長久以來，人們一直將cpi和ppi作為反映通貨膨脹的具體指標， 使用這兩種指數作為通貨膨脹的指標都有一定的優點。cpi可以直接反映**變動對居民的影響，並能影響人們的預期，其編制上較為方便，時效性強；而ppi的優點在於它反映了商品流通過程初始階段上的**水平及其變化，因而對經濟週期變化較為敏感。但由於這兩種指標的統計專案都限定在一定的範圍內，且我國目前的統計方法還存在一定的問題，如權數的滯後、部分重要專案（如住宅**）未列在內，使得這兩個指標在反映同期通貨膨脹水平時存在一定的缺陷。
對此，國內一些學者認為，國內生產總值**指數即gdp平減指數更能全面而真實地反映同期的通貨膨脹，其最大的長處在於統計範圍包括了所有產品和勞務，因而適於描述一般**水平的變動。所以，從這個角度來看，gdp平減指數更契合通貨膨脹的本義。但gdp平減指數編制時間較長，時效性差，不利於對通貨膨脹的早期預警，操作性上也不如cpi直觀、可感。
另一方面，近年來不少學者認為考慮通貨膨脹率時，應剔除供給衝擊的影響，計算核心通貨膨脹指數，筆者在此也將核心通貨膨脹指數作為乙個變數考慮在內。貨幣政策在操作中存在一定的時滯性，當全面的通貨膨脹發生時再採取相應的政策為時已晚，所以對全面的通貨膨脹進行**十分重要，筆者以gdp平減指數作為通貨膨脹率的度量，並以此為標桿，檢驗cpi、ppi、核心通貨膨脹率這三種操作性較強的指數對通貨膨脹的指示作用，以對通貨膨脹的治理提供先導性的依據。
一、文獻述評
在各指數的性質及對政策的作用方面，，指出其與居民消費**指數以及商品零售**指數的高峰和低點基本對應相同的年份。【sup】[1]【/sup】汪同
三、李軍認為不同的**指數會表現出一定的差異性，**選擇哪種**指數進行決策十分重要。如果關心的是**變動對生產者的影響，需參考生產者**指數；如果關心的是**變動對消費者可能產生的影響，則消費者**指數較為合適；而gnp平減指數一方面可以較客觀地反映**控制通貨膨脹的真實能力，另一方面可以為**制定和實施反通貨膨脹政策提供較全面、科學的統計依據。【sup】[2]【/sup】在各指數之間的關係方面，國內的研究多是考察cpi和ppi或是生產資料**指數之間的傳導關係，再對傳導關係的變化作出一些解釋。
賀力平等人通過格蘭格因果關係檢驗認為消費者**指數是生產者**指數變動的格蘭傑原因，後者經過1至3個月左右的時滯對前者的變動作出反應，從而得出通貨膨脹中需求方面的因素相對大於供給方面的作用的結論。【sup】[3]【/sup】
①我國從2023年第二季度開始發布農產品生產**指數，故此處用中間投入品的**指數作為替代。
②建築業在第二產業中比例遠小於工業，所以此處用ppi一併縮減。
③在**指數中剔除能源專案也是國際通行的做法，但我國統計的這個專案分散在醫療保健和個人用品、居住兩個大專案中，並且沒有報告具體的分類指數，考慮到這個專案在整個cpi中所在比重較小，故這裡未做剔除。
在以往文獻的基礎之上，筆者細緻考察了gdp平減指數和核心通貨膨脹指數的特點，並計算出了乙個較長時間序列中的季度資料；考察了cpi、ppi以及核心cpi（corecpi）與通貨膨脹水平之間的關係，以檢驗各指標的效率。
二、變數的界定
（一）gdp平減指數（gdpdef）
國內生產總值**指數的特點在於其統計範圍包括了所有產品和勞務，因而最適於描述一般**水平變動。而其他**變動角度的測定方法涵蓋範圍與之相比較狹窄，貨幣數量角度的方法沒有直接與通貨膨脹的本質相聯絡，所以筆者在此考慮用國內生產總值**指數，即以gdp平減指數作為通貨膨脹水平的衡量，並以之為基準，考察其他**指數的指示作用。
