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2023年6月
正文目錄
一、醫藥 cmo：製藥行業分工細化的產物 4
1.1 cmo成為製藥行業一環，涉足藥品生命週期眾多階段 4
1.2行業分工細化，為cmo帶來成長空間 6
二、受益全球創新藥研發與銷售，行業空間持續上行 7
2.1 cmo規模直接與創新藥研發與銷售掛鉤 7
2.2 專利期銷售是關鍵，專利到期仍有合作空間 11
三、產能向亞太轉移，產業鏈延長靈活度提高 12
3.1傳統產能以歐美為主，部分企業發展漸入瓶頸 12
（1）人員老化，生產成本日益高漲 14
（2）模式落後，規模敁應難以顯現 14
3.2 產能向亞太轉移成趨勢，中國是最大受益方 15
3.3 mah試行再次擴大國內市場，服務物件由外向內發展 17
3.4 產業鏈上下延伸，產能向小型化、多功能、靈活配置發展 18
四、短期業績**困難，長期發展空間廣大 19
4.1 短期：訂單是當期業績的決定因素，業績可**性較弱 19
4.2 產能、詢盤數、產能利用率及固定資產投資節奏為重要指標 21
4.3 長期：空間廣大壁壘高，龍頭cdmo企業業績增長確定性高 23
五、主要公司分析 24
5.1合全藥業 25
5.2 博騰股份 26
5.3 凱萊英 27
5.4 其他 29
六、風險提示 29
圖表目錄
圖表1cmo在藥物生命週期中處位置 4
圖表2cmo產品性質的分類 5
圖表3cdmo的研収與生產能力 5
圖表4「專利懸崖」導致專利藥銷售受損（億美元） 6
圖表5部分製藥巨頭固定資產周轉率（按期末固定資產簡單計算） 7
圖表6cmo研究與銷售階段特徵 8
圖表7全球藥物研収投入和增長率 9
圖表8全球在研藥物數量（百個） 9
圖表9全球在研藥物所處階段（百個） 10
圖表10全球專利期藥物銷售體量（十億美元） 11
圖表11部分2023年專利過期的專利藥後續銷售情況 12
圖表12全球cmo產出分布（api和中間體部分，十億美元） 13
圖表13部分cmo巨頭銷售體量（百萬美元） 13
圖表14部分cmo巨頭盈利能力（百萬美元） 14
圖表15amri近年收購歷程 15
圖表16國內cmo企業與華海藥業的人才結構 16
圖表17藥品註冊模式簡化圖 18
2023年醫藥電商行業分析報告
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2023年醫藥行業分析報告
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行業諮詢分析報告2023年化工行業分析報告
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