一.貨幣的時間價值
1。終值和現值
終值——指現在的資金在未來某個時刻的價值
現值——指未來某個時刻的資金在現在的價值
2。利息的計算方式
單利——指無論時間多長，只按本金計算利息，上期的利息不計入本金內生息
複利——指除本金計算利息外，將期間所生利息一併加入本金計算利息，即所謂「 利滾利 」
3。單利終值的計算
設 p 為本金，s 為終值，i 為利率，n 為計息的期數，則單利終值為：s＝p( 1 + ni )
4.單利的現值的計算：p = s(1+ni)-1
二．利息率的計算
1.一次支付法（簡單法）——指借款到期時一次支付利息的方法
實際支付利息
實際利息率＝——————×100％
貸款金額
例1：假設一筆貸款 20000 元，一年支付利息 2400 元，求實際利息率（按一次支付法）
解2400
實際利息率＝———×100％＝12％
20000
2. 貼現法——指利息不是在期末支付，而是在貸款中事先扣除
實際支付利息
實際利息率100％
貸款金額－實際支付利息
例2：假設一筆貸款 20000 元，一年支付利息 2400 元，計息方法為貼現法，求實際利息率
2400
解：實際利息率＝——————×100％＝13.64％
20000－2400
例：將本金 20000 元按 5 年定期存入銀行，年利率 3.2％，到期本息共有多少？
解：這是按單利計算資金終值的問題。設本息和為 s ，則
s = 20000( 1+0.032×5 ) = 23200（元）
例：準備 4 年後購買一台價值 6000元的電器，已知 4 年期定期存款的年利率為 3％，那麼現在至少應存入多少錢？
解：這是已知資金終值，求按單利計算的現值問題。
∵ s=p(1+inp=s(1+in)-1
p=6000(1+0.03×4)-1=5357.142857 ∴ 至少應存入5357.15元
複利終值的計算
設：pn 為複利終值，p0 為本金，i 為每期利率，n 為期數，則
第 1 期 p1= p0( 1+i ) = p0( 1+i )1
2 p2= p1( 1+i ) = p0( 1+i )1 ( 1+i ) = p0( 1+i )2
3 p3= p2(1+i ) = p0( 1+i )2 ( 1+i ) = p0( 1+i )3
第n 期 pn= p0 ( 1+i ) n
例：已知一年定期存款利率為 2.25％，存入 1000 元，每年底將本息再轉存一年期定期存款，5 年後共多少錢？
解：p5 = 1000( 1+0.025 )5 = 1131.41（元）
複利終值係數
為便於計算，通常事先將 ( 1+i ) n 的值計算出來，編製成**，稱之為複利終值係數表
通常，記： ( f, i, n ) = ( 1+i ) n
複利現值的計算
∵ pn= p0 ( 1+i ) n
∴ p0= pn ( 1+i ) –n
記： ( p, i, n ) = ( 1+i ) –n
稱之為複利現值係數
年金年金——指在相同的間隔時間內陸續收到或付出的相同金額的款項
年金的分類
普通年金（後付年金）——指在各期期末收入或付出的年金
即付年金（預付年金）——指在各期期初收入或付出的年金
年金計算的基礎
按複利計算
由複利終值公式： pk= p0 ( 1+i ) k ，k = 0,1,2,3,…，n-1 ,而 p0 = f
所以：fn = p0 + p1 + p2 + … + pn
f+f ( 1+i ) 1 +f ( 1+i ) 2 +…+f ( 1+i ) n-1
1+i )n－1
f—————
i下式的值稱之為年金（複利）終值係數
(1+i ) n－1
記為 ( f/a，i，n )
i(普通)年金現值的計算
年金現值指一定時期內每期期末收付的等額款項的複利現值之和，記為an，設 i 為貼現率，n 為支付的年金期數，f 為每期支付的年金，由複利現值公式，有
an = f ( 1+i ) -1 +f ( 1+i ) -2 +…+f ( 1+i ) -n
1－(1+i )-n
=f—————
i記：( p/a, i , n稱之為年金現值係數
資金時間價值的應用
例：某廠欲購裝置一台，價值200000元，使用期員10年，無殘值。投產後每年可為企業獲得現金淨流量40000元，當時銀行利率12％，問此投資是否有利？
解： 先計算此項投資未來收益的現值，若超過買價，則此投資有利，可以購買；否則，投資不利，不應購買。
投資收益的現值為：
投資收益的現值為226000元，大於購買**，此項投資有利
§2. 風險的衡量
一、風險的含義
事物的未來結果分類：確定型 → 唯一結果、必然發生
風險型 → 多種可能結果、知道發生的概率
不確定型 →多種可能結果、不知道發生的概率
在財務管理的實踐中，將風險與不確定型統稱為風險，將確定型稱為無風險
