創業板概念

2023-02-15 07:12:03 字數 5620 閱讀 3828

創業板,顧名思義就是給創業型企業上市融資的**市場。由於創業型企業一般是高新技術企業和中小企業的緣故,世界上幾乎所有的創業板市場都明確表示鼓勵高新技術企業或者成長型中小企業申請在創業板發行上市。

創業板概念解讀

創業板,顧名思義就是給創業型企業上市融資的**市場。由於創業型企業一般是高新技術企業和中小企業的緣故,世界上幾乎所有的創業板市場都明確表示鼓勵高新技術企業或者成長型中小企業申請在創業板發行上市。

創業板的概念

創業板首先是一種**市場,它具有一般**市場的共有特性,包括上市企業、券商和投資者三類市場活動主體,是企業融資和投資者投資的場所。相對於現在的**市場(主機板市場)而言,主機板市場在上市公司數量,單個上市公司規模以及對上市公司條件的要求上都要高於創業板,所以創業板的性質屬於二板市場。

二板市場(second-boardmarket)一般是指中小企業的市場、小盤**場、創業**場,是在服務物件、上市標準、交易制度等方面不同於主機板市場(main-boardmarket)的資本市場,是交易所主機板市場之外的另一**市場,其主要目的是為新興中小企業提供集資途徑,幫助其發展和擴充套件業務。由於我國的二板市場定位於為創業型中小企業服務,所以稱為創業板。根據已定的方案,創業板擬定設立在深圳**交易所。

二板市場作為主要為中小型創業企業服務的市場,其特有功能是風險投資**(創業資本)的退出機制,二板市場的發展可以為中小企業的發展提供良好的融資環境。大多數新興中小企業,具有較高的成長性,但往往成立時間較短、規模較小、業績也不突出,卻對資本的需求很大,**市場的多次籌資功能可以改善中小企業對投資的大量需求,還可以引入競爭機制,把不具有市場前景的企業淘汰出局。國際上成熟的**市場大都設有二板市場,只是名稱不同。

創業板的發展歷程

世界二板市場的發展大致可分為兩階段:第一階段從20世紀70年代到90年代中期,第二階段從90年代中期到現在。2023年,美國全美**商協會建立了乙個櫃檯交易的**自動**系統——納斯達克(nasdaq),開始對超過2500種櫃檯交易的**進行**。

2023年,nasdaq建立了新的上市標準,從而把在nasdaq掛牌的**與在櫃檯交易的其他**區分開來。2023年,nasdaq最好的上市公司形成了nasdaq全國市場,並開始發布實時交易**。但是,直到90年代初,nasdaq的運作並不十分理想,2023年,其成交額才達到紐約**交易所的1/3。

nasdaq市場真正得到迅速發展,是在20世紀90年代中期以後的第二階段。

世界上其他二板市場的發展,也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初,石油危機引起經濟環境惡化,**長期低迷對企業缺乏吸引力,各國**市場都面臨著很大危機,主要表現在公司上市意願低,上市公司數目持續減少,投資者投資不活躍。在這種情況下,各國為了吸引更多新生企業上市,都相繼建立了二板市場。

從總體上看,這一階段二板市場大多經歷了建立初期的輝煌,但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。

二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的,其背景及原因是:

(1)知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來;

(2)美國納期達克市場迅速發展,在加劇競爭的同時,為各國**的發展指出了乙個方向;

(3)風險資本產業迅速發展,迫切需要針對新興企業的**市場;

(4)各國**重視高新技術產業的發展,紛紛設立二板市場。

在此背景下,各國**市場又開始了新一輪的設立二板熱潮,其中主要有:香港創業板市場(gem,1999)、台灣櫃檯交易所(otc,1994)、倫敦**交易所(aim,1995)、法國新市場(lna,1996)、德國新市場(nm,1996)等。

