因素分析法
依據分析指標與其影響因素的關係，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種分析方法。
1.連環替代法的應用
設f=a×b×c
基數(過去、計畫、標準):
f0=a0×b0×c0
實際數：f1=a1×b1×c1
實際與基數的差異：f1 - f0
計算步驟
分析步驟：
（1）確定分析物件，即確定需要分析的財務指標，比較其實際數額和標準數額(如上年實際數額)，並計算兩者的差額；
（2）確定該財務指標的驅動因素，即根據該財務指標的形成過程，建立財務指標與各驅動因素之間的函式關係模型；
（3）確定驅動因素的替代順序；
（4）按順序計算各驅動因素脫離標準的差異對財務指標的影響。
2.簡化的差額分析法
a因素的影響：（a1-a0）×b0×c0
b因素的影響：a1×（b1-b0）×c0
c因素的影響：a1×b1×（c1-c0）
適用前提：分析指標與驅動因素之間是乘積或商的關係。
甲公司是乙個材料**商，擬與乙公司建議長期合作關係，為了確定對乙公司採用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。
（1）資產負債表專案（單位：萬元）
（2）利潤表專案（單位：萬元）
（3）乙公司的生產經營存在季節性，每年3月份至10月份是經營旺季，11月份至次年2月份是經營淡季。（4）乙公司按照應收賬款餘額的5%計提壞賬準備，2023年年初壞賬準備餘額140萬元，2023年年末壞賬準備餘額150萬元。最近幾年乙公司的應收賬款**情況不好，截至2023年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款餘額的10%。
為了控制應收賬款的增長，乙公司在2023年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。
（5）乙公司2023年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。
（6）計算財務比率時，涉及到的資產負債表資料均使用其年初和年末的平均數。
要求：（1）計算乙公司2023年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。
（2）計算乙公司2023年的利息保障倍數；分析並評價乙公司的長期償債能力。
（3）計算乙公司2023年的應收賬款周轉次數；評價乙公司的應收賬款變現速度時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司應收賬款變現速度的影響。（2023年）
【答案】（1）速動比率=速動資產平均金額÷流動負債平均金額=[（100+100+500+460+2850+2660）/2]÷[（2350+2250）/2]=1.45
評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應收賬款的變現能力。乙公司按照應收賬款餘額的5%計提壞賬準備，2023年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款餘額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產經營存在季節性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數計算，仍然無法消除季節性生產企業年末資料的特殊性。
乙公司年末處於經營淡季，應收賬款、流動負債均低於平均水平，計算結果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。
（2）利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05
乙公司的利息保障倍數略大於1，說明自身產生的經營收益勉強可以支援現有的債務規模。由於息稅前利潤受經營風險的影響，存在不穩定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。
（3）應收賬款周轉次數=營業收入÷應收賬款平均餘額
=14500÷[（2850+150+2660+140）÷2]=5
乙公司的生產經營存在季節性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數計算，仍然無法消除季節性生產企業年末資料的特殊性。乙公司年末處於經營淡季，應收賬款餘額低於平均水平，計算結果會高估應收賬款變現速度。
計算應收賬款周轉次數時應使用賒銷額，由於無法取得賒銷資料而使用銷售收入計算時，會高估應收賬款周轉次數。乙公司2023年減少了賒銷客戶比例，現銷比例增大，會進一步高估應收賬款變現速度。
甲公司有關資料如下：
（1）甲公司的利潤表和資產負債表主要資料如下表所示。其中，2023年2023年為實際值，2023年至2023年為**值(其中資產負債表專案為期末值)。
要求：（1）根據給出的利潤表和資產負債表**資料，計算並填列給定的「甲公司實體自由現金流量表」的相關專案金額，必須填寫「息稅前利潤」、「經營營運資本增加」、「資本支出」和「實體自由現金流量」等專案。
（2）補充：計算2023年的股權現金流量和債務現金流量。
【答案】
（1）【擴充套件】
（2）2023年股權現金淨流量=股利-股權資本淨增加=70.42
2023年債務現金流量=稅後利息-淨負債增加
=21.4×（1-40%）-[（127.45+46.81）-（118.2+50）]
=6.78（萬元）
甲公司是一家機械加工企業，採用管理用財務報表分析體系進行權益淨利率的行業平均水平差異分析。該公司2023年主要的管理用財務報表資料如下：
為了與行業情況進行比較，甲公司收集了以下2023年的行業平均財務比率資料：
要求：（1）基於甲公司管理用財務報表有關資料，計算下表列出的財務比率
（2）計算甲公司權益淨利率與行業平均權益淨利率的差異並使用因素分析法，按照淨經營資產淨利率、稅後利息率和淨財務槓桿的順序，對該差異進行定量分析。（2023年）
【答案】
（1）（2）甲公司權益淨利率與行業平均權益淨利率的差異=21%-25.2%=-4.2%
行業權益淨利率=19.5%+（19.5%-5.25%）×40%=25.2%
替換淨經營資產淨利率=18%+（18%-5.25%）×40%=23.1%
替換稅後利息率=18%+（18%-6%）×40%=22.8%
替換淨財務槓桿=18%+（18%-6%）×25%=21%
淨經營資產淨利率變動的影響=23.1%-25.2%=-2.1%
稅後利息率變動的影響=22.8%-23.1%=-0.3%
淨財務槓桿變動的影響=21%-22.8%=-1.8%
甲公司是一家化工原料生產企業，生產經營無季節性。股東使用管理用財務報表分析體系對公司2023年度業績進行評價，主要的管理用財務報表資料如下：
股東正在考慮採用如下兩種業績評價指針對甲公司進行業績評價：
（1）使用權益淨利率作為業績評價指標，2023年的權益淨利率超過2023年的權益淨利率即視為完成業績目標。
（2）使用剩餘權益收益作為業績評價指標，按照市場權益成本作為權益投資要求的報酬率。已知無風險利率為4%，平均風險**的報酬率為12%，2023年股東要求的權益報酬率為16%。甲公司的企業所得稅稅率為25%。
為簡化計算，計算相關財務指標時，涉及到的資產負債表資料均使用其各年年末資料。
要求：（1）如果採用權益淨利率作為評價指標，計算甲公司2023年、2023年的權益淨利率，評價甲公司2023年是否完成業績目標。
（2）使用改進的杜邦分析體系，計算影響甲公司2023年、2023年權益淨利率高低的三個驅動因素，定性分析甲公司2023年的經營管理業績和理財業績是否得到提高。
【答案】
（1）2023年的權益淨利率=1920÷12000=16%
2023年的權益淨利率=2225÷12500=17.8%
2023年的權益淨利率高於2023年，甲公司2023年完成業績目標。
（2）2023年的淨經營資產淨利率與2023年相同，公司的經營管理業績沒有提高。
2023年的稅後利息率低於2023年，淨財務槓桿高於2023年，公司的理財業績得到提高。
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第二章財務報表分析 一 基本的財務比率 一 變現能力比率 1 流動比率 流動比率 流動資產 資產負債 2 速動比率 速動比率 流動資產 存貨 流動負債 3 保守速動比率 現金 短期 應收票據 應收賬款淨額 流動負債 二 資產管理比率 1 營業週期 營業週期 存貨周轉天數 應收賬款周轉天數 2 存貨周...
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