gdp平減指數是一定時期以現價計算的國內生產總值與同時按可比價計算的國內生產總值的比率，公式為：國內生產總值平減指數現價國內生產總值/同期可比價國內生產總值，同期可比價gdp即為報告期不變價gdp。所以，要得到gdp平減指數，首先要計算出不變價gdp。
【sup】[4]【/sup】鑑於可得不變價gdp均為年度資料且跨時較短，對於計量檢驗來說數量不足，所以筆者採用已有資料計算不變價gdp。具體過程為：將gdp分為三次產業分別以相應指數進行單縮法（以該產業部門的產出**指數直接縮減期現價增加值）縮減，得出三次產業的不變價增加值後進行加總，從而得到不變價gdp，進而計算gdp平減指數。
根據我國現行的各產業部門不變價增加值核算的具體方法，考慮資料的可得性和計算的簡便性，在此，我們用農業生產資料**指數對第一產業進行縮減【sup】①【/sup】，用全部工業品出廠**指數（ppi）對第二產業進行縮減【sup】②【/sup】，用居民消費**指數（cpi）對第三產業進行縮減。考慮到20世紀90年代後我國**體系中除了少數集中生產資料的**之外，基本實現了市場定價。又鑑於資料的可得性，本文資料的時間跨度為2023年第四季度至2023年第四季度。
（二）核心通貨膨脹率（corecpi）
近年來不少學者認為在可能反映通貨膨脹的各類指標（gdp平減指數、cpi、ppi等）中所包含的一些專案，主要是食品和能源，它們的**更易受到實際因素的作用而表現出較大的波動性。正是在這種背景下，有學者提出了核心通貨膨脹（core inflation）的概念，即去除了某種衝擊的通貨膨脹指數。【sup】[5]【/sup】筆者依照各國實踐中公認的做法，剔除**易受氣候影響的食品項【sup】③【/sup】，基本思路是：
在cpi統計的調查分類中剔除食品項，按照新的權重對剩餘的專案作加權平均，從而得出核心cpi。【sup】[6]【/sup】建立如下的回歸方程：cpi【sub】【/sub】t∑8 i1β【sub】i【/sub】x【sub】it【/sub】+ε【sub】i【/sub】，通過ols方法得出各項的權重。
筆者這裡引用賀力平等人的估算結果（表1），其中食品的權重為32.7%。在cpi指標中剔除食品項，並在剩餘的專案中重新分配權重，計算出我國2023年4季度至2023年4季度的核心通貨膨脹指數，其走勢如圖1所示。
表1 cpi各項原有和調整後權重%
資料**：本表第2列直接引用了賀力平等人的結果，第3列是在第2列的基礎上計算而得的。
三、各指數與gdp平減指數關係的分析
（一）資料平穩性檢驗結果
為了防止對非平穩時間序列進行回歸時造成謬誤回歸，以及由此導致的傳統統計量（如t值、f值、dw值和r【sup】2【/sup】）的偏差，筆者首先利用augmented dickey-fuller方法（adf方法）來檢驗資料和各資料的平穩性。【sup】[7]【/sup】本文檢驗結果顯示（表2），cpi、ppi以及gdp平減指數均為一階平穩，即這些變數每期的增加值是較穩定的，而核心cpi則為零階平穩，即核心cpi本身就較穩定，這一特點也可從圖1得出。所以筆者認為核心cpi與gdp平減指數不具備同步性的可能，所以在此不再考慮其與gdp平減指數的關係。
（二）格蘭傑因果檢驗結果
格蘭傑因果檢驗方法認為如果乙個變數的滯後值能幫助**另乙個變數，那麼這個變數就是另乙個變數的原因。即乙個變數在t-n期的數值與另乙個變數在t期的值較接近，則可判斷前者是後者的原因。
根據限制條件，利用f檢驗得出格蘭傑因果檢驗的結果，當f值較大而p值較小時則可拒絕原假設。筆者經檢驗後得出，cpi在2至8期內均為gdpdef的格蘭傑原因，其f值依次為2.61，3.
38，2.73，3.22，3.
13，2.49，2.27，p值分別為0.
08，0.04，0.02，0.
