第七章財務報表分析
一、財務報表分析的意義
財務報表分析就是以財務報表和其他相關資料為依據，採用專門的方法，計算、分析、評價企業財務狀況、經營成果和現金流量及其變動，目的是了解過去、評價現在、**未來，為有關各方面提供決策有用的資訊。
意義：1． 總結、評價企業的財務狀況、經營成果，揭示企業經營活動中存在的問題，為改善企業經營管理提供方向。
2． **企業未來的財務狀況、經營成果、為投資人、債權人、**有關機構等進行決策和管理提供幫助。
3． 檢查企業的計畫或預算完成情況，考核企業經營管理人員的業績，為完善企業激勵機制和約束機制提供參考。
財務報表分析的內容
1． 償債能力分析
償債能力是指企業償還各種到期債務（包括本金和利息）的能力。企業償債能力的大小是判斷企業財務狀況穩定與否的重要內容。償債能力分析主要通過對企業的資產結構以及資產與負債的關係的分析來進行。
2． 獲利能力分析
獲利能力是企業在一定時期內通過其生產經營活動賺取利潤的能力。實際上是企業資金的增值能力。通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。
獲利能力分析主要通過對企業利潤形成情況以及利潤與其影響因素的關係來分析。
3． 營運能力分析
營運能力是指企業運用其現有資產進行生產經營活動的能力。它實際上是企業基於外部市場環境的約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標產生作用的大小。營運能力主要通過對企業資產的運用效率與效益的分析來進行的。
4． 發展能力分析
發展能力是指企業在經營過程中不斷擴大生產經營規模、發展生產經營活動的能力。發展能力反映企業對當前社會和市場環境的適應程度，發展能力分析主要是通過對企業資產和淨資產增減情況的分析來進行的。
三．財務報表分析的方法
1．比較分析法
將會計報表的實際數與基數進行對比，計算實際數與基數的差異，分析形成差異的原因，藉以了解經濟活動的成績和問題的一種分析方法。分析時，對比的指標可以是絕對數（如，利潤總額）也可以是相對數（如，資產負債率）。比較標準包括本期計畫數、前期實際數、國內外同行業企業同類指標的先進水平或平均水平。
比較分析法只適用於同質指標的對比
2．比率分析法
將會計報表中某些彼此相關的專案加以對比，計算出相應的財務比率，據以分析和評價企業財務狀況、經營成果及現金流量情況的一種分析方法。分相關指標比率分析法（如，資產負債率、銷售利潤率、存貨周轉率）和構成比率分析法兩種
運用比率分析時應注意的幾點：
第一， 對比專案的相關性。
第二， 對比口徑的一致性
第三， 衡量標準的科學性，必須與其他分析方法相結合。
3．趨勢分析法：
趨勢分析法是通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，以說明企業財務狀況或經營成果的變動趨勢的一種方法。趨勢分析一般可以採用繪製設計圖表和編制比較會計報表兩種形式。其實質上是對比分析法和比率分析法的綜合，是一種動態的序列分析法。
按絕對數編制編制比較財務報表，可依次排列前後兩期或連續若干期會計報表各項目的絕對數金額數；按相對數編制比較財務報表時，橫向比較分析前後各期相同專案，縱向比較分析各組成專案佔總指標的百分比。
採用趨勢分析法時，必須注意以下問題：
第一， 所對比指標的計算口徑必須一致；
第二， 應剔除偶發性專案的影響；
第三， 當基期的某個專案資料為零或負數時，不應計算趨勢百分比
第四， 應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析。
4．因素分析法：
是用來確定某項綜合性經濟指標各構成因素的變動對該綜合性指標影響程度的一種分析方法。
①連環替代法
它是將分析指標分解為各個可以計量的因素，並根據各個因素之間的依存關係，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準值（通常為標準值或計畫值），據以測定各因素對分析指標的影響。
採用因素分析法時，必須注意以下問題：
（1）因素分解的關聯性；
（2）因素替代的順序性―――先數量，後質量；先實物量指標，後價值量指標
（3）順序替代的連環性；
（4）計算結果的假定性。
②差額分析法
它是連環替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的差異的影響程度。
四．財務報表分析中運用的主要指標
（一）反映企業償債能力的指標
1．短期償債能力分析
企業短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債比率。
2．長期償債能力分析
企業長期償債能力的衡量指標主要有資產負債率、有形資產負債率、產權比率和已獲利息倍數等。
（二）反映企業營運能力的比率指標
