最新中級經濟師《中級金融》講義(21)
第二節金融深化
一、金融創新與金融深化的關係(掌握)
金融創新是金融體系各方面的變革與創新，是金融體系內部的深化;金融深化是金融體系的變化作用於經濟的反映。
金融創新——影響經濟體系(金融深化)
經濟的發展(貨幣與信用的深化)——推動金融創新
二、金融深化與金融抑制
(一)金融發展理論(掌握)
1、金融抑制論(掌握)
2023年由麥金農和愛德華.肖提出。金融抑制論認為發展中國家的經濟欠發達在於金融抑制，金融抑制的直接原因是金融管制，提出「金融深化」的藥方，極力倡導和推行金融自由化。
所以把金融深化等同與金融自由化。
2、內生增長理論
上世紀90年代，在對金融自由化失敗的經驗總結後，提出內生增長理論。該理論認為金融發展並不意味著金融自由化。實行金融自由化是有條件的，在不具備條件的國家，實施必要的金融管制，可能更有利於金融的深化和經濟的增長。
(二)金融深化
1、金融深化的涵義(掌握)
(1)金融深化指隨著乙個國家或地區的經濟發展對金融服務不斷提出新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市場不斷進行創新，市場可以運用的資金潛力不斷被挖掘，市場規模不斷增加，同時不斷走向專業化和複雜化的過程。
(2)衡量金融深化的指標(掌握)
貨幣化程度：貨幣交易總值/國民生產總值
貨幣化程度越高，經濟的市場化、金融化程度越高
(3)金融深化與金融發展的區別(掌握)
金融深化表現為金融資產規模與金融機構數量和擴張，或金融產品的複雜化——質量和數量上的擴張;
金融發展不單指數量或質量上的變化，更主要是指金融效率的提高，體現金融為經濟發展的貢獻。
[2008單選] 金融發展不單是指金融數量或質量上的變化，更主要的是指(d)。
a.農村金融市場的發展
b.外資金融機構的增加
c.金融產品的複雜化
d.金融效率的提高
2、金融深化的原因
2、金融深化的原因(掌握)
(1)資訊不對稱
資訊不對稱(掌握)指交易的一方對交易的另一方的資訊掌握不充分而無法做出準確決策的現象。如商品銷售者對商品的了解永遠多於商品的購買者。
逆向選擇(掌握)是一種由於資訊不對稱而常常在交易發生前出現的問題。如貸款中的逆向選擇，會造成「劣勝優汰」。
道德危害(掌握)，又稱道德風險，一種由於資訊不對稱而常常在交易發生後出現的問題。如借款人獲得貸款後，更傾向於投向貸款人不願看到的高風險、高收益的行業。
(2)交易成本(掌握含義)
交易成本指完成交易所需的全部成本。
金融深化能有效降低交易成本，提高資金配置效率，促進經濟發展。
3、金融深化的表現(掌握)
金融深化最直接的表現為金融機構數量的增加，分工的專業化程度加深，金融資產的總規模增長，經濟活動以金融的依賴程度加深等。
(1)專業生產和銷售資訊機構的建立
(2)**出面進行管理
(3)金融中介的出現
金融中介的出現和專業化分工是金融深化的最重要表現。
(4)限制條款、抵押和資本淨值
(二)金融抑制
1、金融抑制的涵義(了解)
金融抑制是金融市場受到不適當的干預，各種型別的資金**扭曲，融資渠道受阻，使金融與經濟均無法達到金融狀態。
2、金融抑制的表現(掌握表現和原因)
(1)對利率的管制——金融抑制最主要的表現
利率管制主要原因是：①減低資金成本，鼓勵投資，促進經濟增長;②限制銀行間的存貸競爭，保護銀行利潤，維持金融穩定。
(2)對匯率管制——金融抑制的主要表現
對匯率管制一般會高估本幣價值，原因是：積累短缺的外匯收入;多賺外匯，可購買更多的國內短缺的商品。
(3)金融的欠發達狀態
(三)金融管理政策的效果(掌握利率管制如何阻礙市場發展)
利率管制主要目的是：①減低資金成本，鼓勵投資，促進經濟增長;②限制銀行間的存貸競爭，保護銀行利潤，維持金融穩定。
但這兩個目的在現實經濟實踐中都難以實現。低利率導致資金供《求——非市場方式(行賄)來獲得利率的貸款——間接提高貸款的成本——實際利率並不低，資金配置扭曲，還會出現非正式金融機構，以更高利率替代銀行融通資金，造成更大的資源浪費。
三、金融自由化、放鬆管制和金融約束論
(一)金融自由化
1、金融自由化的涵義(掌握)
金融自由化是相對於金融管制而言，即放鬆管制或取消金融業在利率、匯率、市場准入、經營範圍、資本流動等方面的政策限制，將其完全交由市場決定。
簡而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市場決定。
2、金融自由化的原因(大綱不要求)
3、金融自由化的條件(掌握)
(1)巨集觀經濟穩定
(2)財政紀律良好
(3)法規、會計制度、管理體系完善
(4)充分謹慎的商業銀行監管
(5)取消對金融體系歧視性的稅負
4、金融自由化的速度和時機
漸進式的金融自由化策略
5、金融自由化的順序(掌握)
