長信双利基金

一、調倉後業績改善明顯

自三季度末開始調倉，至四季度初基本調倉完畢，調倉後双利**業績改善明顯：

1月1日——9月30日排名：52/56

1月1日——10月19日排名：40/56，今年以來排名改，

四季度以來（10月1日——10月19日）排名：8/56

11月11日市場**以來排名：1/56，

11月11日淨值：0.9480，11月23日：0.9610，指數從3147跌至2828。

二、近期操作思路

双利近期操作思路：大幅降低了週期行業投資，在新興行業和非週期行業中精選優質成長股，既積極投資，又注重防禦。

三、市場展望

10月初加息後，央行9日內連續2次調高了存款準備金率，意圖通過收緊流動性來壓制通貨膨脹。但過低的資金成本將繼續催生旺盛的需求，寄希望美國看來也不靠譜，應對輸入性通脹和**寬鬆貨幣政策的後遺症看來難度很大。也許cpi洪峰很快就會過去，但央行不選擇加息而把cpi控制到3%以下難度不小。

這將是乙個價值股的艱難時期，投資能見度低，不知價值何時能被市場認可。

但成長股將繼續吸引投資者眼球，因為在這個艱難時期看得見的成長比金子還寶貴。移動網際網路和智慧型終端產業鏈上相關公司符合政策取向，不僅成長性明確，而且得到了市場的廣泛認同。本**將加大這些產業的投資，尤其是對確定性大的龍頭公司。

成長股中的超市零售、種子行業受巨集觀影響變動較小，本**繼續持有。而行業發展空間大、具有核心競爭力的醫藥公司也將繼續成為本**的中長期投資標的。