世界銀行：2023年全球金融發展報告
重新思考國家在金融業中的作用
報告闡述了以下重要政策問題：(a)危機後全球監管改革的初步思路是什麼？(b)**應怎樣促進金融業的競爭，而不會播下下次危機的種子？
(c)什麼時候**直接干預——如國有化和擔保——有助於金融行業發展，什麼時候沒有助益？(d)國家應做什麼來支援強有力的金融基礎設施？專欄0.
3為報告各章的概述。
應如何設計公共政策來解決這四個關鍵問題？報告關注的問題是如何最好地平衡國家作為促進者、所有人、監管方和監督者的不同作用。適當的平衡取決於各種因素，包括乙個國家的發展水平。
報告有兩個主題。
第乙個主題有關直接干預和間接干預的作用。在最近的危機中，國家直接干預的作用有所增加，初步的證據顯示，一些干預有所見效，至少在短期內如此。但也有證據表明長期內可能會有負面影響。
因此，隨著的危機的減退，可能需要重新調整平衡，轉向更間接的國家參加。
第二個重要主題是激勵機制在金融行業中發揮的關鍵作用。國家參與的挑戰在於如何更好地將私人激勵與公共利益保持一致，而不必提高稅收或補貼私人冒險行為。公共政策的設計需要取得適當的平衡，從而促進可持續發展。
這就為回答以下四個問題帶來不同的挑戰和取捨。
監管與監督改革的最佳途徑是什麼？
這次全球金融危機隨著2023年9月雷曼兄弟的倒閉而加劇，為多年來發展起來的保障全球金融體系穩定性的國際架構帶來了重大考驗。儘管導致危機的原因仍在爭論不已，但乙個共識是這次危機揭示了市場規範以及監管與監督上的重大缺陷。因此，這次金融危機再次引發了有關金融監管政策的重要討論。
在危機爆發後，很多意見認為不應浪費這次危機，應該利用這次危機推進必要的改革。很多國家確實已實施或正在進行改革。儘管已經做了很多努力，但金融體系受到最近歐元區危機的進一步考驗，給我們帶來了新的問題：
這些改革是否充足，是否足以降低未來發生金融危機的可能性和嚴重性？
監管與監督代表了國家乙個毋庸置疑的重要作用。國家的這個重要作用實際上得到全球所有金融和政策參與者的承認，並在經濟和金融著作中多有論述。因此，現在爭論的主題不是國家是否應該監管和監督金融行業，而是如何最好地監管監督從而確保監管和監督支援良好的金融發展。
總體而言，乙個普遍共識是首先解決「基本」問題很重要。這意味著建立一致的機構和法律框架，確立市場規範，並補充以強有力、及時和有預見性的監督行動。在很多發展中經濟體，這還意味著增強監督能力需要成為首要任務。
這次全球金融危機的乙個重要教訓是重新關注系統風險，以及在監管和監督設計中更加注意激勵機制。
第二章採用一項對全球監管和監督情況新的調查(圖0.2)來證實，最先爆發全球金融危機的國家相比其它國家，它們的監管與監督較為薄弱(如對資本的定義較不嚴格，準備金要求不夠嚴格，更大依賴銀行自身的風險評估)，市場激勵機制的範圍較窄(如公眾可獲得的金融資訊質量較低，存款保險保障更大)。跟蹤危機中的變化顯示出，各國在巨集觀謹慎政策以及決議機制和消費者保護問題上加大了努力。
但尚不清楚市場規範的激勵機制是否有所改善。資訊披露和資訊質量的一些方面有所改善，但存款保險保障在危機中也有所增加。存款保險保障增加加上其它方面，如對經營不善銀行的慷慨支援，並沒有提高對監督的激勵。
調查顯示，在資訊披露和監督激勵方面仍有進一步改善的空間。
圖0.2受危機影響嚴重國家的顯著特徵
儘管監管改革取得了一些進展，但仍有一些重要領域存在分歧和討論。因此，第二章還提出了一些改革提議，呼籲更加強調：(a)簡單性和透明度，(b)注重監管與激勵的兼顧。
重要的是，這些提議警告監管有日益複雜的趨勢，這可能會降低透明度和問責制，增加監管套利機會，並極大地限制了監管資源和能力。這些提議建議監管應更注重主動識別和解決激勵問題，確保監管與激勵的兼顧，從而不再需要持續消除缺陷，以及不斷封堵在較複雜的監管中不可避免存在的漏洞。其它提議涉及監管者面臨的激勵問題，或者提出了替代機構結構，或者建議採用一些持續識別激勵問題的工具。
新興市場和發展中經濟體在實施最佳監督做法時，應注重建立乙個基本的強有力的監督框架，這個框架應反映本國金融體系的特性，並去除不必要的(在某些情況下不適用的)複雜元素。回到先前行車限速的模擬，制定複雜的規章制度，根據汽車的剎車質量和其它風險緩解功能對每輛車實行不同的限速，這種做法可能很有吸引力。但如果國家不具備監督執行這些複雜規章制度的能力，可能的結果就是更多超速和更多車禍。
同樣，例如，在計算資本要求的複雜方法時，如果驗證這些計算方法、檢查法規力度以及執行法規的能力有限，這種方法就不適當。
這次危機觸發的乙個積極發展就是監管者、政策制定者和學術界展開了更多辯論和交流，努力達成乙個共同目標，設計出能夠在最大程度上減少未來危機的發生和成本的監管法規。這次辯論中各方觀點和多種改革提議(見第二章)可能有助於監管改革程序，並有助於改善未來的成果。
（未完待續...）
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