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從基本面角度看，截至4 月底中國鐵路固定資產投資合計1321.7 億元，同比增速22.6%，其中鐵路裝置投資149.
6 億元，同比增速45.7%，大幅超越行業整體增速。基於一季報資料，鐵路裝置行業分別實現營業收入和淨利潤為249.
51 億和14.0 億。行業利潤增速顯著高於收入增速1.
5 個百分點。從市場角度看，***期內批覆鐵路建設專案累計1439.2 億元人民幣，較過去同期來看創歷史新高，**通過發展鐵路投資「穩增長」的決心得到進一步的印證。
海外市場開局良好，期內簽約金額約17.2 億元，重大專案合作備忘錄涉及金額327.9 億元。
鐵路投資密集期和國家頂層設計的主要受益者。短期來看，發展鐵路裝置產業有助於經濟穩增長已達成普遍共識。中期來看，「十三五」期間是國內鐵路基建投資的密集期，鐵路裝置具備確定性需求及投資價值。
長期來看，中國鐵路網密度遠低於全球主要經濟體，預計未來至少擁有40 年的投資**期。此外，「一帶一路」國家戰略和後市場需求將成為未來行業的長期增長點。
9-12 月是國家軌道交通專案傳統的批覆旺季，看好下半年投資機會。「十三五」期間，在經濟轉型的背景下鐵路固定資產投資額有望大幅超越市場預期。行業催化劑主要包括：
2015 下半年軌道交通專案的密集批覆；2015 年實際鐵路投資額超預期；「中國製造2025」具體方案細節陸續出台；「十三五」鐵路固定資產投資規劃超預期。
受鐵路基建投資密集期及「一帶一路」戰略帶動，鐵路裝置板塊整體投資機會突顯。通過對產業鏈進行仔細梳理，可以發現各行業細分的需求驅動要素及受益程度並不相同。基於行業未來確定性需求及成長空間，依次看好電氣及資訊化系統、整車車輛、動車組外門系統及聯結器的投資機會。
由上到下，把握行業未來的三條投資主線：1) 整車車輛方面，聚焦鐵路改革和國家「一帶一路」戰略帶來的高鐵出海機會；2) 車輛配套部件方面，關注行業進口替代化及後市場投資機會；3) 電氣和資訊化系統方面，行業的高成長及整合併購預期是關注焦點。
由下到上，精選投資公司標的：1) 所處行業細分未來增長確定性強、市場空間大的領導型企業，如：軌道交通訊號電源系統龍頭－鼎漢技術；2) 通過引入產業資本進行外延擴張，成功布局新業務模式的標的，如：
成功布局高速鐵路wi-fi 系統－輝煌科技；3) 具備核心競爭力，可避免低端惡性競爭的，如：軌道交通門系統龍頭－康尼
2015 年1 至4 月，中國鐵路固定資產投資累計完成1321.7 億元，同比增長22.6%。
其中，鐵路基建投資為1172.1 億元，同比增速20.6%；而鐵路裝置投資為149.
6 億元，同比增速45.7%，遠超鐵路行業整體增速。在當前面臨經濟轉型的大背景下，鐵路基建投資擔當穩增長的重任，鐵路裝置投資佔比在未來將進一步提公升。
圖表 1：2010-2023年中國鐵路固定資產投資概況
圖表 2：2010-2023年中國鐵路營業里程概況
國內市場方面，國家發展改革委員會截至目前共批覆4 項鐵路建設專案，累計投資金額1439.2 億元。批覆專案包括：
濟南至青島高速鐵路、赤峰至京沈高鐵喀左站鐵路、徐州至淮安至鹽城鐵路、通遼至京沈高鐵新民北站鐵路。期內批覆金額較過去來看創歷史新高，**大力拉動鐵路投資穩增長的決心進一步得到印證。國內市場鐵路投資高景氣度在未來將得以持續。
圖表 3：國家發展改革委員會近期鐵路建設專案批覆概要
圖表 4：期內鐵路裝置海外簽約合同概要
海外市場方面，截至目前簽約合同累計金額約17.2 億元，重大專案合作備忘錄涉及金額約327.9 億元，高鐵出海上半年開局整體良好。
我們認為，中國高鐵具備成本優勢、技術優勢、運營優勢和融資優勢。伴隨亞投行年底的正式運營以及在建海外專案交付，鐵路基建與裝置的海外需求將得到進一步釋放。
根據上市公司一季報資料，鐵路裝置行業期內實現營業收入249.5 億元，同比增速20.9%；同期累計實現淨利潤14.
0 億元，同比增速22.4%。行業利潤增長率高於銷售額增長率1.
5 個百分點。
圖表 5：鐵路裝置板塊歷年營業收入及同比增速
圖表 6：鐵路裝置板塊歷年淨利潤及同比增速
「十二五」期間：中國經濟進入轉型期，鐵路投資擔當「穩增長」重任在經濟新常態背景下，過去傳統經濟模式難以為繼。以出口和房地產投資為導向的經濟模式對經濟增長的貢獻度呈現明顯下降趨勢。
自2008 年金融危機後，儘管
淨出口對gdp 增速貢獻率有所回公升，但基本處在負值區間。同期，房地產投資貢獻率由近年8.7%高位降至今年一季度的2.
1%。代表傳統加工製造業景氣度的pmi指數近4 個月連續低於50 分界線。加快鐵路投資建設再次擔當起現階段穩定國家經濟增長的重任。
鐵路投資可作為替代效應拉動投資，對消耗當前過剩產能、拉動高階裝備製造業、加快新興產業發展以及帶動當地就業有著直接影響。根據中國產業資訊網測算，地鐵專案每投資1 億將會帶動gdp 增長2.63 億元。
圖表 7：2009-2023年三大需求對國內生產總值增長的貢獻度
圖表 8：2010-2023年房地產投資對國內生產總值增長的貢獻度
鐵路投資大概率超預期，預計全年投資總額約9000 億元。2015 年是「十二五」規劃最後一年，伴隨四橫四縱主幹線的基本完工，期內鐵路投資計畫超額完成已無懸念。基於當前經濟下行壓力的實際情況和過去鐵路投資上調比例，國家有望提前推進城際鐵路網建設。
全年鐵路投資總額預計實現9000 億元，同比增速12.5%。
2023年中國鐵路行業全景調研報告
客服 992930161 交付方式 email電子版 特快專遞 紙介版 7000元電子版 7200元紙介 電子 7500元 文章 報告目錄 第1章 中國鐵路產業的發展綜述 11 1.1 鐵路產業的相關概述 11 1.1.1 鐵路行業的定義 11 1.1.2 鐵路產業鏈分析 11 1.2 鐵路產業的發...
2023年中國鐵路行業年度報告
出版日期 2012年5月 報告頁數及字數 預計 100頁 8 9萬字行業定義及在國民經濟中的地位 摘要一 國內巨集觀經濟環境分析 二 法律 法規及政策環境分析 一 行業管理體制 二 行業規劃 三 行業政策解析 四 未來行業政策導向 三 鐵路裝置及技術環境分析 一 國際技術發展方向 二 國內技術水平現...
2023年中國培訓行業發展趨勢展望
4 從年會看培訓行業發展趨勢 可以藉此描繪出未來國內培訓行業的基本趨勢 1.整個行業對培訓的本質和價值的認識更加深刻 例如，傳統培訓注重學員的課堂體驗，但如今還要重點考察訓後效果，即所學習的內容 工具和方法能不能夠應用到實際工作中，有沒有幫助工作提公升績效。因此培訓部門紛紛增加了來自國內外企業最佳操...