二、當前專案評估中敏感性和風險分析的不足
從專案評估中通過敏感性分析和風險分析來提高專案決策的實務看，專案評估工作中敏感性分析和風險分析的技術問題仍然是乙個重要的制約因素。換句話說，技術問題影響了專案評估的效果。具體表現在：
1．敏感性分析的不足使專案評估對專案決策的依據不充分。
這一不足的根源在於敏感性分析的深度不夠，敏感性因素的選取範圍有限，以往主要研究固定資產投資、建設工期、產品**、銷售量、原材料**等對淨現金流量的影響，而沒有根據專案的特點擊取敏感性因素，造成在分析中選定的不確定因素和假定的變化量帶有很大的主觀性，在一些情況下，分析只能指出專案評價指針對各種不確定因素的敏感程度，以及促使專案可行所能允許的不確定因素變化的極限值，據此**專案可能承擔投資風險的程度，而不能表明各種不確定因素的真正變化範圍及變化的可能性大小以及在這種可能性下對評價指標的影響程度。這樣會造成在專案評估中敏感性分析所使用的敏感性因素，不是根據專案的特點提出的更為現實的敏感因素，也就無法有針對性地對不同層次、不同部門提出降低專案風險的可操作性的建議。並且「由於敏感性分析篩選的敏感性因素較少，而且經過可行性研究報告，最終反映為對專案收益、專案質量的影響程度，缺乏全面性和準確性」。
[2]所以，在這種情況下，專案評估對專案決策的支援作用受到限制。
2．專案風險分析的不足使專案風險分析與專案決策缺乏聯絡。
由於敏感性分析存在上述缺陷，還需有賴於風險分析解決問題。因此，在專案評估中，如何**和防範專案風險，是做好專案評估工作和專案決策的重要步驟，沒有理由忽略對風險分析技術的運用。但目前，「在專案風險的**中，由於還沒有解決好通過**專案風險的技術方法達到正確選擇專案的問題，專案風險評價與專案決策缺乏緊密聯絡」。
[2]3、沒有解決專案風險與收益之間的對稱性問題。
如前文所述，就投資而言，高風險意味著高回報，否則，就不值得冒風險。從根本上講，專案對收益的要求同樣符合這一原則，即對風險較高的專案，必然要求較高的專案收益。當專案效益取決於乙個或兩個具有不確定的主要變數時，專案設計中對風險的判別往往缺乏固定的標準。
就使得要求較高的專案收益缺乏根據，從而無法遵循這一原則。因此，當乙個專案在能帶來可觀的回報的同時又面臨相當大的風險時，接受或否定該項目的決策，則只能取決於決策者對風險的偏好程度。
三、提高敏感性分析技術和風險分析技術運用水平的構想
具體來講，發揮專案敏感性分析和風險分析專案評估中的積極作用，應做好以下工作：
(一) 規範專案評估的程式，完善敏感性分析的內容。
專案評估中，評估的程式一般分為以下步驟：第
一、估算出投資方案的預期現金流量；第
二、估計預期現金流量的風險；第
三、確定資本成本的一般水平；第
四、確定投資方案的收入現值；第
五、通過收入現值與所需資本成本的比較，決定拒絕或確認投資方案。第
六、重點進行敏感性分析，盡可能充分地掌握和了解影響專案效益的因素，包括與專案的技術、經濟、環境和分配方面有關的所有變數變化的結果，以便尋求減輕不確定性影響的措施，為決策提供依據支援。
(二) 科學篩選專案評估敏感性分析中的關鍵因素。
「敏感性分析的最終目的，就是找出影響專案效益的最主要因素，但在通過敏感性分析找出最敏感的因素之前，對所有可能成為敏感性因素的物件予以篩選成為相當重要的環節」。[3]這一問題的解決需考慮以下問題：變數的敏感值，計算能使專案決策結果發生逆轉的變數變化的百分率，計算中採用的變數變化最可能發生的概率等，這些問題的解決將有助於確定專案真正的關鍵變數，用這種方式在確定的關鍵變數的同時，可以對變數本身的上述質量特徵進行檢驗，提出這些變數變化使專案決策結果發生逆轉時需要補救的措施。