從目前的情況看,這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段,大多數發展較順利,其中美國nasdaq和南韓kosdaq的交易量甚至一度超過了主機板市場。但是,從整體上看,二板的市場份額還是低於主機板,也有的二板(如歐洲的easdaq)曾一度陷入經營困境。

創業板簡介

2009-03-27 09:20 東方財富網

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創業板的概念及特點

創業板又稱二板市場,即第二**交易市場,是指主機板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的**交易市場,是對主機板市場的有效補給,在資本市場中佔據著重要的位置。

在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務,具有較高的成長性,但往往成立時間較短規模較小,業績也不突出。

創業板市場最大的特點就是低門檻進入,嚴要求運作,有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。

在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道,為風險資本營造乙個正常的退出機制。同時,這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。

對投資者來說,創業板市場的風險要比主機板市場高得多。當然,回報可能也會大得多。

各國**對二板市場的監管更為嚴格。其核心就是「資訊披露」。除此之外,監管部門還通過「保薦人」制度來幫助投資者選擇高素質企業。

二板市場和主機板市場的投資物件和風險承受能力是不相同的,在通常情況下,二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯絡,反而會促進主機板市場的進一步發展。

創業板的分類

按與主機板市場的關係劃分,全球的二板市場大致可分為兩類模式。一類是「獨立型」。完全獨立於主機板之外,具有自己鮮明的角色定位。

世界上最成功的二板市場———美國納斯達克市場(nasdaq)即屬此類。納斯達克市場誕生於2023年,上市規則比主機板紐約**交易所要簡化得多,漸漸成為全美高科技上市公司最多的**市場。截至2023年底,共有4829家上市公司,市值高達5.2萬億美元,其中高科技上市公司所佔比重為40%左右,湧現出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人。

「三十年河東,三十年河西」,30年後的納斯達克市場羽翼豐滿,上市公司總數比紐約證交所多60%,**交易量在2023年就超過了紐約證交所。另一類是「附屬型」。附屬於主機板市場,旨在為主板培養上市公司。

二板的上市公司發展成熟後可公升級到主機板市場。換言之,就是充當主機板市場的「第二梯隊」。新加坡的sesdaq即屬此類。

創業板的歷史

最新鳴鑼成立的二板市場當屬香港創業板市場。2023年11月25日,醞釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。

截至今年4月底,共有上市公司25家,大多是網路、電腦、電信企業。一家公司若想在香港聯交所上市,最近3年必須有5000萬港元的盈利,但創業板不設盈利底線,只需公司有兩年的「活躍業務紀錄」。如果創始人在業界已是名聲鵲起,那麼這個兩年的「紀錄」也可以不要。

香港聯交所權威人士曾風趣地說,如果比爾·蓋茨出來重新註冊一家公司,創業板會馬上愉快地接納。

在**發展歷史的長河中,創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主機板市場,以中小型公司為主要物件的市場形象而出現的。19世紀末期,一些不符合大型交易所上市標準的小公司只能選擇場外市場和地方**易所作為上市場所。到了20世紀,眾多地方**易所逐步消亡,而場外市場也存在著很多不規範之處。

自60年代起,以美國為代表的北美和歐洲等等地區為了解決中小型企業的融資問題,開始大力建立各自的創業板市場。發展至今,創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。

回顧創業板的發展歷史,20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。2023年,為了推進**業的全面規範,美國國會要求美國**交易委員會對所有**市場進行特定的研究。兩年之後,美國**交易委員會放棄了對全面**市場的研究,而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。

sec提出了「自動作業系統」作為解決途徑的設想,並由全國**商協會(nasd)來進行管理。2023年,自動**系統研製成功,nasd改稱為全國**商協會自動**體系(nasdaq系統)。2023年2月8日,nasdaq市場正式成立,當日完成了nasdaq系統的全面操作,**牌價系統顯示出2500個**的**。

