各白電年報毛利

2022-11-27 14:00:02 字數 1662 閱讀 9024

白電龍頭利潤增速高於收入空調或成後市亮點

截至8月27日,格力電器(25.67,-0.36,-1.

38%)、美的電器(14.02,0.00,0.

00%)和青島海爾(12.65,0.36,2.

93%)三大白色家電巨頭均交出了2023年上半年業績。除美的電器恢復性增長外,格力電器和青島海爾的收入增幅均低於去年同期,顯示家電業整體增長趨於平緩。不過,這三巨頭的淨利增幅均高於收入增幅,反映出家電市場結構性調整、龍頭企業搶占中高階的趨勢。

2023年上半年,格力電器營業收入528.96億元,同比增長10.38%;淨利潤40.

15億元,同比增長39.85%;美的電器實現總營收462.87億元,同比增長18.

72%,淨利潤24.04億元,同比增長24.69%;青島海爾實現收入429.

71億元,同比增長6.18%;淨利潤21.31億元,同比增長15.

03%。

去年上半年,處於戰略轉型中的美的電器收入同比**超過三成,因此今年上半年美的電器近20%的收入增幅,有恢復性增長的成分。而格力電器、青島海爾今年上半年的收入增幅10.38%、6.

18%,均低於去年同期收入增幅的20.04%和6.31%。

一位家電分析師向《第一財經**》記者分析說,三大白電巨頭今年上半年的業績均達到了預期。但它們的收入增長不算高,反映出行業形勢不太好。

事實上,今年上半年,國民經濟執行總體平穩,大家電行業延續弱勢復甦的態勢。據產業**的統計,2013 年上半年,中國家用空調銷量約6500 萬台,同比增長3.64%;冰箱銷量4100萬台,同比增長2.

59%;洗衣機銷量2600萬台,同比下降2.03%。相比之下,三巨頭的收入增幅已經高於行業平均水平。

而且,三巨頭的淨利潤增幅均高於收入增幅。上述家電分析師認為,國內家電市場增速放緩的同時,結構出現變化,公升級換代的需求旺盛,帶動大容量冰箱、變頻空調等高階產品的銷售。對提高毛利有好處,而上半年原材料的成本有所下降,加上三巨頭都向中高階產品著力,此外它們在外匯套期保值上有所斬獲,使三巨頭上半年的淨利潤水平有較好表現。

今年上半年,三巨頭主要產品的毛利率大多接近或超過20%。青島海爾空調、冰箱、小家電、洗衣機和熱水器的毛利率分別達到28.34%、 29.

14%、29%、26.28%和33.34%;格力電器的空調、小家電、壓縮機等其他產品的毛利率分別達到29.

54%、15%和12%;美的電器的空調及配件、冰箱及配件、洗衣機及配件的毛利率分別為23.44%、18.31%和26.

56%。

而格力電器和美的電器在衍生品上的投資收益分別達1.69億元和1.9億元。

展望下半年,上述家電分析師分析說,今年上半年節能惠民政策翹尾效應使家電業呈現復甦狀態,下半年不利因素是節能惠民政策退出後,市場需求少了補貼刺激;利好因素是各地保障房陸續推出,房地產市場有所回暖,「兩相對衝,家電市場下半年不會比上半年差」。

相比於冰箱和洗衣機,這位分析師**,空調業或是下半年的亮點。因為經過炎熱的夏天,空調庫存大量消化,可以重新輕裝上陣。10月1日國家對變頻空調、洗衣機等五類家電產品將實施新的能效標準,提高行業准入門檻,也有利於行業龍頭擴大份額。

而且,空調業集中度較高,格力、美的、海爾上半年的空調收入(美的空調業務收入還包括配件)已分別達到468.2億元、352.6億元和99.

74億元。

不過,奧維諮詢認為,今年6月開始,家電行業進入政策空白期,因此與上半年相比,下半年空調市場將出現一定程度的下滑,總體上持謹慎樂觀態度。

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