作者：徐春紅
**：《財會通訊》2023年第11期
一、引言
灰色系統理論由鄧聚龍教授在2023年提出，將具有資訊不完全性和不確定性的系統如社會系統、經濟系統、生態系統看作是灰色系統，以「部分資訊已知，部分資訊未知」的「小樣本」、「貧資訊」不確定性系統為研究物件，主要通過對「部分」已知資訊的生成、開發，提取有價值的資訊，實現對系統執行行為、演化規律的正確描述和有效監控。灰色關聯度分析是以灰色系統理論為基礎的一種多因素統計分析方法，以各因素樣本資料為依據用灰色關聯度描述因素間關係的強弱、大小和次序。如果樣本資料列反映出因素變化態勢（方向、大小、速度等）基本一致，則它們之間關聯度較大；反之關聯度較小。
其本質上是關聯係數分析，先求各序列與由最佳指標組成的理想序列的關聯係數，由關聯係數得到關聯度，再按關聯度大小進行排序、分析並得出結論。該方法突破了傳統精確數學決不容許模稜兩可的約束，具有原理簡單、易於掌握、計算簡便、排序明確、對資料分布型別及變數之間相關型別無特殊要求等特點，具有極大的實際應用價值。本文運用灰色關聯度分析法，選取2023年24家滬深兩市旅遊上市公司（剔除st股、旅遊在主營業務比例小於40%、2023年及以後上市的公司）年度報告相關財務指標為研究樣本分析其經營業績，驗證2023年國內旅遊業發展特點，以期明確「十二五」期間旅遊企業發展方向。
二、文獻綜述
國內有不少專家學者對我國旅遊上市公司業績評價進行了研究。張慧（2005）採用結構性評價和「含金量」評價法；劉亭立（2005）採用因子分析法評價18家旅遊上市公司2023年～2023年間經營業績；董觀志（2006）採用因子模糊評估法建立旅遊上市公司經營業績測評數學模型；郭嵐（2008）基於因子分析的dea組合評價法對我國旅遊上市公司2023年～2023年財務資料進行評價；舒波（2009）採用熵權法賦予財務指標權重，再運用topsis模型計算各指標與理想指標之間差距，根據差距大小績效排序；李恆雲（2009）運用系統聚類分析法和因子分析法對20家旅遊上市公司2023年財務指標資料分析檢驗；翁鋼民（2010）依據突變級數法建立旅遊上市公司經營業績評價指標體系；李靖（2011）運用熵權灰色關聯法分析理想公司與旅遊上市公司關聯度；李一（2011）基於主成分分析和聚類分析法分析不同型別上市公司經營特徵。
上述文獻及所運用的統計分析方法為本文研究提供一定借鑑，相關分析方法均具有一定合理性，但由於公司經營業績資訊具有不完全性，各財務指標之間關係複雜等因素制約，無法滿足數理統計方法的資料要求。如因子分析法和主成分分析法的前提是財務資料必須真實可靠，主成分模型研究資料必須滿足正態分佈，dea模型要求有足夠生產函式相類似的行業樣本為背景。而灰色關聯度分析法原理簡單，操作簡便，可彌補數理統計方法必須具備樣本量大和樣本規律分布要求，分析過程資訊退化小，評價結果較客觀，能通過相互比較準確評價企業在行業所處位置、分析其經營業績並反映其綜合實力。
本文在借鑑前期研究成果基礎上，構建旅遊上市公司經營業績灰色關聯度評價模型，結合各上市公司年度財務資料、經營現狀和旅遊業發展大背景做個案描述性分析，使評價結果更為客觀實際。
三、基於灰色關聯度分析的旅遊上市公司業績評價
（一）評價指標體系建立借鑑上述文獻中所構建的評價指標體系及統計模型，結合相關上市公司經營業績灰色關聯度評價模型，從客觀性、實用性、針對性角度出發，選擇9個財務指標作為二級評價指標並賦予權重，進而構成盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力4個一級指標並反映整體經營業績水平（見表1）。
（二）灰色關聯度計算具體步驟如下：
（三）經營業績評價由表2可知，錦江股份、首旅股份、華僑城a、全聚德、**旅遊、桂林旅遊等上市公司總體經營業績較好。錦江股份2023年上半年將主營業務由「酒店投資營運、星級酒店管理和連鎖餐飲投資」轉變為「經濟型酒店業務和連鎖餐飲投資業務」，後危機時代大眾化經濟型產品受到市場追捧，連鎖模式發展快速，截至2023年底旗下經濟型連鎖酒店分布於全國31個省、自治區、直轄市126個城市，市場份額龐大，上海世博會亦為企業經營提供良好契機。其主營業務利潤率達到79.
27%，主營業務突出，綜合收益高；資產負債率21.30%，速動比率0.97，短期償債能力較強，資產風險較低；主營收入增長率171.
49%，增速迅猛；但其周轉率相比之下偏低，未能充分利用資產規模，營運能力存在較大發展空間。
基於灰色理論的員工素質與績效關聯度分析模型及應用
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