2023年中國油氣體制和國企改革調查分析報告

預計油氣體制改革重點是「四放開一獨立三強化」，管網獨立或超預期。根據電改經驗及中國油氣改革實際，推斷改革重點和路徑是「四放開」：有序放開競爭性環節氣價，有序向社會資本放開上游勘探開發業務，有序放開管網的第三方准入，積極放開**進口權；「一獨立」：

推進中游基礎設施特別是管網的相對獨立，規範執行；「三強化」：進一步強化**監管，進一步強化油氣科學規劃，進一步強化油氣生產安全和可靠**。

油氣體制改革路線圖：（1）氣價：進一步明確調價機制，縮短調價視窗；完善管輸費定價機制；發展天然氣現貨、**交易，最終實現氣與氣競爭定價。

（2）上游：「存量資源混改+增量資源試點招標」有序向社會資本開放上游，目標是建立礦權交易的一級和二級市場，形成多元化市場主體。（3）中游：

鼓勵各類資本參與投資，實現管網相對獨立，鼓勵第三方准入；目標是管網產權獨立和強制公開准入，建立儲運設施的容量交易市場。（4）**進口權：針對地煉的進口**使用權和**進口權加速放開，未來有望對擁有海外油氣區塊及從事油品**的企業放開**進口權。

油氣體制改革的投資機會：油氣體制改革將對行業產生長期持續影響，第一波投資機會重點關注氣價改革及全產業鏈放寬准入的直接受益者。（1）氣價若下調利好下游燃氣公司，相關標的：

（3）管網獨立及第三方准入，相關標

國企改革將對油氣行業的主要影響路徑：（1）央企合併重組改變競爭格局；（2）資產重組提高**化比例；（3）完善國有資本管理體制、引入職業經理人、股權激勵等提公升經營效率。重點關注定位或有望成為資產整合平台且未上市資產體量大的投資機會。