二、風險的衡量（計算）
1. 計算期望值 e（平均值）
2. 風險程度的計算
（1） 期望值相同時的風險比較—— 標準差的計算
（2） 期望值不相同時的風險比較—— 差異係數的計算
3．置信區間與置信概率
置信區間的長度：期望值± x個標準差
隨機變數的值落在置信區間的概率：正態曲線在該區間的面積
三、風險報酬率的計算
投資報酬率 r ＝無風險報酬率＋風險報酬率＝i＋bq
其中：i 為無風險報酬率 b 為風險係數，q為風險程度（用差異係數代表）
第四章財務分析
§1. 財務分析的目的和基本方法
一、財務分析的目的
1 。考核企業的經營成果及經營目標的完成情況，總結經驗，找出問題
2 。揭示和評價企業的財務狀況及能力，為企業管理者提供參考
3 。為企業現有及潛在的投資者和債權人提供決策依據
二、財務分析成果的使用者
外部使用者：企業股東→ 關心盈利能力、風險程度、**值
短期債權人→關心營運資金、保證本息**
長期債權人→關心長期現金流量、風險程度
其他有關部門 →關心…
內部使用者 ： 企業管理當局→關心企業的全面情況
分析者： 企業內部分析
業外部分析 —— 中介機構等
三、財務分析的基本方法
比較分析法：將要分析的財務報表等資料與本企業其他會計期的資料或其他企業的資料相比較和分析， 比較的形式：絕對數、相對數；單項、綜合比較；…
比率分析法：根據財務資料，計算有關資料之間的比率，將報表總的資料有機的聯絡起來，揭示其聯絡及相互關係，並同歷史情況及理想水平進行比較。
兩種方法應綜合使用，達到發現問題、揭示規律、找出差距的目的
§2. 比較分析法
一、橫向分析
—— 將被分析的報表各專案與以前年度的相應專案金額並列對比，計算出增減變化的金額和百分比
逐年分析法 ：以較早年份資料為基數，比較相鄰兩年的資料 。 作用：反映年度間的變化
基年分析法 ：以某個最早年份的資料為基數，以後每年的資料都與最早年資料進行比較
作用：反映整體的變化趨勢和發展速度
二、縱向分析
縱向分析（結構分析）：將同一報表內部各專案之間進行比較
方法：以某一關鍵專案的金額為100 ％，而將其餘專案與之相比，以揭示各個專案的相對地位，分析各項目的比重是否合理
共同比財務報表（百分率財務報表）
縱向比較資產負債表、損益表
§3. 比率分析法
一、流動性比率
1. 流動比率：
作用：分析企業的短期償債能力。一般：2:1 較合適
2. 速動比率
速動資產之現金、銀行存款及其他變現性很強的資產，一般，要求到達 1:1 以上
3． 應收狀況周轉率：表示應收帳款的收款速度
反映企業應收帳款的變速度和企業的管理效率，也體現企業的經營策略應綜合考慮企業的收帳期和營銷狀況
4. 存貨周轉率
5.固定資產周轉率
6. 總資產周轉率
二、負債比率 ：反映企業負債程度及償還長期負債的能力
1.負債比率 ：比率低，風險小；比率高，風險大
當利率低於資金利潤率，負債可增加所有者收益
2. 負債——權益比
反映長期債權人與所有者提供的資金的比例關係
3．收益對利息的保障倍數：一般，應在 3 －5倍
三、盈利能力比率
1. 銷售利潤率
2.投資報酬率（資產總額報酬率）
投資報酬率與資產周轉率及銷售利潤率的關係
投資報酬率是綜合反映資產的利益效率及銷售利潤率高低的指標
3. 股東權益報酬率： 反映股東投資的獲利情況
4. 每股收益額：指普通股每股一年的淨收益額：是影響**市價的重要財務指標
5. 市盈率：反映投資者對企業的未來發展的信賴程度
**中人為炒作抬高股價的情形除外）市盈率太高，也反映風險大
四、財務比例的分析與評價
1. 典型分析法：將本企業的財務比例與一些典型企業對比，超找出差距，發現問題。
財務管理學
第一章財務管理總論 1 資金運動的經濟內容 資金籌集。籌集資金是資金運動的起點，是投資的必要前提。資金投放。投資是資金運動的中心環節。資金耗費。資金的耗費過程又是資金的積累過程。資金收入。資金收入是資金運動的關鍵環節。資金分配。資金分配是一次資金運動過程的終點，又是下一次資金運動過程開始的前奏。2 ...
財務管理學
資產負債表 賬戶式 編制單位 北方公司20 3年12月31日單位 元利潤表 多步式 編制單位 北方公司20 3年度單位 元 京海公司資產負債表 2008年12月31日單位 萬元 京海公司利潤表 2008年度單位 萬元 股利政策是確定公司的淨利潤如何分配的方針和策略。公司的淨利潤是公司從事生產經營活動...
財務管理學
專業班級學號姓名 一 單項選擇題 每題1分，共20分 1.財務管理區別於其他管理的特點，在於它是一種 管理。a.使用價值b.價值c.資訊d.勞動要素 2.在不考慮物價變動的情況下，投資收益率是無風險投資收益率 風險投資收益率。a.加上b.減去c.減去d.除以 3.籌集資金發生的用資費用與籌集資金金額...