2011秋**電大財務管理形成性考核冊答案
財務管理作業一
1、 某人現在存入銀行1000元,若存款年利率為5%,且複利計息,3年後他可以從銀行取回多少錢?
答:f=p.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)
3年後他可以從銀行取回1157.62元
2、 某人希望在4年後有8000元支付學費,假設存款年利率3%,則現在此人需存入銀行的本金是多少?
答:p=f.(1+i)-n=8000×(1+3%)-4=8000×0.888487=7107.90(元)
此人需存入銀行的本金是7108元
3、 某人在3年裡,每年年末存入銀行3000元,若存款年利率為4%,則第3年年末可以得到多少本利和?
答: f=a. =3000×=3000×3.1216=9364.80(元)
4、 某人希望在4年後有8000元支付學費,於是從現在起每年年末存入銀行一筆款項,假設存款年利率為3%,他每年年末應存入的金額是多少?
答:a=f. =8000×0.239027=1912.22(元)
5、 某人存錢的計畫如下:第一年年末存2000元,第二年年末存2500元,第三年年末存3000元。如果年利率為4%,那麼他在第三年年末可以得到的本利和是多少?
答: f=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2
3000+2600+2163.2
=7763.20(元)
6、 某人現在想存入一筆錢進銀行,希望在第1年年末可以取出1300元,第2年年末可以取出1500元,第3年年末可以取出1800元,第4年年末可以取出2000元,如果年利率為5%,那麼他現在應存多少錢在銀行?
答:現值=1300×(1+5%)-1+1500×(1+5%)-2+1800×(1+5%)-3+20000×(1+5%)-4
1239.095+1360.544+1554.908+1645.405
5798.95(元)
現在應存入5798.95元
7、 同4題
8、 abc企業需要一台裝置,買價為16000元,可用10年。如果租用,則每年年初需付租金2000元,除此以外,買與租的其他情況相同。假設利率為6%,如果你是這個企業的抉擇者,你認為哪種方案好些?
答:租用裝置的即付年金現值=a
2000×
2000×7.80169
15603.38(元)
15603.38元<16000元
採用租賃的方案更好一些
9、 假設某公司董事會決定從今年留存收益提取20000元進行投資,希望5年後能得到2.5倍的錢用來對原生產裝置進行技術改造。那麼該公司在選擇這一方案時,所要求的投資報酬率必須達到多少?
答:根據複利終值公式可得f=p(1+i)n
5000=20000×(1+i)5
則i=20.11%
所需投資報酬率必須達到20.11%以上
10、投資者在尋找乙個投資渠道可以使他的錢在5年的時間裡成為原來的2倍,問他必須獲得多大的報酬率?以該報酬率經過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍?
答:根據複利公式可得:
(1+i)5=2
則i==0.1487=14.87%
(1+14.87%)n=3
則n=7.9
想5年時間成為原來投資額的2倍,需14.87%的報酬率,以該報酬率經過7.9年的時間可以使他的錢成為原來的3倍。
11、f公司的貝塔係數為1.8,它給公司的**投資者帶來14%的投資報酬率,**的平均報酬率為12%,由於石油供給危機,專家**平均報酬率會由12%跌至8%,估計f公司新的報酬率為多少?
答:投資報酬率=無風險利率+(市場平均報酬率-無風險利率)*貝塔係數
設無風險利率為a
原投資報酬率=14%=a+(12%-a)*1.8,得出無風險利率a=9.5%;
新投資報酬率=9.5%+(8%-9.5%)*1.8=6.8%。
財務管理作業二
1、 假定有一張票面利率為1000元的公司債券,票面利率為10%,5年後到期。
(1)若市場利率是12%,計算債券的價值。
價值=+1000×10%×(p/a,12%,5)
=927.91元
(2)若市場利率是10%,計算債券的價值。
價值=+1000×10%×(p/a,10%,5)
=1000元
(3)若市場利率是8%,計算債券的價值。
價值=+1000×10%×(p/a,8%,5)
=1079.85元
2、 試計算下列情況下的資本成本:
(1)10年債券,面值1000元,票面利率11%,發行成本為發行**1125的5%,企業所得稅率33%;
k==6.9%
(2)增發普通股,該公司每股淨資產的賬面價值為15元,上一年度現金股利為每股1.8元,每股盈利在可預見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.
