【例題1】某專案有關資料見表，設基準收益率為10％，基準投資**期為5年，壽命期為6年，則該專案淨現值和動態**期分別為（ ）。
a．33.87萬元和4.33年
b．33.87萬元和5.26年採集者退散
c．24.96萬元和4.33年
d．24.96萬元和5.26年
【答案】dwww.ｅ考試就到考試大
【解析】有學員認為答案為c，解題要點：動態pt＝（5-1＋|-20|/60）＝4.33年。
我們的解釋是：動態投資**期與靜態投資**期不一樣，此題答案應為d
npv=－200×（1+10%）－1+60×（1+10%）－2+60×（1+10%）－3+60×（1+10%）－4+60×（1+10%）－5+60×（1+10%）－6=24.96
靜態：pt=1+200/60=4.33
動態：pt=5+/[60×（1+10%）－6]=5.26
【例題2】按照投資的方式，投資可以分為（）。
a．短期投資與長期投資
b．對內投資與對外投資本文**:考試大網
c．直接投資與間接投資
d．股權投資與債權投資
【答案】c
【解析】a是按照投資**期的長短劃分的，b是按照投資的方向劃分的，d是按照投資者的權益不同劃分的。
【例題3】下列關於專案投資**期的說法正確的是（ ）。
a．專案投資**期是指以專案的淨收益**專案投資所需要的時間
b．專案投資**期一般以年為單位，並從專案投產開始年算起
c．投資**期越長，則專案的盈利和抗風險能力越好
d．投資**期的判別基準是基本投資**期
【答案】a
【解析】b應為從專案建設開始年算起，若從專案投產開始年算起的，應予以特別註明。c應為投資**期越短，表明專案的盈利能力和抗風險能力越好。d投資**期的判別基準是基準投資**期。
【例題4】包括建設期的靜態投資**期是（ ）。
a．淨現值為零的年限
b．淨現金流量為零的年限
c．累計淨現值為零的年限www.ｅ考試就到考試大
d．累計淨現金流量為零的年限
【答案】d
【解析】包括建設期的靜態投資**期是累計淨現金流量為零時的年限。淨現金流量為零的年限，該年現金流入合計等於現金流出合計。累計淨現值為零的年限為動態投資**期。
【例題5】某專案建設期一年，建設投資為800萬元。第二年末淨現金流量為220萬元，第三年為242萬元，第四年為266萬元，第五年為293萬元。該專案靜態投資**期為（ ）年。
a．4b．4.25考試大論壇
c．4.67
d．5【答案】b
【例題6】考察建設專案在財務上的投資**能力的主要評價指標是（）。
a．財務淨現值採集者退散
b．投資**期
c．投資利潤率
d．借款**期
【答案】c
【例題7】在互斥方案比選中，差額投資**期是（）。
a．兩個互斥方案投資**期的差值
b．兩個互斥方案投資效果係數的差值
c．兩個互斥方案業務量不同時，用差額投資淨收益**差額投資所需的時間
d．兩個互斥方案業務量相同時，用差額投資淨收益**差額投資所需的時間
【答案】d
複習歸納**：考試大
投資**期可分為靜態投資**期和動態投資**期。
投資**期如何計算
（1）靜態投資**期的計算
1.靜態投資**期（簡稱**期），是指投資專案收回原始總投資所需要的時間，即以投資專案經營淨現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有「包括建設期的投資**期（pp）」和「不包括建設期的投資**期（pp′）」兩種形式。
靜態投資**期法則是：使用投資**期對投資專案進行評價必須借助於基準投資**期。如果靜態投資**期小於某一給定的基準投資**期，則專案可以考慮接受，反之，則應予以拒絕。
當有多個投資方案共同存在時，則選取其中**期最短的方案。但是，它只是乙個靜態的指標，忽略了資金的時間價值，所以在進行資產評價時，還是應該選用動態投資**期。
確定靜態投資**期指標可分別採取公式法和列表法。
（1）公式法
如果某一項目的投資均集中發生在建設期內，投產後各年經營淨現金流量相等，可按以下簡化公式直接計算不包括建設期的投資**期：
不包括建設期的**期（pp′）=原始總投資/投產後若干年相等的淨現金流量
包括建設期的**期=不包括建設期的**期+建設期**：
（2）列表法
所謂列表法是指通過列表計算「累計淨現金流量」的方式，來確定包括建設期的投資**期，進而再推算出不包括建設期的投資**期的方法。因為不論在什麼情況下，都可以通過這種方法來確定靜態投資**期，因此，此法又稱為一般方法。
在財務現金流量表的「累計淨現金流量」一欄中，包括建設期的投資**期pp恰好是累計淨現金流量為零的年限。
如果無法在「累計淨現金流量」欄上找到零，必須按下式計算包括建設期的投資**期pp：包括建設期的投資**期（pp）=最後一項為負值的累計淨現金流量對應的年數＋最後一項為負值的累計淨現金流量絕對值/下年淨現金流量本文**:考試大網
或：包括建設期的投資**期（pp）=累計淨現金流量第一次出現正值的年份-1＋該年初尚未**的投資/該年淨現金流量
2.靜態投資**期優缺點
優點是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便於理解，計算簡單；可以直接利用**期之前的淨現金流量資訊。
缺點是沒有考慮資金時間價值和**期滿後發生的現金流量；不能正確反映投資方式不同對專案的影響。只有靜態投資**期指標小於或等於基準投資**期的投資專案才具有財務可行性。
非貼現投資**期又稱靜態投資**期分二種
一是每年營業現金流量相等
則投資**期=原始投資額/每年營業現金流量
二是每年營業現金流量不相等
則投資**期=收回全部投資前所需要的整年數+年初沒有收回的成本/相應年度的現金流量
貼現的又稱動態投資**期就是折現現金流量其他方面類似靜態的。
（2）動態投資**期的計算**：
動態投資**期是考慮資金的時間價值時收回初始投資所需的時間，應滿足下式：
前t項之和（ci－co）（1+i）（－t）=0
式中：i—為基準收益率或貼現率； t—動態投資**期。
計算出的專案動態投資**期應與專案的壽命期n進行比較，動態投資**期小於或等於專案的壽命期時，則認為專案是可以接受的，否則不可接受。
動態投資**期要比靜態投資**期長，原因是動態投資**期的計算考慮了資金的時間價值，這正是動態投資**期的優點。但考慮時間價值後計算比較複雜。
如何計算動態投資**期，需要先了解折現率ic的含義和各年淨現金流量現值以及淨現值npv的意義。
在工業專案可行性研究中，要首先算出各年淨現金流量a1、a2、a3、a4……an，（其中a1必須是負值），再由投資者設定乙個折現率ic的數值，然後再算出各年淨現金流量現值（下式左邊的n個分式就是各年淨現金流量現值），再把各年淨現金流量現值相加之和叫做淨現值npv，
投資**期法：**：考試大
（1）若各年的現金淨流量相等
投資**期（年）＝投資總額÷年現金淨流量
現金淨流量＝專案每年獲得的淨收益額＋收回的固定資產折舊
（2）若各年的現金淨流量不相等
投資**期的計算，應考慮各年年末的累計現金淨流量與各年末尚未**的投資額。
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