02，0.04，0.06。
可以發現，因果關係在2至6期最為顯著，表明cpi對真實通貨膨脹有乙個提前半年至一年半的指示作用。而在考察ppi對gdpdef關係時，其f值較小而p值較大，表明ppi不構成gdpdef的原因，即對gdpdef無指示作用。
表2 cpi、ppi、corecpi、gdpd的單位根檢驗結果
注：adf（k）中的k為滯後階，根據aic和sc準則選取。
四、實證結果與原因解釋
筆者研究發現， cpi在2至8期內是gdp平減指數的格蘭傑原因。核心cpi相比gdp平減指數走勢較平穩，兩者之間不具備協整關係。出現上述情況的原因主要有：
（一） 統計結構上的原因
cpi編制的專案有8個大類，包括食品、菸酒及用品、衣著、家庭裝置用品及維修服務、醫療保健和個人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務、居住等。其涵蓋內容廣泛，從覆蓋的範圍來看，cpi相比其他指標與gdp平減指數的聯絡是最緊密的。
（二） 預期的作用
由於cpi在編制上較為方便，時效性強，且和居民生活關係密切，可以有效影響人們的預期，因此**通常選擇cpi來測定通貨膨脹。 這一方面人為引導居民加強對cpi的認知，以cpi為安排經濟生活的重要指標，而**也會用這個指數作為制定和調整工資、福利等政策的依據，社會集團也會以之為依據來預期未來的經濟走勢。在這些機制的作用下，全社會都會對cpi有乙個強烈的認知，並由此產生適應性預期，進而影響巨集觀經濟的各部門，最終反映到各產業的增加值上。
（三） 指數制定的目標不同
核心消費**指數剔除了實際因素的衝擊影響，能夠反映物價的中長期趨勢，所以常被歐美國家用作通貨膨脹目標制的基礎**指數，而其他**指數則不具有這種功能。所以核心通貨膨脹指數的數值從長期來看，較其他物價指數而言要相對平穩。而gdp平減指數則較為全面地反映了當期的通貨膨脹水平，不排除會有較大的波動。
所以，這兩種指數的不同服務方向就決定了它們之間的協整關係是無法成立的，從而也不會形成格蘭傑因果關係。
五、結論及政策建議
本文研究的結論是，cpi與較全面反映物價變動水平的gdp平減指數有著緊密的關係，。所以總的來看，cpi能夠較好地**社會通貨膨脹水平。
（一）以cpi為「相機決策」的依據
目前我國的貨幣政策多為應對通貨膨脹臨時性因素的決策，這些決策的傳導需要經過若干環節，時滯也隨之產生，其長短主要由客觀的經濟和金融條件決定。由於傳導過程的影響因素較為複雜，「相機抉擇」式的貨幣政策對實體經濟的調整存在著時滯，反週期的政策操作往往會加劇經濟的波動，導致原本的緊縮或者擴張的意圖無法實現。所以貨幣政策的制定必須將可能產生的時滯問題納入考慮範圍，這就需要依據那些能夠**將來經濟變化的指標來制定政策。
筆者認為，在制定應對通貨膨脹或者通貨緊縮的政策時，為增加政策的有效性，貨幣當局應根據cpi來**未來半年至一年半的gdp平減指數走勢，並適時地採取行動，調整貨幣政策的中介指標，如利率、貨幣**量等，使政策的時滯與**傳導的時滯基本吻合，從而實現穩定物價的政策目標。
（二）以核心通貨膨脹指數為規則性選擇的依據
與我國制定貨幣政策時的「相機決策」不同，歐美國家在制定貨幣政策時，越來越多地採用以通貨膨脹目標制為政策框架的規則性選擇。在通貨膨脹目標制中，面對供給衝擊，通脹目標的日常偏離是允許的，建立的官方通脹目標基礎的**指數會排除供給衝擊的影響，因此，核心通貨膨脹指數是通貨膨脹目標制中的重要決策變數。我國目前還尚未具備實施通貨膨脹目標制的條件，雖然目前條件不足，但必須認識到以核心通貨膨脹指標為基礎的通貨膨脹目標制可以避免針對通貨膨脹臨時性因素的決策風險，增加貨幣政策的自主性、透明度和可信度，亦有利於消除貨幣當局潛在的通貨膨脹偏好。
巨集觀經濟政策的四大目標（經濟增長、物價穩定、充分就業和國際收支平衡）很難同時實現，現階段我國仍以經濟增長為各項政策制定的目標，但從長期來看，隨著經濟的不斷增長、市場化程度的提高，以核心通貨膨脹指數為基礎**指數的通貨膨脹目標制會成為合適的政策框架選擇。
通貨膨脹產生的原因與建議
進口成本推進的通貨膨脹 造成成本推進的通貨膨脹的另乙個重要原因是進口商品的 上公升，如果乙個國家生產所需要的原材料主要依賴於進口，那麼，進口商品的 上公升就會造成成本推進的通貨膨脹，其形成的過程與工資推進的通貨膨脹是一樣的，如20世紀70年代的石油危機期間，石油 急劇 而以進口石油為原料的西方國家的...
通貨膨脹與通貨緊縮的區別與聯絡
一 比較通貨膨脹與通貨緊縮 1 區別 含義和本質不同 通貨膨脹是指紙幣的發行量超過流通中所需要的數量，從而引起紙幣貶值 物價 的經濟現象。其實質是社會總需求大於社會總供給。通貨緊縮是與通貨膨脹相反的一種經濟現象，是指在經濟相對萎縮時期，物價總水平較長時間內持續下降，貨幣不斷公升值的經濟現象。其實質是...
通貨膨脹的原因 特點 後果以及措施
通貨膨脹，意指一般物價水平在某一時期內，連續性地以相當的幅度 的狀態，又稱為物價上公升。通貨膨脹是紙幣流通條件下特有的一種社會經濟現象，指的是紙幣的發行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值 物價 的狀況。通貨膨脹衡量的是物價的 幅度，通常在一國經濟發展較快，消費需求旺盛的時候，通脹就會逐漸...