報告撰寫人：棕櫚樹研究員鄭會昭
摘要p2p網路借貸，經歷2-3年的高速發展，已經到了轉折的關鍵時刻。在中小企業佔企業總數99%以上的經濟體中，p2p可以為經濟發展與轉型做出更大的貢獻。以史為鑑可以明得失，了解當下才能更好的應對未來。
本文以當前p2p網貸行業的現狀為基礎，用資料呈現p2p行業的市場情況，並總結分析2023年的熱點事件與發展特點，以期望可以讓讀者更深入地了解2023年p2p網貸行業的發展。
2023年，網貸市場發展有了突破性進展，在貸餘額超過千億，總成交量也突破三千億，同時，綜合平均利率下行，而專案平均期限上行，代表這市場回歸理性，經營回歸審慎。而問題平台數量同樣激增，經營不善、不合規、有道德風險的平台逐漸被市場淘汰。
2023年p2p網貸行業的發展變化主要集中在三個方面，分別是資本面、監管面以及業務面。
資本面上，多個風投機構以及大型企業注資p2p平台，至年底已有近30個平台獲得包括idg、紅杉資本、聯想、小公尺在內多個不同機構的投資。而銀行、國資企業、上市公司、也重視p2p市場，以參股或者旗下子公司控股等方式設立p2p平台。
監管面上，「四條紅線」與「十條原則」的提出，銀監會普惠金融部的設立，表明2023年監管條例的落地是可以期待的。而多個省市也已出台或者擬出台相應的政策，支援與促進網際網路金融的健康發展。
業務面上，行業細分與模式創新並行，保理、融資租賃、票據、配資、資產**化、股權質押、收藏品質押、智財權質押由傳統金融加以創新的業務模式不斷湧現，行業進入市場細分階段，開始將不同需求的投資者進行聚合，市場開始步入成熟。
引：在第一章中，筆者將對網貸行業的現狀從成交量、利率、期限、平台數量等方面進行說明，將網貸行業的現狀以資料方式呈現給讀者，力求真實簡潔。以下分析由第一網貸提供資料支援，在此特別感謝第一網貸。
如果說2023年是網際網路金融的元年，那麼2023年就是網際網路金融開花結果並且碩果累累的一年。2023年，p2p網貸行業呈現高速發展的趨勢，並且逐漸分化形成具有獨特特點的行業。
1、當前p2p網貸行業呈快速增長趨勢，成交規模創歷史新高，在貸餘額超過千億，參與人數增長迅速，市場前景看好。
2、標的平均期限創歷史新高，平均利率創歷史新低，表明平台逐漸回歸理性。
3、問題平台同樣快速增長，過度競爭、道德詐騙、經營不善等問題嚴重，行業依舊亂象重重。
4、內陸省市p2p行業開始發展，平台數量快速增加，p2p行業的影響力逐漸擴大與深入。
5、二級流通市場開始發展，但仍然不夠發達，p2p平台上的資產流動性較差。
6、行業逐漸探索細分領域，模式不斷創新（詳情見第三部分）。
截止至2023年12月31日，2023年全國p2p網貸成交額為3291.94億元，較2023年增長268.83%，月復合增長率12.
50%。整個2023年網貸行業由匯入期進入快速成長期。
圖表1-1：2011-2023年網貸行業成交規模（單位：億元）
2023年，p2p網貸行業仍然以呈現高速發展的態勢，成交額是2023年的3.68倍，是2023年的14.4倍。
受各方面因素影響，成交額增長速度較去年同期有所下降，但總體速度仍然令人滿意。其中，2023年12月份，全國p2p網貸行業總成交額為480.04億元，較上月份419.
20億元，增加了60.84億元，增長了14.51%。
如圖1-2所示，2023年，12月份的成交額比1月份的成交額增長了382%，總體上基本保持了平穩快速增長的趨勢，但區域性有波動。從增長絕對量來看，增長最快的月份為3月、9月與12月。按季度劃分，第一季度成交額為427億元，第二季度成交額為623億元，第三季度成交額為958.
18億元，第四季度成交額為1283億元。
圖表1-2：2023年1-12月各月份成交額（單位：億元）
按標的種類分類計算，2023年以普通標為主，佔總成交額的93.52%；淨值標成交額為175.35億元，佔總成交額的5.
33%；秒標總成交額為37.84億元，佔總成交額的1.15%。
具體情況圖1-3所示。
秒標作為平台運營與推廣的手段，佔比過高會給平台來較大的經營壓力，經過去年的倒閉潮之後，今年平台的秒標金額明顯減少，而去年底淨值標加秒標的總成交額佔比是15%，這一定程度上表明了平台經營逐漸變得理性化。
圖表1-3：按標的種類成交額佔比情況
按各平台成交量劃分，年網貸成交額在1000萬元以內的p2p網貸平台，有517家，佔平台總數的29.36%；1000萬元-1億元的，有785家，佔44.58%；1億元-5億元的，有337家，佔19.
14%；5億元-10億元的，有63家，佔3.58%；10億-30億元的，有44家，佔2.49%；30億元以上的，有15家，佔0.
85%。具體情況如表1.4所示。
從成交規模上看，p2p網貸行業仍然以成交量1億以下的平台為主，佔平台總量的73.94%，而行業內規模較大，成交額在10億元以上的只有59家，從這個角度上講激烈的競爭仍然存在。
圖表1-4：各個級別成交規模平台數量
按地區劃分，2023年全國p2p網貸平台總成交額前三名，分別是廣東省989.51億元、北京市527.27億元、上海市502.
