上海能源(600508)財務分析報告
報告型別 bba標準分析報告財務報告期 20040630 本報告生成日期 20050202
行業基準 bba行業體系行業類別煤炭
一、總體評述
(一)總體財務績效水平
根據上海能源及**交易所公開發布的資料，運用bba禾銀系統和bba分析方法對其進行綜合分析，我們認為上海能源本期財務狀況在行業內處於中等水平，比去年同期大幅公升高。
(二)公司分項績效水平
專案公司評價公司在行業中的水平
當期上期當期上期
償債能力分析 46.87 56.26 較低中等
經營效率分析 60.41 51.30 優秀極優
盈利能力分析 94.66 81.82 中等中等
**投資者獲利能力分析 95.70 50.75 極優優秀
現金流量分析 84.69 64.52 中等較低
企業發展能力分析 63.42 48.18 較低較低
綜合分數 83.13 69.37 中等中等
(三)財務指標風險預警提示
運用bba財務指標風險預警體系對公司財務報告有關陳述和財務資料進行定量分析後，根據事先設定的預警區域，我們認為上海能源當期在清償能力等方面有財務風險預警提示，具體指標有超速動比率（清償能力）。
(四)財務風險過濾結果提示
對公司一切公開披露的財務資訊進行分析，提煉出上市公司粉飾報表和資產狀況惡化的典型病毒特徵，並據此建立了整體財務風險過濾模型。利用該模型進行過濾後，我們認為上海能源當期無整體財務風險特徵。
二、財務報表分析
(一)資產負債表
主要財務資料如下：
專案（萬元） 當期資料上期資料增長情況(%)
公司行業偏離率(%) 公司行業偏離率(%) 公司行業偏離率
貨幣資金 53,109 81,935 -35 58,598 55,990 5 -9 46 -56
應收帳款 4,587 15,749 -71 5,826 18,251 -68 -21 -14 -8
存貨 26,669 16,471 62 11,358 13,318 -15 135 24 111
流動資產 102,329 147,113 -30 92,107 124,749 -26 11 18 -7
固定資產 192,647 183,742 5 119,724 157,726 -24 61 16 44
總資產 303,397 351,646 -14 219,493 300,130 -27 38 17 21
流動負債 81,616 100,903 -19 62,215 77,438 -20 31 30 1
負債總額 133,188 130,536 2 62,215 95,732 -35 114 36 78
未分配利潤 18,277 45,065 -59 12,864 31,194 -59 42 44 -2
所有者權益 165,313 215,551 -23 157,278 200,003 -21 5 8 -3
1．企業自身資產狀況及資產變化說明：
公司的資產規模位於行業內的中等水平，公司本期的資產比去年同期增長38.23%。資產的變化中固定資產增長最多，為72,922.
93萬元。企業將資金的重點向固定資產方向轉移。分析者應該隨時注意企業的生產規模、產品結構的變化，這種變化不但決定了企業的收益能力和發展潛力，也決定了企業的生產經營形式。
因此，建議分析者對其變化進行動態跟蹤與研究。
流動資產中，貨幣性資產的比重最大，佔51.90%，存貨資產的比重次之，佔26.06%。
流動資產的增長幅度為11.10%。在流動資產各專案變化中，信用類資產的增長幅度明顯大於流動資產的增長，說明企業的貨款的**不夠理想，企業受第三者的制約增強，企業應該加強貨款的**工作。
存貨類資產的增長幅度明顯大於流動資產的增長，說明企業存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業應加強存貨管理和銷售工作。總之，企業的支付能力和應付市場的變化能力一般。
2．企業自身負債及所有者權益狀況及變化說明：
從負債與所有者權益佔總資產比重看，企業的流動負債比率為26.90%，長期負債和所有者權益的比率為71.49%。說明企業資金結構的穩定性高，獨立性強。
企業負債和所有者權益的變化中，流動負債增長31.18%，股東權益增長5.11%。
流動負債的增長幅度為31.18%，營業環節的流動負債的比重比去年上公升，表明企業的資金**是以營業性質為主，資金成本相對比較低。
本期和上期的長期負債佔結構性負債的比率分別為23.78%、0.00%，該項資料增加，表明企業借助增加部分長期負債來籌措資金，但是長期負債的比重較大，說明企業的發展依賴於長期負債，企業的自有資金的實力比較匱乏。
未分配利潤比去年增長了42.08%，表明企業當年增加了一定的盈餘。未分配利潤所佔結構性負債的比重比去年也有所提高，說明企業籌資和應付風險的能力比去年有所提高。
企業是以負債資金為主來開展經營性活動，資金成本相對比較高。
3．企業的財務類別狀況在行業中的偏離：
流動資產是企業創造利潤、實現資金增值的生命力，是企業開展經營活動的支柱。企業當年的流動資產偏離了行業平均水平-19.38%，說明其流動資產規模位於行業水平之下，應當引起注意。
結構性資產是企業開展生產經營活動而進行的基礎性投資，決定著企業的發展方向和生產規模。企業當年的結構性資產偏離行業水平-24.77%，我們應當注意企業的產品結構、更新改造情況和其他投資情況。
流動負債比重偏離行業水平6.25%，企業的生產經營活動的重要性和風險要高於行業水平。