資產營運能力的強弱關鍵取決於資產的周轉速度，通常用周轉率和周轉期來表示。周轉率是企業在一定時期內資產的周轉額與平均餘額的比率，它反映企業資產在一定時期的周轉次數。周轉期是周轉次數的倒數與計算期天數的乘積，反映資產周轉一次所需要的天數。
其計算公式為：
周轉率（周轉次數）=周轉額÷資產平均餘額
周轉期（周轉天數）=計算期天數÷周轉次數
=資產平均餘額×計算期天數÷周轉額
①應收賬款周轉率
應收賬款周轉率（周轉次數）=主營業務收入淨額/平均應收賬款餘額
主營業務收入淨額=主營業務收入-銷售折扣與折讓
平均應收賬款餘額=（應收賬款餘額年初數+應收賬款餘額年末數）÷2
應收賬款餘額＝應收賬款賬面價值＋壞賬準備
一般情況下，應收賬款周轉率越高越好。
應收賬款周轉率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強；可以減少收賬費用和壞賬損失。
②存貨周轉率
存貨周轉率（周轉次數）=主營業務成本/平均存貨餘額
一般情況下，存貨周轉率高，表明存貨變現速度快，周轉額較大，資金占用水平較低。
③流動資產周轉率
流動資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入淨額/平均流動資產總額
一般情況下，流動資產周轉率越高越好，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用效果越好。
④固定資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入淨額/平均固定資產淨值
一般情況下，固定資產周轉率高，表明企業固定資產利用充分，固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。
⑤總資產周轉率。
總資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入淨額/平均資產總額
一般情況下，總資產周轉率越高，表明企業全部資產的使用效率越高。
如果總資產長期處於較低水平，企業則應採取適當措施提高各項資產的利用程度，並及時處置多餘、閒置的資產，以加速資產的周轉速度。
（三）反映企業盈利能力的指標
1．銷售利潤率
銷售利潤率是指淨利潤佔銷售收入的百分比。表示每一百元銷售收入帶來的淨利潤的多少，反映銷售收入的收益水平。
銷售利潤率=淨利潤/銷售收入×100%
2．淨資產收益率
淨資產收益率=淨利潤/平均淨資產×100%
一般認為，淨資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人的保證程度越高。
3．總資產報酬率
總資產報酬率=息稅前利潤總額/平均資產總額×100%
該指標越高，表明企業的資產利用效益越好，整個企業盈利能力越強。
注:息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出
4．資本保值增值率
資本保值增值率
=扣除客觀因素後的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%
一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業發展前景越好，該指標通常應大於100%。
如果該指標等於100%，表明資本保值。
如果該指標大於100%，表明資本增值。
如果該指標小於100%，表明資本受到侵蝕，沒有實現資本保全，損害了所有者的權益
5。每股收益
每股收益，也稱每股利潤或每股盈餘，指上市公司本年淨利潤與年末普通股總數的比值，反映普通股的獲利水平。其計算公式為：
每股收益=歸屬於普通股股東的淨利潤/當期發行在外普通股總數
一般而言，每股收益越高，說明公司的獲利越強，股東的投資效益越好，**的市價也會越高。
6．市盈率
市盈率是上市公司普通股每**價相當於每股收益的倍數，反映投資者對上市公司每元淨利潤願意支付的**，可以用來估計**的投資報酬和風險。其計算公式為：
市盈率=普通股每**價/普通股每股收益
一般情況下，市盈率高通常表明上市公司的獲利能力較強，股東對該公司每股收益的質量及公司的發展前景有信心，預期會獲得超額利潤
（四）反映企業發展能力的指標
①銷售（營業）增長率
銷售（營業）增長率=本年主營業務收入增長額/上年主營業務收入總額×100%
銷售（營業）增長率若大於零，表示企業本年主營業務收入有所增長，指標值越高表明增長速度越快，企業市場前景越好。
②資本積累率
資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%
資本積累率若大於零，則指標值越高表明企業的資本積累越多，應付風險、持續發展的能力越大。
五．會計報表的侷限性
會計報表分析的侷限性
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