從評估工作的實際來看，篩選物件主要來自可行性研究報告所分析的因素，同時注重可行性研究報告所分析的因素之外的因素以及以往評估中不被重視的因素，對專案評估及專案決策可能更加有效。一般來講，這類影響因素主要有：資源的消耗量及**、技術和市場條件、資產利用程度、專案現金流量的可**性、專案機會成本的估算等，專案評估中敏感性分析和風險分析應重點分析這些變數對專案效益的影響，進而分析研究對專案決策結果的影響。
(三) 通過影響轉換將那些無法用數值表示的敏感性因素納入專案評估的範圍。
實際上，在專案的實施過程中，許多難以量化的因素的變化對專案決策結果的影響更大，如管理體制、人員結構、負債率等的變化。對其中的一些因素，可以通過分析將它們轉換為定量因素，然後進行敏感性分析，如負債率變化，必然要引起資本結構發生變化，資本結構發生變化自然會引起綜合資金成本發生變化，最終以綜合資金成本為定量因素進行敏感性分析。而對那些確實不能轉換的因素，應當用文字予以定性描述。
(四) 借助行業資訊提高專案風險分析的可行性。
計算現金流入的期望值、現金流入的標準差和標準離差率，只是為了便於比較不同規模專案的風險大小。當然，計算的關鍵在於如何預計專案現金流入金額及其可能的概率，在這一點上，需要充分利用行業資訊，只有掌握充分的行業資訊資料，從不同的案例中得到現金流入金額及其可能的概率，形成較為準確的基礎資料和資訊，才能提高風險分析的可靠性，專案的風險評估結論才能準確，評估的深度才能得到保證。這種方法在具有較多專案案例的前提下操作性很強。
(五) 利用敏感性和風險分析修正專案評估方案。
在專案評估中，傳統使用的專案評估方法，如淨現值法、內部收益率法、獲利指數法等注重方案的收益比較，這樣做的好處是強調了收益對專案評估的影響。但卻忽略了風險對專案評估的影響。採用敏感性分析和定量風險分析，可以使決策者充分考慮建設專案的各種不確定性，進一步權衡各方案的效益與風險，從多個方案中找出效益相對較大，風險相對較小的方案，最大限度地防範和降低了專案風險，彌補了傳統評估方法選擇方案的不足。
(六) 充分發揮敏感性和風險分析對專案決策結果的影響作用。
在專案可行性研究報告中，當專案對某些變數敏感時，往往提出應採取一些能降低風險的措施，這些措施必然會依據不同層次的部門發揮出作用，並且會將其影響遞延到專案建設乃至建成後的生產經營過程當中，自然也就形成對生產經營各管理部門的不同要求，從而體現出其結論對專案決策及其結果的影響。
總之，專案評估就是在可行性研究的基礎上對擬建專案的必要性、背景情況、建設條件以及擬建專案在技術方面的可行性和先進性、經濟上的合理性等諸多方面進行全面的綜合的審查和評價。專案評估應充分利用不確定性分析得出的結論，驗證專案收益與風險測算的準確性，並就專案的決策結果提出風險防範措施，支援投資專案建設決策和管理的科學化。
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儲層敏感性評價是針對某種儲層，在通過岩石礦物學分析和其他有關技術手段弄清了特徵和潛在損害因素之後，進一步通過室內岩心流動實驗來驗證和定量評價儲層對外來液體損害的敏感性程度，從而為低傷害壓裂液研究提供基礎資料。氣體速敏的實際就是氣體流動情況下引起儲層中微粒運移堵塞儲層孔喉而造成儲層滲透率下降。顆粒大小...
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