直到2023年,nasdaq建立了新上市標準,要求所有的上市公司都必須將在nasdaq市場上市的公司和otc**分離開來。

與美國nasdaq市場的起步幾乎同時的是,日本開始了創業板的腳步。2023年,日本東京**交易所設立了針對中小公司的第二板,並正式起用了場外市場制度。不過,在其後相當長一段時間內,日本的場外市場一直萎靡不振。

世界二板市場的發展大致可分為兩階段:第一階段從20世紀70年代到90年代中期,第二階段從90年代中期到現在。2023年,美國全美**商協會建立了乙個櫃檯交易的**自動**系統——納斯達克(nasdaq),開始對超過2500種櫃檯交易的**進行**。

2023年,nasdaq建立了新的上市標準,從而把在nasdaq掛牌的**與在櫃檯交易的其他**區分開來。2023年,nasdaq最好的上市公司形成了nasdaq全國市場,並開始發布實時交易**。但是,直到90年代初,nasdaq的運作並不十分理想,2023年,其成交額才達到紐約**交易所的1/3。

nasdaq市場真正得到迅速發展,是在20世紀90年代中期以後的第二階段。

世界上其他二板市場的發展,也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初,石油危機引起經濟環境惡化,**長期低迷對企業缺乏吸引力,各國**市場都面臨著很大危機,主要表現在公司上市意願低,上市公司數目持續減少,投資者投資不活躍。在這種情況下,各國為了吸引更多新生企業上市,都相繼建立了二板市場。

從總體上看,這一階段二板市大多經歷了建立初期的輝煌,但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。

二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的,其背景及原因是:

(1)知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來;

(2)美國納期達克市場迅速發展,在加劇競爭的同時,為各國**的發展指出了乙個方向;

(3)風險資本產業迅速發展,迫切需要針對新興企業的**市場;

(4)各國**重視高新技術產業的發展,紛紛設立二板市場。

在此背景下,各國**市場又開始了新一輪的設立二板熱潮,其中主要有:香港創業板市場(gem,1999)、台灣櫃檯交易所(otc,1994)、倫敦**交易所(aim,1995)、法國新市場(lna,1996)、德國新市場(nm,1996)等。

從目前的情況看,這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段,大多數發展較順利,其中美國nasdaq和南韓kosdaq的交易量甚至一度超過了主機板市場。但是,從整體上看,二板的市場份額還是低於主機板,也有的二板(如歐洲的easdaq)曾一度陷入經營困境。

創業板設立目的

(1)為高科技企業提供融資渠道。

(2)通過市場機制,有效評價創業資產價值,促進知識與資本的結合,推動知識經濟的發展。

(3)為風險投資**提供「出口」,分散風險投資的風險,促進高科技投資的良性迴圈,提高高科技投資資源的流動和使用效率。

(4)增加創新企業股份的流動性,便於企業實施股權激勵計畫等,鼓勵員工參與企業價值創造。

(5)促進企業規範運作,建立現代企業制度。

創業板市場交易相關內容

在創業板市場交易的**品種包括:(1)**;(2)投資**;(3)債券(含企業債券、公司債券、可轉換公司債券、金融債券及**債券等);(4)債券回購;(5)經中國**監督管理委員會批准可在創業板市場交易的其他交易品種。

創業板買賣規則:

(1)創業板**的交易單位為「股」,投資**的交易單位為「份」。申報****,數量應當為100股(份)或其整數倍。不足100股(份)的**,可以一次性申報賣出。

(2)**的**單位為「每股(份)**」。「每股(份)**」的最小變動單位為人民幣0.01元。

(3)**實行**漲跌幅限制,漲跌幅限制比例為20%。漲跌幅的**計算公式為:

漲跌幅限制**=(1±漲跌幅比例)×前一交易日**價計算結果四捨五入至人民幣0.01元。**上市首日不設漲跌幅限制。

創業板,顧名思義就是給創業型企業上市融資的**市場。由於創業型企業一般是高新技術企業和中小企業的緣故,世界上幾乎所有的創業板市場都明確表示鼓勵高新技術企業或者成長型中小企業申請在創業板發行上市。

創業板上市

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