——解析中國國有銀行的苦難歷程
武漢科技大學金融**研究所所長董登新教授
大約20年前，因為國有企業大面積微利、虧損及關停並轉，與之生死相依的四大國有銀行（工農中建）陷入嚴重危機。自2023年起，**展開了一系列拯救四大國有銀行的大行動，直至2023年後四大國有銀行紛紛整體改制上市，我國銀行業東山再起，甚至出現了「銀行暴利」的盛景。然而，銀行為此卻付出了同等當量的代價，並需為此買單，房地產大開發、大泡沫走到盡頭，地方債務平台危機四伏，重化工業產能嚴重過剩，以及經濟持續下行，四大國有銀行淨利潤平均增速，從上市以來年均30%以上**至2023年的個位數增長，商業銀行不良貸款率從2023年底的0.
95%**至2023年底的1.25%。
在利率沒有完全市場化之前，在存款保險制度及銀行破產法沒有出台之前，國家必須為銀行信用保底或兜底，尤其是四大國有銀行，但筆者相信，歷史不會重演。
2023年7月東南亞金融危機爆發，中國市場經濟體制改革已拉開序幕。此時的中國國有企業困難重重，1/3明虧，1/3暗虧，1/3微利，與之同呼吸、共命運的四大國有銀行（工農中建），有福同享、有難同當，它們同樣危機四伏，銀行虧損成為公開的秘密，不良貸款是一本爛帳，銀行自己心中無數。
2023年，伴隨著百年一遇的長江流域和松花江領域大洪水，國際**開始鼓譟：中國四大國有銀行在技術上已經破產！他們估計中國國有銀行的不良資產率可能高達30——50%，後來的事實證明：
這不是危言聳聽。國際社會的聲音引起了****高度警覺和足夠重視。
2023年夏天，在全國性「抗洪」的最緊急關頭，**拯救四大國有銀行的一系列重大行動正式展開。時至今日，挽救銀行的系列行動，大致可劃分為如下三個階段：全價剝離不良貸款、國家注資與改制上市、資產**化與地方債務置換。
一、全價剝離不良貸款
（1）**注資。2023年8月，財政部向四大國有銀行發行2700億元長期特別國債，所籌資金全部用於補充四大國有銀行的資本金。次月，財政部又面向四大國有銀行定向發行了1000億元年率5.
5%的10年期附息國債。
（2）裁員撤點。從2023年開始，**授權四大國有銀行精減機構，大幅裁員、撤併網點，2023年至2023年間工行職員淨減少16萬人，農行機構數淨減少近2萬個。
（3）**減稅。從2023年開始，**決定將銀行營業稅稅率逐步從8%降至5%。
（4）剝離不良貸款。2023年，為了化解四大國有銀行高達30%以上的不良貸款危機，**決定組建四大金融資產管理公司——華融、長城、東方、信達，它們分別接收從工行、農行、中行、建行剝離出來的不良資產。這一過程被官方稱為「不良貸款剝離」。
截止2023年7月底，四大金融資產管理公司按帳面全價從四大國有銀行手中購買不良貸款總計1.4萬億元。按國際慣例，國有銀行應該按市場**向金融資產管理公司拍賣其不良貸款，比方，按帳面資產價值的兩成或三成****。
但四大國有銀行不良貸款最終全按應計資產全價賣給了金融資產管理公司，也就是國家為銀行全額買單。
但據央行後來公布資料，截止2023年9月底，四大國有銀行本外幣為6.8萬億元，並且在1.4萬億不良貸款剝離後，竟然還有1.
8萬億不良貸款，如此算來，海外機構估算的四大國有銀行不良貸款率超過了30%，基本準確。
2023年10月，標準普爾公司完成了對中國大陸銀行業重整費用的估算，中國大陸銀行不良貸款至少佔整個銀行體系總貸款的一半，在這些不良貸款中，四大國有銀行「貢獻」最大。2023年12月11日，中國成為wto正式成員，根據我國入世承諾，從2023年開始，外資銀行將在中國獲得全面經營權。
二、國家注資、改制上市
為了應對入世挑戰，更是為了抑制「剝離」後不良貸款仍然生生不息，2023年底，**決定全面啟動國有銀行改制上市的程序。
（5）動用外匯儲備注資、引入國際買家，加速四大國有銀行ipo。
2023年12月31日前，***決定動用450億美元外匯儲備，率先給中國銀行和建設銀行兩家各注資225億美元，進一步改善銀行財務狀況，以便尋找國際買家，加速國有銀行ipo程序。同時，中國銀行引入的主要境外戰略投資者為rbs china investments，其持股比例目前為8.25%；建設銀行引入的主要境外戰略投資者為美洲銀行，其目前持股比例為8.
