作者：蘭王盛高翔
**：《金融發展研究》2023年第03期
摘要：本文對美國、日本等國家市政債券市場發行規模、籌資用途、投資者、擔保信用評級及監管等角度進行分析，發現市政債券的發展與城市化程序同步，大規模的城市化建設時期往往也是市政債券的快速發展時期。借鑑國際經驗，我國應從完善法律制度和信用評級體系、強化資訊披露、加強監督管理等方面完善我國地方**債券發行和管理。
關鍵詞：美國；日本；市政債；啟示
中圖分類號：f812 文獻標識碼：b 文章編號：1674-2265（2015）03-0056-06
從美國、日本發達國家的發展經驗來看，市政債券的發展與城市化程序同步，大規模的城市化建設時期往往也是市政債券的快速發展時期。目前我國城市化建設日益加快，城市基礎設施和公用事業建設存在巨大的資金需求，發展和完善我國的地方**債券有著重要的現實意義。本文從美國、日本等國家市政債券市場發行規模、籌資用途、投資者、擔保信用評級及監管等角度進行分析，得出值得借鑑的國際經驗，以供參考。
一、美國市政債發展狀況
在美國，市政債券大致分為兩種：一般責任債券（general obligation bonds）和收益債券（revenue bonds）。一般責任債券通常以一種或幾種**稅收收入作為償債資金的**。
收益債券則是為了建設路橋、港口、機場、供水設施等收費性公用設施而發行的債券，並通過這些公共設施的經營收入來償還債務。較之一般責任債券，收益債券的還款資金**較為單一，因而發行利率也較高。在美國，投資市政債券獲得的利息收入一般是免稅的。
（一）規模和發展速度
美國市政債券的規模一直處於高速增長中（見圖1），2023年發行市政債1852億美元，到2023年全年共發行市政債3316億美元，免稅市政債發行2667億美元，amt（最低稅）發行130億美元。其中一般責任債券1246億美元，收益債券1885億美元。預計到2023年末，市政債發行將達到3095億美元①。
報刊發行市場調查的基本方法
1.觀察法 調查的基本方法分為直接觀察和實際痕跡測量的兩種方法。所謂直接觀察法，指調查者在調擦現場有目的，有計畫，有系統的對調查物件的行為 言辭 表情進行觀察記錄，已取得第一手資料，它的最大特點是總在自然條件下進行，所得材料真實生動，但也會因為所觀察的物件的特殊性而使觀察結果流於片面 實際痕跡測量是...