先國內實行部門的自由化——再國內金融部門的自由化——再對外金融部門的自由化。
6、金融自由化過程的監管(大綱不要求)
(二)放鬆管制(掌握)
放鬆管制即廢除或改變原有的各種限制政策，或放鬆原有的限制標準。
放鬆管制是金融自由化的手段。
(三)金融約束(掌握概念及政策主張)
1、金融約束指通過選擇一組金融政策，為金融部門和生產部門製造租金機會(，從而為這些部門提供必要的激勵，促進它們在追逐租金機會中把私人資訊併入配置決策中。
2、政策主張
「溫和的金融壓制」是必要的。對發展中國家而言，金融自由化並不一定是實現金融深化的最優選擇。至少在短期內，金融約束的經濟效果要優於金融自由化。
因此，發展中國家不要急於盲目推進金融自由化。
最新中級經濟師《中級金融》講義(22)
第三節金融深化與經濟發展
一、金融深化與經濟發展的關係
1、金融深化與經濟發展的關係(掌握)
金融的作用是把儲蓄轉化為投資，從而提高全社會的經濟增長水平。
(1)戈德史密斯發現發濟發展與金融發展之間存在大致平行的關係。
(2)20世紀90年代對87個國家的研究發現金融深化與人均國民收入水平有密切的正相關關係。
(3)世界經濟和金融發展資料表明：經濟發展與金融深化有密切的相關關係：乙個國家或地區的經濟在一定時期取得較大發展，相應其金融也必然得到相當程度的發展;可以肯定的說，沒有金融的深化，經濟也難有長期的發展;但是金融深化並不一定始終、必然地帶來經濟的發展。
2、衡量金融發展水平的相關指標(掌握)
(1)金融相關率：金融總資產/國民財富
(2)負債流動比例也反映乙個國家的金融深化程度，負債流動比例越高，金融深化程度越高
二、金融深化與經濟增長的關係(掌握)
相互推動，又相互制約
1、相互推動：
健全的金融體制——儲蓄資金的有效運用——促進經濟增長
經濟增長——增加對金融服務和種類和質量——刺激金融業的發展
2、相互制約
金融體制落後——束縛經濟發展
經濟的停滯——限制資金積累——制約金融發展
3、金融作用於經濟的機制(掌握標題)
(1)對長期的經濟平均增長水平的總體貢獻——最重要的作用
(2)對減少貧困的帶動性貢獻
(3)對穩定經濟活動和收入的貢獻
四、金融深化與經濟增長模型
(一)哈羅德—多馬模型(實物增長模型)
沒有考慮金融、貨幣對經濟增長的影響
1、基本公式：s/v=△y/y
s是儲蓄平均儲蓄傾向或邊際儲蓄傾向，v邊際投資傾向，y國民收入
2、結論：s/v就是商品市場處於均衡時達到的增長率，即***的增長率——自然增長率。
(二)托賓模型(貨幣增長模型)
認為經濟增長依賴於資本深化。
1、穩態條件下托賓貨幣增長模型
[s-(1-s)λn]f(k)=nk
s為儲蓄率，λ為實際現金餘額佔收入的比例，n為國民收入的自然增長率，f為函式符號，k為人均資本存量
2、結論——托賓模型對金融深化非常重要
(1)由於通貨膨脹政策有利於刺激投資，因此，有益於經濟增長
(2)由於投資和資本積累的出現，貨幣收益必然低於資本收益。
(三)麥金農和肖的模型(發展中國家)
1、基本公式
麥金農的公式：m/p=l(y,i/y,d-π*)
m/p為實際貨幣需求，y為收入，i為投資，d為各類存款利率加權平均數，π*為預期通貨膨脹率，d-π*為實際利率。
肖的公式：m/p=f(y,γ,d-π*)
γ表示實際持有貨幣的機會成本
2、結論
主要從發展中國家存在金融抑制的角度進行設計，對發展中國家解除金融管制，實現金融深化很重要
五、金融發展失誤對經濟增長的反作用(大綱沒要求)
最新中級經濟師《中級金融》講義(23)
第四節我國的金融改革與金融創新
一、我國的金融改革
(一)我國金融改革的歷程與內容(掌握)
(二)我國金融改革對金融創新的作用(大綱不作要求)
二、我國的金融創新
(一)金融管理制度的發展與創新(掌握)
1、監管模制度和模式的創新
2、對金融機構的管制有所放鬆，更趨於市場化
(1)2023年允許各商業銀行業務交叉
(2)對商業銀行信貸資金管理實行市場化手段
(3)對金融機構的利率管理部分引入市場機制
2023年同業拆借利率市場化;2023年銀行間債券市場債券回購利率市場化;2023年再貼現利率改革，引入市場作用;農信社的存貸利率也允許在一定幅度內浮動。
(3)對混業經營從低層面的嘗試到高層面的活動
2023年第一家金融控股公司成立——中信控股
(二)金融市場的發展與創新(掌握)
(三)金融交易技術性的發展與創新(掌握)
1、銀行聯行業務的創新
2、網路銀行業務從無到有，迅速發展
(四)金融業務與工具的創新(大綱不作要求)
三、我國金融創新的特點與展望
(一)我國金融創新的特點(掌握)
1、金融創新起步晚，發展快
中級經濟師《中級金融》複習要點 成本管理
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