88億元。三省市p2p網貸平台成交額合計超過2019.66億元，超過了全國總數的61%，具體情況如圖1.
5所示。
從地區上看，2023年p2p網貸行業依舊以北上廣三省市為主，其他地區的p2p行業也逐漸發展起來，特別是浙江、江蘇與山東，交易規模快速擴大。
圖表1-5：各省交易規模（單位：萬元）
2023年全國p2p網貸平均綜合年利率，連續10個月下降，全年平均為17.52%，較2023年下降了7.41個百分點，具體情況如圖2.1所示。
將成交額按利率進行劃分，我們可以發現，利率在10%-18%的標的成交規模是1531億元，佔了成交總額近一半，而利率在24%以上的標的成交規模也有近600億元。從交易規模的利率結構上，我們可以看出，當前p2p平台標的利率已經逐漸下降，主體部分更是集中在10%-18%，但與此同時，以高利率吸引投資人的平台也依然不在少數，利率還未沒有回歸理性水平。
圖表1-6：交易規模的利率結構（單位：億元）
而從具體的月份利率平均水平上看，2023年，全國的平均綜合年利率水平一直逐漸下降，下降趨勢保持穩定。在1月份與2月份，全國平均利率仍在20%以上，而之後實現了從3月份到12月份連續10個月的下降，並與12月份達到最低水平15.73%。
具體情況如圖2.2所示。
圖表1-7：2023年各月份p2p平台平均綜合利率
從平台數量分布上看，平均綜合年利率在10%以下，有89家平台，占有成交額總平台的5.05%；平均綜合年利率在10%與18%間，有743家平台，占有成交額總平台42.19%；平均綜合年利率在18%與24%之間，有424家，占有成交額總平台24.
08%；平均綜合年利率在24%以上，有505家，占有成交額總平台28.68%。根據圖1-8的資料，我們可以發現，低息平台佔平台總數量之比小於其成交規模佔比，這是由於某些低息平台成交規模較大，拉高了交易規模的大小。
而實際上從平台的利率結構上看的話，高息平台（利率在18%以上）數量佔比仍超過一半，以不理性的高利率吸引投資人的平台依然很多。事實上，結合交易規模的利率結構與平台數量的利率結構，我們會發現，平台的理性程度略微被高估，但是投資人的理性程度較好，超過50%交易規模的投資人會選擇利息不那麼高的平台。這意味著當前p2p投資人已經不在一味追求高利率，而是同時結合風險與利率規劃自己的投資組合。
圖表1-8：平台數量的利率結構
從地區的利率結構上看，北上廣的平台發展時間較久，其利率水平也逐漸降低到比較理性的水平，上海、北京、廣東的年平均綜合利率按從低到高排名，分別位於第2、第5與第6。而利率水平最低的是重慶市，平均利率只有10.61%如圖1-9所示。
從利率水平的分布我們可以看出，事實上平台的利率水平很有地區集中效應，在同乙個地區的平台由於同質化競爭，最終的利率範圍會逐漸趨同，而高利率的地區也同樣會因此逐漸下調利率，這是由於競爭導向定價方法上的考慮。而平台數量較少的地區如內蒙古，東三省等，出於吸引投資人等目的，會開出較高的利率。總體上看，各個地區之間的利率差距也逐漸縮小，大部分都保持在20%左右的年均綜合利率水平。
圖表1-9：各省市的利率結構
2023年全國p2p網貸平均期限為5.92個月，較2023年延長1.91個月，增長47.63%各月份時常重新整理網貸期限歷史最長紀錄。
從標的期限的月度結構圖，我們可以發現，全國p2p網貸平台的專案期限呈現逐步上公升的趨勢。從具體數值上看，在2023年的上半年，p2p網貸平台的平均期限變化並不大，在5.1個月左右徘徊。
而到了下半年，特別是第四季度，在專案期限上有乙個較快速的增長。從資料上可以直觀感受到，上半年的專案標的平均期限是5.12個月，而到了第四季度，專案標的平均期限是6.
47個月。而峰值出現在12月份，專案標的期限達到了6.76個月。
具體情況如圖1-10所示。
圖表1-10：2023年各月份平台標的平均期限（單位：月）
以專案期限的標的結構上看，淨值標的平均期限較短，拉低了綜合的標的平均期限。但由於淨值標的成交額佔比較低，對總體的專案標的平均期限影響不大。不考慮淨值標的情況下，普通標的平均期限是6.
27，已經超過了半年。而從圖中也可以看出，普通標的期限變動與綜合期限變動情況趨於一致，可以得出現在平台專案標的仍然以普通標為主體，淨值標佔比較少，二級流通市場不夠發達。
圖表1-11：不同標的種類的期限變化圖
從平台的期限結構方面，網貸標的平均期限在1個月以內的，有164家，佔當月有成交額的平台總數的9.31%；1至3個月的，有965家，佔54.80%；3至6個月的，有404家，佔22.
94%；6至12個月的，有192家，佔10.90%；1年以上的，有36家，佔2.05%。
具體情況如圖3.3所示。
根據圖1-13，當前平台專案期限主要仍是3個月以內，總共佔了64.11%，說明當前主流專案標的期限仍然是3個月以內。對比成交規模的期限結構，平均期限在一年以上的平台只有36家，而成交規模缺達到了374.
46億元，雖然如此大的成交規模部分是由其他平台貢獻的，但我們仍可以初步得出乙個結論，當前投資者進行投資的專案標的，對短期專案的偏好已經逐漸降低。
2023年P2P網貸行業分析報告
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