狀。
所以，首先我先介紹一下鋼鐵發展的現狀。世界人均粗鋼，在乙個階段內，是乙個分階段增長的過程。在戰後到70年代的經濟高速發展期，人均粗鋼消費是一直往上公升的，但是在石油危機和後來的經濟低迷，使人均消費鋼的用量有乙個下降。
在亞洲金融危機，前面是蘇聯解體的階段，那麼人均的消費量，還是下降的。但是，隨著中國經濟的快速增長，現在世界的粗鋼人均需求量，尤其中國的需求，那麼今年人均鋼用量達到了300公斤。
那麼這張表，是未來5年世界鋼鐵產品消費增長的趨勢圖，這是乙個百分比的增幅。可能從2008到2023年，會保持在乙個8%到9%的增幅，那麼到2023年，可能隨著中國的工業化及城鎮化的完成之後，因為中國是鋼材最大的使用者。雖然中國的出口量很大，但是實際上90%的鋼鐵產品，是中國市場國內消費的。
改革開放以來，中國的鋼產量快速增長，2023年以後增長更快。上邊那個表，是乙個**量，下面的表是乙個以前的需求和到2023年的**。這張表是隨著人口的增長，我們人均粗鋼需要達到600公斤以上，才可以達到人均用量。
這張是中國固定資產投資和工業化，推動中國鋼鐵業發展的主要動力。
現在的鐵礦石供求，基本上是供需平衡。但是，隨著中國經濟的快速增長，那麼最近5年之內，應該還是乙個**量偏小，需求量偏大。
礦石國產進口量增長速度，都有一定幅度的增加，但是，仍然難以滿足現在的粗鋼生產的需求。下面這個表是澳礦、英礦、巴西礦**的曲線。下面這張表，是粗鋼生產成本的表。
那麼黃色的就是鐵礦石的成本，那麼到2023年它的成本加大了很多。這是鐵礦石的世界產地的分布圖，及他們的生產計畫。下面這張表，是現在預計投產礦山的計畫。
下面的這張表，是中國在海外投資的礦產專案。
鋼鐵業上游原料海外投資參與者，乙個是鋼鐵生產企業，第二個就是跨國**商，像日本。第三類的就是銀行、投行或者是其他的機構。
下面介紹一下我們公司的主要情況。
皓寧集團07年進口鐵礦石600萬噸，境外銷售收入是7億美元，境內銷售收入是30億人民幣。固定穩定的**商40到50家，長期**合作的外資銀行7家，**融資惡毒超過了2億美金。主要業務包括鐵礦石、煤炭、租船等等的投資。
股權構成主要是兩個人，乙個是我本人，還有乙個澳洲的謝先生。
我們成立皓寧投資****主要是做控股公司，另外成立了一家資產公司，進行資產的併購、收購。
這是我們的發展願景，我們是想成為中國鋼鐵業發展的合作夥伴，中國領先的鋼鐵公司，擁有強大執行力的優秀公司，我們的目標是2023年實現鐵礦石分銷1000萬噸，在礦石上游形成一定的生產能力，逐步成為產業分銷、**加工等核心的能力。
中國創投十年回顧
但值得關注的是，本土創投在投資案例上近幾年增長迅猛，至2008年，本土創投以270個投資事件直追外資創投的296個投資事件。綜合分析，本土創投在管理資本 募集以及投資金額的增長上，為交錯式增長，投資規模的漲幅上則更勝一籌。人民幣 募資則正在快步趕超美元 創投做後盾促企業快速發展創業投資家們在中國的十...
2023年中國風險投資行業報告
全景網 發布時間 2010年02月03日10 23作者 中國風險投資研究院發布 隨著風險投資行業相關稅收優惠政策的出台，金融危機後中國經濟率先企穩 ipo重啟 創業板開閘等一系列積極訊號的釋放，2009年中國vc pe市場迎來了令人欣慰的復甦和發展。募資 投資規模均逐步回公升，從退出情況看，伴隨創業...
中國風險投資有限公司創業計畫書
商業計畫書 編制參考 中國風險投資 編制 摘要 1 第一部分公司概況 4 第二部分公司管理層 6 第三部分產品 服務 9 第四部分行業及市場分析 12 第五部分技術 及前景 14 第六部分產品製造 16 第七部分營銷策略 18 第八部分公司管理 20 第九部分競爭分析 22 第十部分財務計畫 25 ...