19%。
2023年4月，國家動用外匯儲備向工行注資 150 億美元，工商銀行引入的主要境外戰略投資者為高盛集團，其持股比例目前為4.93%。
2023年11月6日，匯金公司向農行注資1300億元人民幣等值美元，與財政部並列成為農行第一大股東。2023年02月02日， 溫家寶表示，**將向農行注資2000億元，以支援農行為準備上市而進行的資產重組。
（6）四大國有銀行a+h股在內地與香港兩地ipo募資。
自2023年以來，建行、中行、工行和農行先後在香港交易所和上海**交易所兩地掛牌上市，其中，四大國有銀行在港交所共計募資3767億港元，在上交所共計募資1931億元人民幣。四大國有銀行兩地上市，一方面極大地充實了資本金，財務狀況得以大大改善，更重要的是，它們同時還獲得了「再融資」的重大機遇和便利，包括配股、次級債券、可轉債、優先股等，這為銀行開啟了補充資本金、擴張貸款規模的程序。
四大國有銀行在香港與內地兩地ipo募資比較
比較指標
工行農行中行建行h股ipo時間
20061027
20100716
20060601
20051027
h股發行**
3.07港元
3.20港元
2.95港元
2.35港元
h股ipo淨募資
1086億港元
884億港元
750億港元
622億港元
a股掛牌時間
20061027
20100715
20060705
20070925
a股發行**
3.12元
2.68元
3.08元
6.45元
a股ipo淨募資
457億元
587億元
195億元
571億元
事實證明：通過注資改制，尤其是上市後，四大國有銀行不但資本充足，而且不良貸款比率下降神速。2023年底，四大國有銀行的不良貸款比率為15.
57%。然而，在上市後的短短五年間，2005～2023年各年底，四大國有銀行的平均不良貸款率分別降至10.49%、9.
22%、8.05%、2.81%、1.
80%。 其中，農行上市前不良貸款率分別為：2023年為26.
17%，2023年為23.57%，2023年為4.32%，2023年為2.
91%。這一組資料在今天都是不可想象的。
當初走在虧損邊沿的工農中建四大國有銀行，如今已成為中國最賺錢的銀行。2023年，工行和建行淨利潤超過1000億元，中行淨利潤超過800億元，農行淨利潤超過600億元，而且工行、農行和中行已成為全球總市值最大的三家銀行。
2003——2023年，既是中國四大國有銀行改制上市、東山再起的8年，同時也是中國房地產大開發、重化工業產能大躍進的8年，銀行貸款規模趁機擴張，它們一道驅動了中國gdp的大狂奔。
三、銀行資產**化與地方債務置換
然而，2023年9月，世界性金融危機爆發，為此，我國推出了4萬億救市計畫及十大行業振興規劃，其中，包括房地產、鋼鐵、汽車、水泥等。為此，2023年銀行新增貸款猛增至9.59萬億元。
這是乙個怎樣的概念？2023年銀行新增貸款只有3萬億元左右，2023年銀行新增貸款為4.5萬億元，相比之下，2023年銀行新增貸款是乙個天量數字！
後來銀行各年新增貸款規模再也無法下降，2023年銀行新增貸款7.95萬億元，2023年為7.47萬億元，2023年為8.
2萬億元，2023年為8.89萬億元，2023年為9.78萬億元，再創歷史新高。
（7）銀行再融資pk銀行差錢
為了應對全球性金融危機，為了有力配套4萬億**投資計畫的實施，2023年，中國銀行業釋放出了10萬億元的天量新增貸款。由於過度放貸，直接威脅著銀行的貸存比及資本充足率，於是，銀行再融資拉開序幕。
以工商銀行為例，2023年工商銀行發行了10年期和15年期次級債共計400億元，2023年發行次級債220億元，同年工行a股配股發行募資336億元，工行h股配股發行募資130億港元，兩項合計約為450億元。2023年發行次級債500億元，2023年發行次級債200億元，2023年發行次級債200億元。2023年3月10日，工行獲批將發行優先股不超過4.
5億股，募資不超過450億元，計入工行其他一級資本。
儘管如此，但由於重化工業產能普遍過剩，房地產不景氣，經濟增速下行，原先佔壓在重化工業、房地產、地方債務平台的貸款，大量被長期占用、無法收回，銀行信貸資金周轉受損，銀行差錢的矛盾更加激化。然而，全國貨幣存量（m2）卻高達120多萬億，相當於gdp的兩倍，銀行總資產更是高達160多萬億元，逼近gdp的近三倍！但銀行卻仍感差錢，而且2023年銀行不良貸款率顯著**，雙重危機再次籠罩著銀行。
（8）銀行資產**化。
我國的資產**化程序實際上始於2023年，當時主要是國開行和建行信貸資產**化和住房抵押貸款**化。2023年***批覆擴大試點。然而僅僅過了一年，隨著2023年美國次貸危機爆發，國內的資產**化戛然而止。
2023年中國重啟信貸資產**化試點。
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珍惜自由 生命 尊嚴 由總行編輯並下發全行員工學習的 中國建設銀行警示教育案例 收集了近幾年來全行發生的30個重大典型案例，通過講述分析具體的事例，詳盡地描寫了案件的經過，深刻地剖析了案件的成因，同時也揭示出那些曾經同我們一起並肩工作的同志是怎樣走上犯罪道路的。我覺得這本書印發得非常及時，有很強的真...
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8 微觀經濟學。成本 生產 定價 稅收 壟斷 市場型別 外部性等。9 關注政治經濟時事。現在經濟類報紙雜誌很多，報紙不用看。可以看看新浪財經自己關注的細分板塊有什麼事件就行了。推薦兩本雜誌，財經 和 新財富 財經 我從高中就開始看，裡面有很多政策 案件的深度調查。新財富 從創刊就開始看，這個是專門給...
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