板塊風格輪動指數
一、 研究目的
判斷板塊風格的相對強弱，目前整理了大小盤風格輪動以及週期非週期風格輪動的指數，供研究報告etf推薦參考。
二、 方法介紹
用相對**變動的方法，來衡量相對的兩種風格強弱。
irs(0) = ln(a0/b0)
irs(t) = ln(at/bt) at = a0*（1+ra0） bt = b0*（1+rb0）
irs(t)相對於irs(0)的變動，事實上，a與b在兩個時刻相對強弱的表現。如果irs(t)>irs(0)，表示a相對b變強（漲得多跌的少），否則變弱。
如同大小盤風格輪動的方法一樣，本次增加了週期與非週期風格輪動指數。選取上證週期以及非週期指數，作為週期非週期風格的代表。大小盤風格指數編制見報告三、 參考策略
根據統計學上正態分佈的隨機變數，95.45%的概率會分布在【-2sigma，+2sigma】區間，超出區間的值出現通常視為小概率事件。極限點出現之後，會向中心位置回歸。
boll帶，正是基於2sigma原理設定的技術指標，利用boll帶，給irs設定上下限，標準化後irs大部分數值處於【0，1】之間。
風格指數上行，代表了**（週期）強勢，風格指數下行，代表小盤（非週期）強勢。在極限點位置可視為大概率風格反轉點。
四、 策略效果回驗
策略回驗在假定不做任何擇時的情況下，比較持有各類指數以及進行主動的風格切換的
效果。1. 大小盤風格指數回驗：
採取最簡單的buy&hold策略：
風格切換策略：
風格指數》1，買小盤賣**；
風格指數<0，買**賣小盤；
週期按照1-0-1-0-…..或者0-1-0-…..，在乙個週期裡，重複的**賣出訊號只做1次。
餘時間持有頭寸。
沒有風格切換的策略，一直持有**或者小盤指數，策略效果如下表：
2. 週期非週期風格策略：
採取最簡單的buy&hold策略：
風格指數》1，買非週期賣週期（如果有頭寸）；
風格指數<0，買週期賣非週期；
週期按照1-0-1-0-…..或者0-1-0-…..，重複的**賣出訊號只做1次。
其餘時間持有頭寸。
沒有風格切換的策略，一直持有週期或者非週期指數，策略效果如下表：
總結：風格指數，在不進行任何擇時和未對錯誤的買賣訊號處理的情況下，表現出一些優勢，但仍需要改善。
改善策略：
通過對**佔優和小盤佔優的**裡，市場漲跌的現象統計發現：
在小盤佔優的**裡，對應於市場漲的概率大；在**佔優的**裡，對應於市場跌的概率大。為了說清楚市場漲跌，定義大小盤都漲的時候為漲的市場，都跌的時候為跌的市場，不同向變化的樣本點沒有明確的市場方向，過濾掉。
基於此原理，發揮大小盤風格指數的擇時能力，制定策略如下：
僅在風格指數處下降趨勢中**持倉；上公升趨勢中空倉。買賣點選擇：風格指數》1**，風格指數達到區域性極小值點賣出。
策略驗證是拿中證100、500指數從2023年4月到目前的1105個樣本，堅持這樣操作，可以看到策略效果：
王慶曉2023年9月14日
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