安全邊際（空間）被格蘭姆視為價值投資的核心概念，在整個價值投資的體系中這一概念處於至高無上的地位。格蘭姆曾寫到---要為價值投資做最好的詮釋，大概只有「安全邊際（空間）」這幾個字最合適吧！
安全邊際（空間）的定義非常簡單而樸素：實質價值或內在價值與**的順差，換一種更通俗的說法---安全邊際（空間）就是價值與**相比被低估的程度或幅度。根據定義只有當價值被低估的時候才存在安全邊際（空間）或安全邊際（空間）為正（+），當價值與**相當的時候安全邊際（空間）為零，而當價值被高估的時候是不存在安全邊際（空間）或安全邊際（空間）為負（-）。
價值投資者只對價值被低估特別是被嚴重低估的物件感興趣。安全邊際（空間）不保證能避免損失但能保證獲利的機會比損失的機會更多。
我不得不再次遺憾的承認，所謂的安全邊際（空間）也是乙個模糊的概念，比如僅從定義我們不能確定實質價值或內在價值與**的順差達到什麼程度才能說安全邊際（空間）足夠了呢？或者說價值與**的背離程度或幅度達到什麼水平才能斷定安全邊際（空間）足夠了呢？對安全邊際（空間）的理解與應用也完全是乙個個性化的問題。
在理解與應用價值投資的過程中面臨很多難題：比如對實質價值或內在價值的評估就沒有乙個統一的標準、當然也不可能有乙個統一的結論，而且價值與**一樣也處於乙個動態的變化過程之中，價值與**都是變數---它們的背離關係只能是乙個更複雜的變數！而安全邊際（空間）這一概念正好能有效的解決價值投資中的這些難題，特別是在以下三個領域特別有效：
（1） 穩定的**，比如債款和特別股；
（2） 能夠運用這一概念或工具進行比較分析；
（3） 如果公司的股價與其實質價值或內在價值之間的差價足夠大，那麼安全邊際（空間）就能夠用來選擇**。
安全邊際（空間）較大將使投資者能充分的感覺到對時間變遷的防備，而且能對投資者的誤判所造成的損失進行彌補，所謂的投資信心完全**於較大的安全邊際（空間）！比如當以實質價值或內在價值的七折或六折購買一家公司或其**，但在隨後的發展中該公司的價值**了10%，投資者起初的購買**仍然能為他帶來適應的報酬率。
那麼安全邊際（空間）到底多大（比如是七折、六折或五折呢？）才算較大或足夠大呢？這完全因投資者的偏好來決定，理論上說安全邊際（空間）當然是越大越好，但面臨的問題是可能根本找不到合適的投資物件，對那些有強烈保守趨向的投資者來說預期的安全邊際（空間）較大反而會錯失很多投資良機。
也許具有可操作的途經是進行比較分析，對價值投資者來說那些具有相對較大安全邊際（空間）的物件總是比那些具有較小安全邊際（空間）的物件更有吸引力。
安全邊際（空間）總是基於價值與**的相對變化之中，其中**的變化更敏感也更頻繁而複雜，對乙個漫長的熊市而言就是乙個不斷加大安全邊際（空間）的過程，常見的程式是：安全邊際（空間）從（-）到0再到（+），當安全邊際（空間）足夠大時總有勇敢而理性的投資者在熊市中投資---這才是沒有「永遠的熊市」的真正原因。
對目前中國**熊態的判斷：就安全邊際（空間）這個概念來說，也許（-）的狀態還沒有結束而只是趨於減小，或者說中國**只是被高估的程度已減弱但還不能匆匆的斷定中國**的價值被低估了
大或者小的安全邊際，不過對投資未來的保本與盈利期望概率、比例與能實現投資概率的一種權衡考慮。
而投資與否，投資固定收益**、**或是其他什麼，也可以納入到整個的概率分析之中去。
個人感覺，安全邊際，不過是風險約束下投資行為在價值投資者行為中的乙個特殊表現罷了。而判斷多少才是合適的安全邊際並沒有太大的意義，有意義的是在（自己判斷的）多大的安全邊際下投入多少的**參與投資。
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