5元,預計**發行**與股價一致,發行成本為發行收入的5%;
k=+7%=13.89%
(3)優先股:面值150元,現金股利為9%,發行成本為其當前**175元的12%。
k==8.77%
3、某公司本年度只經營一種產品,稅前利潤總額為30萬元,年銷售數量為16000臺,單位售價為100元,固定成本為20萬元,債務籌資的利息費用為20萬元,所得稅為40%。計算該公司的經營槓桿係數,財務槓桿係數和總槓桿係數。
息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元
經營槓桿係數=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4
財務槓桿係數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)=50/(50-20)=1.67
總槓桿係數=1.4*1.67=2.34
4 某企業年銷售額為210萬元,息稅前利潤為60萬元,變動成本率為60%,全部資本為200萬元,負債比率為40%,負債利率為15%。試計算企業的經營槓桿係數,財務槓桿係數和總槓桿係數。
dol=(210-210*60%)/60=1.4
dfl=60/(60-200*40%*15%)=1.25
總槓桿係數=1.4*1.25=1.75
5、某企業有一投資專案,預計報酬率為35%,目前銀行借款利率為12%,所得稅稅率為40%,該專案須投資120萬元。請問:如該企業欲保持自有資本利潤率24%的目標,應如何安排負債與自有資本的籌資數額。
答:設負債資本為x萬元,
則: =24%
求得x=21.43(萬元)
則自有資本為120-21.43=98.57萬元
6、某公司擬籌資2500萬元,其中發行債券1000萬元,籌資費率2%,債券年利率10%,所得稅率為33%;優先股500萬元,年股息率7%,籌資費率3%;普通股1000萬元,籌資費率為4%;第一年預期股利10%,以後各年增長4%。試計算籌資方案的加權資本成本。
答:債券資本成本==6.84%
優先股成本==7.22%
普通股成本==14.42%
加權平均資本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%
7、某企業目前擁有資本1000萬元,其結構為:負債資本20%(年利息20萬元),普通股權益資本80%(發行普通股10萬股,每股面值80萬元)。現準備追加籌資400萬元,有兩種籌資方案可供選擇。
(1)全部發行普通股。增發5萬股,每股面值80元
(2)全部籌措長期債務,利率為10%,利息為40萬元。企業追加籌資後,息稅前利潤預計為160萬元,所得稅率為33%
要求:計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益,並確定企業的籌資方案。
答:求得兩種方案下每股收益相等時的息稅前利潤,該息稅前利潤是無差別點:
= 求得:ebit=140萬元
無差別點的每股收益=(140-60)(1-33%)=5.36萬元
由於追加籌資後預計息稅前利潤160萬元>140萬元,所以採用負債籌資比較有利。
財務管理作業三
1、a公司是一家鋼鐵企業,擬進入前景良好的汽車製造業。先找到乙個投資專案,是利用b公司的技術生產汽車零件,並將零件**給b公司,預計該專案需固定資產投資750萬元,可以持續5年。財會部門估計每年的付現成本為760萬元。
固定資產折舊採用直線法,折舊年限5年淨殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件,b公司可以接受250元每件的**。生產部門估計需要250萬元的淨營運資本投資。
假設所得稅說率為40%。估計專案相關現金流量。
答:年折舊額=(750-50)/5=140(萬元)
初始現金流量ncf0=-(750+250)=-1000(萬元)
第一年到第四年每年現金流量:
ncf1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(萬元)
ncf5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500(萬元)
2、海洋公司擬購進一套新裝置來替換一套尚可使用6年的舊裝置,預計購買新裝置的投資為400000元,沒有建設期,可使用6年。期滿時淨殘值估計有10000元。變賣舊裝置的淨收入160000元,若繼續使用舊裝置,期滿時淨殘值也是10000元。
使用新裝置可使公司每年的營業收入從200000元增加到300000元,付現經營成本從80000元增加到100000元。新舊裝置均採用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。
要求計算該方案各年的差額淨現金流量。
答:更新裝置比繼續使用舊裝置增加的投資額=新裝置的投資-舊裝置的變現淨收入=400000-160000=+240000(元)
經營期第1~6每年因更新改造而增加的折舊=240000/6=40000(元)
經營期1~6年每年總成本的變動額=該年增加的經營成本+該年增加的折舊=(100000-80000)+40000=60000(元)
經營期1~6年每年營業利潤的變動額=(300000-200000)-60000=40000(元)
財務管理形成性考核冊答案
財務管理作業一 1 某人現在存入銀行1000元,若存款年利率為5 且複利計息,3年後他可以從銀行取回多少錢?答 f p.1 i n 1000 1 5 3 1157.62 元 3年後他可以從銀行取回1157.62元 2 某人希望在4年後有8000元支付學費,假設存款年利率3 則現在此人需存入銀行的本金...
財務管理形成性考核冊答案
財務管理作業一 1 某人現在存入銀行1000元,若存款年利率為5 且複利計息,3年後他可以從銀行取回多少錢?答 f p.1 i n 1000 1 5 3 1157.62 元 3年後他可以從銀行取回1157.62元 2 某人希望在4年後有8000元支付學費,假設存款年利率3 則現在此人需存入銀行的本金...
新財務管理形成性考核冊答案
財務管理作業一 1 某人現在存入銀行1000元,若存款年利率為5 且複利計息,3年後他可以從銀行取回多少錢?答 f p.1 i n 1000 1 5 3 1157.62 元 3年後他可以從銀行取回1157.62元 2 某人希望在4年後有8000元支付學費,假設存款年利率3 則現在此人需存入銀行的本金...