(二)利潤及利潤分配表
主要財務資料和指標如下：
專案（萬元） 當期資料上期資料增長情況(%)
公司行業偏離率(%) 公司行業偏離率(%) 公司行業偏離率
主營業務收入 121,500 124,302 -2 91,400 96,825 -6 33 28 5
主營業務成本 73,024 67,767 8 63,269 53,609 18 15 26 -11
營業費用 4,350 14,175 -69 4,279 15,339 -72 2 -8 9
主營業務利潤 46,890 54,988 -15 26,886 42,185 -36 74 30 44
其他業務利潤 625 628 0 474 694 -32 32 -10 42
管理費用 21,382 12,336 73 9,470 10,473 -10 126 18 108
財務費用 -313 774 -140 -392 1,072 -137 20 -28 48
營業利潤 22,097 28,330 -22 14,003 15,994 -12 58 77 -19
投資收益 -18 46 -140 17 175 -90 -209 -74 -135
補貼收入 53 20 171 67 194 -65 -21 -90 69
營業外收支淨額 76 -458 117 -9 -365 97 907 -25 932
利潤總額 22,208 27,937 -21 14,077 15,998 -12 58 75 -17
所得稅 5,817 9,094 -36 3,588 5,066 -29 62 80 -17
淨利潤 16,391 18,584 -12 10,489 10,735 -2 56 73 -17
毛利率（%） 39.90 45.48 -5.
58 30.78 44.63 -13.
86 9.12 0.85 8.
27淨利率（%） 13.49 14.95 -1.
46 11.48 11.09 0.
39 2.01 3.86 -1.
85成本費用利潤率（%） 22.56 29.39 -6.
83 18.37 19.87 -1.
50 4.19 9.52 -5.
33淨收益營運指數 0.99 1.01 -1.
88 0.99 1.00 -0.
51 0.03 1.43 -1.
401．利潤分析
(1)利潤構成情況
本期公司實現利潤總額22,208.38萬元。其中，經營性利潤22,096.
85萬元，佔利潤總額99.50%；投資收益-18.23萬元，佔利潤總額-0.
08%；營業外收支業務淨額129.75萬元，佔利潤總額0.58%。
(2)利潤增長情況
本期公司實現利潤總額22,208.38萬元，較上年同期增長57.76%。
其中，營業利潤比上年同期增長57.80%，增加利潤總額8,094.13萬元；投資收益比去年同期降低209.
41%，減少利潤總額34.89萬元；營業外收支淨額比去年同期增長124.13%，增加利潤總額71.
86萬元。
2．收入分析
本期公司實現主營業務收入121,500.48萬元。與去年同期相比增長32.
93%，說明公司業務規模處於較快發展階段，產品與服務的競爭力強，市場推廣工作成績很大，公司業務規模很快擴大。本期公司主營業務收入增長率低於行業主營業務收入增長率16.84%，說明公司的收入增長速度明顯低於行業平均水平，與行業平均水平相比，本期公司在提高產品與服務的競爭力，提高市場占有率等方面都存在很大的差距。
3．成本費用分析
(1)成本費用構成情況
本期公司發生成本費用共計100,028.87萬元。其中，主營業務成本73,023.
62萬元，佔成本費用總額73.00%；營業費用4,349.52萬元，佔成本費用總額4.
35%；管理費用21,382.38萬元，佔成本費用總額21.38%；財務費用-313.
34萬元，佔成本費用總額-0.31%。
(2)成本費用增長情況
本期公司成本費用總額比去年同期增加22,158.28萬元，增長28.46%；主營業務成本比去年同期增加9,755.
04萬元，增長15.42%；營業費用比去年同期增加70.50萬元，增長1.
65%；管理費用比去年同期增加11,912.28萬元，增長125.79%；財務費用比去年同期增加78.
44萬元，增長20.02%。
4．利潤增長因素分析
本期利潤總額比上年同期增加8,131.10萬元。其中，主營業務收入比上年同期增加利潤30,100.
78萬元，主營業務成本比上年同期減少利潤9,755.04萬元，營業費用比上年同期減少利潤70.50萬元，管理費用比上年同期減少利潤11,912.
28萬元，財務費用比上年同期減少利潤78.44萬元，投資收益比上年同期減少利潤34.89萬元，補貼收入比上年同期減少利潤13.
96萬元，營業外收支淨額比上年同期增加利潤85.82萬元。
本期公司利潤總額增長率為57.76%，公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力，將來迅速發展壯大打下了堅實的基礎。本期公司利潤總額增長率低於行業利潤總額增長率45.
97%，公司的利潤增長速度明顯低於行業平均水平，與行業平均水平相比，本期公司在產品與服務的結構優化、市場開拓以及經營管理等方面都存在很大的差距。
5．經營成果總體評價
紫金礦業財務報告分析 供財務分析課使用
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